业绩符合预期，静待景气复苏及新业务放量

东材科技发布2022年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入36.40亿元，同比增长12.09%；归母净利润4.15亿元，同比增长24.15%；实现毛利率20.67%，同比下降3.05pct；实现净利率11.66%，同比增长1.03pct。2023年一季报，公司实现营业收入8.58亿元，同比下滑5.10%；实现归母净利润7066.04万元，同比下滑30.56%；实现毛利率21.58%，同比下滑1.68pct；实现净利率8.28%，同比下滑3.04pct。LCD面板景气复苏趋势已现，光学膜业务有望回暖。公司电子材料及新能源材料新增产能显著。高附加值新业务打开全新成长曲线。我们预计公司2023至2025年实现营业收入67.48/81.62/98.66亿元，实现归母净利润5.40/7.28/8.76亿元，对应PE分别为20.9/15.5/12.9倍，维持“买入”评级。

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