公募基金Q3加仓了哪些二级行业20241027

公募基金Q3加仓了哪些二级行业20241027_导读 2024年10月27日20：37 关键词 公募基金三季报市场配置前十大重仓股持股规模持股市值主动权益基金保险股票型ETF外资机构投资者A股科创50创业50新能源军工食品饮料医药三季报前瞻基金持仓 全文摘要 公募基金第三季度报告强调了市场在九月底的状态及随后的显著变化，主要通过前十大重仓股的披露反映。报告指出，公积金持股规模回升，虽份额继续缩减，而机构投资者如保险、ETF、外资的持股规模接近，影响市场定价。基金配置上，增加了对港股、A股宽基及新能源、家电、军工等领域的投资，减少了对食品饮料、医药和传统内需行业的持有。 公募基金Q3加仓了哪些二级行业20241027_导读 2024年10月27日20：37 关键词 公募基金三季报市场配置前十大重仓股持股规模持股市值主动权益基金保险股票型ETF外资机构投资者A股科创50创业50新能源军工食品饮料医药三季报前瞻基金持仓 全文摘要 公募基金第三季度报告强调了市场在九月底的状态及随后的显著变化，主要通过前十大重仓股的披露反映。报告指出，公积金持股规模回升，虽份额继续缩减，而机构投资者如保险、ETF、外资的持股规模接近，影响市场定价。基金配置上，增加了对港股、A股宽基及新能源、家电、军工等领域的投资，减少了对食品饮料、医药和传统内需行业的持有。重点行业如新能源、TMT受到关注，经济周期类资产配置增加。个股方面，宁德时代维持榜首，阳光电源、比亚迪新进前十，美的、阳光等公司被大幅增持，中国海洋石油、迈瑞医疗等则被减持。总体而言，公募基金第三季度调整旨在响应政策预期转变，聚焦新能源、科技及出口链行业，同时减持传统内需和红利资产。 章节速览 ●00：00公募基金三季报分析报告 报告指出，公募基金第三季度持股规模首次止跌回升，主要由于股价上涨导致，但份额继续缩水。主动权益基金持股市值达到3.2万亿。同时，保险、股票型ETF和外资持股规模也显著增长，接近公募基金。板块配置上，基金对港股的关注度显著提升。 ●01：42A股三季度基金加仓策略分析 在A股市场中，公募基金在第三季度主要增持了科创50和创业50指数，对新能源、军工等领域在经历了低配后开 始底部加仓，而对食品饮料、医药行业则保持低位观望。基金加仓策略主要基于三季报的高景气度和政策预期转向，重点关注基本面信息匮乏背景下，景气确定性高的方向，如科创领域和出口相关公司。同时，对房地产产业链、设备更新换代等政策博弈领域也有所增仓，而对内需敞口大的消费和服务业布局相对谨慎。 ●02：50基金仓位提升及机构投资者影响分析 本季度基金仓位有所回升，普通股票型和偏股混行业仓位分别为88.7%和86.4%，整体仓位提升主要因股价上涨。尽管持股市值增长8%，份额下滑3%，表明市场回暖。主动权益基金持股规模约3.2万亿，保险和股票型ETF增速较快，可能影响市场风格和持股偏好。9月，主动权益和外资开始企稳，可能对相关机构投资产生正面影响。 ●04：08本季度聚焦创业板和港股投资策略 在本季度的投资策略中，重点关注创业板和科创板的增加配置，特别是创业50和科创50，这反映了对宽基指数及板块内变化的积极态度。同时，对于港股的增持也相当明显，配置比例达到12.5%，接近两年来的高点，且对恒生科技的配置有显著提升。此外，投资者对商贸零售、科技和互联网公司的关注增加，显示了对传统优势产业以 及新兴科技领域的持续兴趣。 ●05：19行业配置分析：公募基金加仓新能源与出口，减仓传统内需 本季度公募基金在剔除股价因素后，显著加仓了新能源、家电、汽车和军工等板块，而减仓了公用事业、电子、食品饮料等传统内需挂钩的行业。尽管电子行业在股价驱动下维持高位配置，但实际仓位有所下滑。此外，新能源和医药行业仓位提升明显，而食品饮料则被降至低配水平。 ●07：31基金配置分析报告 分析了基金对不同行业相对于自由流通市值的超配情况，发现通信、汽车、有色、煤炭、电子等行业超配比例高，尤其通信和摩托车已达到历史新高。相反，计算机硬件、医药和内需食品饮料等行业配置比例较低，处于历史低位。 ●08：32行业基金配置与自由流通市值占比比较 本季度观察到行业配置发生显著变化，传统超配行业如食品饮料和电子被新兴行业如家电、通信和电力设备取代。