业绩符合预期，静待行业复苏

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伊之密（股票代码：300415）在2023年第一季度实现了8.55亿元的营收，较去年同期下滑4.89%，但环比增长2.22%；归母净利润为9000万元，同比下滑18.76%，但环比增长14.98%。这份业绩符合市场预期，但反映出下游市场需求仍较为疲软，尤其是汽车行业、家电、3C、包装等领域的订单量未见明显复苏迹象。

公司当前股价为19.41元，目标价未给出。在2023年一季度，伊之密的毛利率为32.29%，相比去年下滑了0.53个百分点，而净利率为11.01%，相较于去年减少了1.54个百分点。这主要是由于中小压铸机的清库存策略导致的毛利率下降，但该策略已接近尾声，预计2023年第二季度压铸机的毛利率会有所回升。

伊之密被看好在2023年迎来注塑机和压铸机行业的复苏，因为公司在注塑机领域具有较高的市场份额和稳定增长的业绩，且在压铸机领域通过推出LEAP系列大型压铸机，以及与一汽铸造的合作和获得多笔客户订单，展现出较强的增长潜力。在财税政策支持和企业补库存的背景下，预计2023年行业将迎来复苏，伊之密作为行业领军者将受益。

盈利预测方面，预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为5.80亿元、7.46亿元和8.97亿元，对应的每股收益分别为1.24元、1.59元和1.91元。考虑到公司未来三年的复合增长率预计达到30%，维持“买入”评级。

风险因素包括主要原材料价格波动、行业竞争加剧、下游行业周期性波动以及一体化压铸产业发展的不确定性。