基金量化观察：哪些基金主动加仓了“中特估”概念股？

近期中国特色估值体系备受市场关注。2023年以来，截至4月21日，Wind中特估概念指数上涨25.46%，大幅跑赢沪深300指数。偏股主动型基金2022年年报前十大重仓股股票池中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例仅有1.18%。而2023年一季报披露的持仓中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例提高到4.19%，“中特估”概念股在偏股主动型基金的持仓中，占比明显提高。我们根据偏股主动型基金2022年报及2023年一季报 十大重仓股的数据，剔除个股涨跌影响，估计了各基金主动加仓“中特估”概念股的市值占2022年末股票总市值比例，一季度超过30%的偏股主动型基金主动加仓了“中特估”概念股，198只基金在2022年末不持有“中特估”概念股，但在一季度买入。 从一级市场资金流动情况来看，上周（2023.04.17-2023.04.21）已上市ETF资金净流入合计132.95亿元，股票型ETF、债券型ETF、跨境ETF和商品型ETF资金净流入额分别为91.51亿元、16.71亿元、24.72亿元和0.01亿元。宽基ETF资金大规模净流出，上周资金净流出53.86亿元，其中沪深300ETF资金净流出18.44亿元，而上证50ETF资金净流入3.26亿元。主题行业ETF中，医药生物、科技、高端制造和消费等行业主题ETF资金净流入，周期和金融地产行业主题ETF资金净流出。 从二级市场交易情况来看，上周ETF交易活跃度下降，上周宽基ETF中的中证1000ETF、沪深300ETF、主题/行业ETF中的科技、高端制造ETF周成交额靠前，交易活跃。宽基ETF中，杠杆资金更青睐创业板ETF，融资净买入额为0.54亿元。主题/行业ETF中，杠杆资金在医药生物行业融资净买入2.92亿元。 我们根据ETF申购股票清单及个股北上资金日度资金流向数据，统计了股票型ETF的北上资金等效流入情况。上周双创50ETF北上资金等效流入额相对较高。主题/行业ETF中，北上资金等效流入金融地产行业ETF。 上周收益靠前的主动权益基金有：金信优质成长（018204.OF）、国联安匠心科技1个月滚动持有（011599.OF）、长安先进制造A（013513.OF）、万家人工智能A（006281.OF）、华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283.OF），上周收益率分别为：9.09%、5.31%、4.97%、4.94%、4.76%。 沪深300增强指数型基金中，国泰君安沪深300指数增强A上周业绩优异，相对基准的超额收益率为2.50%；中证500增强指数型基金中，东方中证500指数增强A上周表现最好，相对业绩基准的超额收益率为1.29%；中证1000增强指数型基金中，博时中证1000指数增强A表现最好，上周取得3.34%的超额收益率。 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来。 内容目录 1、哪些基金一季度主动加仓了“中特估”概念股？4 2、ETF市场回顾6 2.1一级市场资金流动情况（2023.04.17-2023.04.21）6 2.2二级市场交易情况（2023.04.17-2023.04.21）6 2.3增强策略ETF业绩跟踪（2023.04.17-2023.04.21）10 2.4本周非货币ETF申报、认购及上市情况（2023.04.24-2023.04.28）11 3、主动权益、增强指数及股票多空型基金表现跟踪11 3.1绩优基金跟踪（2023.04.17-2023.04.21）11 3.2基金发行跟踪（2023.04.24-2023.04.28）12 风险提示13 图表目录 图表1：Wind中特估概念指数VS沪深300指数4 图表2：中特估概念指数成份股中信一级行业分布4 图表3：基金前十大重仓股中“中特估“概念股占比4 图表4：主动加仓“中特股”概念股比例Top20基金5 图表5：被主动加仓基金数量Top20“中特估”概念股5 图表6：各类非货币ETF资金流情况6 图表7：股票型ETF资金流情况6 图表8：宽基及主题/行业型ETF资金流情况6 图表9：各类ETF交易情况7 图表10：股票型ETF交易情况7 图表11：宽基及主题/行业ETF交易情况7 图表12：上周各类ETF成交额前5名一览7 图表13：宽基ETF北上资金等效流入前5名9 图表14：主题/行业ETF北上资金等效流入情况9 图表15：上周各类ETF北上资金等效流入前5名一览9 图表16：已上市增强策略ETF表现跟踪10 图表17：本周开始认购ETF一览11 图表18：本周非货币ETF上市情况11 图表19：股票多空及主动权益型绩优基金Top512 图表20：各类增强指数型基金上周超额收益率Top512 图表21：本周开始认购主动权益基金、增强指数型基金一览13 2022年11月21日，证监会主席易会满在2022年金融街论坛年会上表示，要“探索建立具有中国特色的估值体系”。12月2日，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，提出应当“服务推动央企估值回 归合理水平”。2023年2月2日召开的中国证监会2023年系统工作会议中更是强调要“推动提升估值定价科学性有效性”“逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国 特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能”。当前我国央国企的估值水平较低，建立中国特色估值体系有利于提高央国企的估值，能够更好的反映资产的真实价值。 近期中国特色估值体系备受市场关注。2023年以来，截至4月21日，Wind中特估概念指数上涨25.46%，大幅跑赢沪深300指数。 