2023年一季报点评：业绩符合我们预期，期待全年稳步恢复

公司2023年一季度财报亮点总结

一、业绩概览

• 营收与利润表现：2023年一季度，公司实现营收4.01亿元，同比增长8.17%；归母净利润1.73亿元，同比增长16.96%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长8.43%。这些数据均符合市场预期。

二、业务挑战与机遇

• 订单延后影响：去年四季度，由于疫情防控措施的放宽导致潜在就诊群体的线下就诊受限，视光服务受到影响，订单量下滑。同时，部分经销渠道的收入确认存在约一个月的滞后性，这在一定程度上影响了一季度的业绩表现。
• 订单确认与收入确认：一季度的部分镜片收入来自2022年12月的订单，体现了订单确认的周期性特点。

三、业绩展望与趋势

• 二季度增长势头：随着全国业务在3月份恢复正增长，并已基本恢复正常状态，预计二季度公司的订单增长趋势将持续。
• 经营效率提升：一季度毛利率达到78.36%，环比上一季度提升4.59个百分点，同比2022年一季度提升0.8个百分点；净利率为49.23%，环比提升7.73个百分点，同比提升5.2个百分点。这表明公司在经营效率方面的恢复趋势良好。

四、财务预测与投资评级

• 盈利预测：基于当前的财务表现及市场预期，维持公司2023-2025年的归母净利润预测分别为7.61亿、9.44亿、11.67亿元，对应的市盈率分别为38、30、25倍。
• 投资评级：鉴于上述分析，维持对公司“增持”的投资评级。

五、风险提示

• 线下验配恢复风险：线下验配活动的全面恢复可能低于预期，对业绩造成影响。
• 集采降价风险：未来可能的集采降价幅度超过预期，对公司产品定价及利润空间产生压力。

总结而言，尽管面临去年四季度的挑战，但公司通过有效的管理和调整，已经显示出强劲的复苏迹象，特别是在经营效率的提升和业绩的稳健增长方面。随着业务环境的进一步优化和市场需求的逐步释放，公司未来的增长潜力值得期待。