图表1：Wind中特估概念指数VS沪深300指数 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 中特估指数沪深300 来源：Wind，国金证券研究所 根据Wind编制的中特估概念指数，该指数从市场认可、行业地位、盈利能力、税收贡献、股东回报以及社会责任等维度，对央企进行综合评分，选取评分居前的企业作为代表性样本。中特估概念指数目前包含79只成分股，涉及17个中信一级行业，其中建筑、银行、计算机三个行业权重最高，分别为12.66%、10.13%、8.86%。 图表2：中特估概念指数成份股中信一级行业分布图表3：基金前十大重仓股中“中特估“概念股占比 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 建筑银行计算机 交通运输石油石化 机械通信 电力及公用事业 钢铁国防军工 医药非银行金融有色金属 电子电力设备及新能源 煤炭建材 0.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2022年末前十大重仓股2023年一季度前十大重仓股 来源：Wind，国金证券研究所注：数据截至2023.4.21 来源：Wind，国金证券研究所 随着中特股概念的不断火热，公募基金是否开始加仓中特股概念股值得我们探究。我们根据偏股主动型基金2022年年报披露的持仓中，提取每只基金的前十大重仓股，构建股票池，股票池中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例仅有1.18%。而偏股主动型基金2023年一季报披露的持仓中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例提高到4.19%，“中特估”概念股在偏股主动型基金的持仓中，占比明显提高。 哪些基金主动加仓了“中特估”概念股？我们根据偏股主动型基金持仓数据，剔除个股涨跌影响，根据一季报中披露的前十大重仓股，计算了各基金主动加仓“中特估”概念股的市值占2022年末股票总市值比例。根据统计结果，在我们统计的2387只偏股主动型基金中，722只偏股主动型基金可能主动加仓“中特估”概念股的比例大于0，占比达到30.25%。个别基金由于一季度管理规模大幅增加，主动加仓市值占2022年末股票总市值比大于100%。此外，198只基金在2022年末不持有“中特估”概念股，但在一季度买入。 图表4：主动加仓“中特股”概念股比例Top20基金 基金代码 基金简称 主动加仓市值占2022年末股票总市值比 2023年收益率 基金经理 519644.OF 银河智联主题混合A 125.83% 36.67% 郑巍山 001614.OF 东方区域发展混合 120.90% 40.71% 周思越 217021.OF 招商优势企业混合A 52.21% 47.68% 翟相栋 690001.OF 民生加银品牌蓝筹混合 49.40% 6.69% 芮定坤 004321.OF 前海开源沪港深强国产业混合 41.58% 29.10% 魏淳 007423.OF 西部利得聚禾混合A 41.17% 32.00% 吴海健,何奇 005495.OF 创金合信科技成长主题股票发起式A 40.08% 32.16% 周志敏 210001.OF 金鹰成份股优选 36.51% 13.88% 梁梓颖 010697.OF 中融行业先锋6个月持有期混合A 36.12% 8.24% 陈荔 005290.OF 诺德新盛混合A 32.80% 7.36% 顾钰 001323.OF 东吴移动互联混合A 28.97% 55.00% 刘元海 001702.OF 东方创新科技混合 28.76% 12.33% 蒋茜 213006.OF 宝盈核心优势混合A 28.71% 7.73% 赵国进 001239.OF 长盛国企改革主题混合 27.61% 17.29% 代毅 005967.OF 鹏华创新驱动混合 27.49% 11.63% 杨飞 006424.OF 嘉合锦程价值精选混合A 27.35% 6.81% 李国林 210002.OF 金鹰红利价值混合A 27.03% 34.61% 陈颖 519183.OF 万家双引擎混合 26.91% 13.67% 叶勇 014352.OF 东方创新成长混合A 26.43% 14.75% 蒋茜 001209.OF 前海开源一带一路主题精选混合A 25.64% -4.06% 吴国清 来源：Wind，国金证券研究所 注：数据截至2023.4.21 我们也统计了“中特估”概念股被主动加仓基金数量，主动加仓海康威视、科大讯飞的基金数量超过100只。由于“中特估”概念股中也包含了部分人工智能概念股，一季度公募基金也在积极加仓人工智能，因此被主动加仓较多的股票也包括较多人工智能概念的股票。 图表5：被主动加仓基金数量Top20“中特估”概念股 160 140 120 100 80 60 40 20 海康威视科大讯飞中科曙光中国移动中国电信深桑达A太极股份华润三九宝信软件中国建筑中国联通华能国际中国船舶中国石油中国石化中国化学国药股份中金黄金中国海油 中国神华 0 来源：Wind，国金证券研究所 截至2023年4月21日，全市场已上市非货币ETF共754只，上周有5只ETF上市。 2.1一级市场资金流动情况（2023.04.17-2023.04.21） 我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理。 从一级市场资金流动情况来看，上周已上市ETF资金净流入合计132.95亿元，股票型ETF、债券型ETF、跨境ETF和商品型ETF资金净流入额分别为91.51亿元、16.71亿元、24.72亿元和0.01亿元。 股票型ETF中，宽基ETF资金净流出，上周资金净流出53.86亿元，其中沪深300ETF资金净流出18.44亿元，科创50ETF资金净流出18.17亿元，而上证50ETF资金净流入3.26亿元。 主题行业ETF上周资金净流入155.51亿元，其中医药生物、科技、高端制造和消费等行业主题ETF资金净流入，净流入额分别为63.09亿元、44.97