同时，对不同类别的资产配置变化进行了讨论，强调在特定市场条件下，公募基金持仓对股价的短期影响及其对行业趋势的指示意义。 ●10：10新能源和TMT产业基金配置情况分析 分析了新能源和TMT产业在公募基金中的配置情况。新能源行业从低配转为超配，风电行业已持续一年多的配置提升。光伏和风电领域开始尝试性加仓，而TMT产业虽整体仓位较高，但出现了分化。半导体产业和科创板芯片配置持续提升，军工产业链得到增持。医药行业则仍处于低位，连续四个季度下行。 ●13：22出口产业链关注度及持仓情况分析 本季出口产业链成为关注焦点，投资人在关注出口线索的同时，也增加了对出口相关资产的持仓，尤其是在科技板块以外的赛道。20年疫情后，出口链迎来配置高峰，当前持仓已超过历史峰值的两倍，显示了连续三个季度的高速增长。此外，针对出口链的投资已经转向精选与筛选，特别关注非欧美、非俄罗斯等地区和板块，如亚非拉的摩托车、逆变器和风电整机等行业，这些行业的上行斜率更为陡峭。相比之下，具有美国敞口的工程机械和家居等细分行业则可能面临更多分歧。 ●15：05资产配置分析：红利资产与经济周期资产的季度变化 讨论了近期资产配置的情况，特别关注了红利资产和经济周期资产的季度表现。红利资产由于全球经济波动和政策变化，出现了明显的配置下降，特别是在资源品和电力运营商板块。相比之下，经济周期类资产则有小幅的配置提升，这主要是对政策预期变化的响应。银行是唯一显著增加配置的板块，显示了市场对于政策发力点的预期。食品饮料等内需板块的配置继续下降，反映了机构对于经济基本面和需求预期的谨慎态度。整体而言，市场还在政策预期的初步阶段，对经济实际基本面的验证仍需时间。 ●19：42基金季报分析：新能源行业显著变化 本季基金配置中，新能源领域表现显著，宁德时代巩固机构重仓首位，阳光电源和比亚迪新进前十。剔除股价因素，美的、平安、比亚迪等获机构增持，而中国海洋石油等波动剧烈的公司则被减仓。基金持仓显示，经济周期类资产持仓较低，科技和出口链行业持仓较高，新能源等行业景气预期转向，行业配置需结合三季报业绩和政策跟踪进一步分析。 要点回顾 公募基金三季报主要反映了哪些信息？政策边际变化对公募基金配置有何影响？ 公募基金三季报主要反馈的是九月底的信息，虽然市场在十月份以来发生了较大变化，且该报告主要披露的是前十大重仓股，但通过对比三季度与二季度的数据变化，可以评估机构近期对市场配置线索的转变。在基本面信息匮乏的情况下，公募基金倾向于抱住三季报景气确定性高的方向，并且在九月下旬政策出现预期转向时，基金在房地产产业链、设备更新换代等领域有所布局。 公募基金持股规模有何变化？当前市场定价的主要影响方有哪些？ 公募基金三季度的持股规模止跌回升，结束了连续三年下滑的趋势，主要是由于股价上涨导致持股市值增长8%，尽管份额继续缩水。目前主动权益基金持股市值为3.2万亿。当前机构持股规模接近，包括主动权益基金、保险 （剔除基金重复持股后约为2.6万亿）、股票型ETF（2.7万亿）及外资（净流入约2.4万亿），这些构成了市场定价 的主要影响方。 公募基金在三季度重点增持了哪些方向？ 公募基金在三季度重点增持了A股三季报景气确定性较高的方向，如科创链条和出口相关公司。同时，对于新能源和军工行业进行了底部加仓，而对于食品饮料和医药行业则仍处于低位徘徊。 当前基金的仓位情况如何？ 普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位分别为88.7%和86.4%，整体回升但仍不算近几年最高水平，回升主要来自股价上涨而非份额增加。 哪些机构投资者的持股增长较快？ 保险和股票型ETF的持股增长较快，增速和净流入规模相对显著。此外，9月份以来，主动权益基金和外资也开始 企稳回升，对市场风格和持股偏好产生一定影响。 本季度公募基金在板块层面的主要配置变化是什么？ 主要配置变化体现在科创板和创业板配置比例提升，尤其是创业50和科创50。同时，港股配置也有较大幅度增加，尤其是商贸零售、设伏和互联网相关公司。 行业层面的加仓和减仓有哪些明显变化？ 加仓的主要行业包括新能源、家电等，其中阳光电源、宁德时代、美的、比亚迪等公司大幅增长；减仓的行业则包括红利类及部分传统内需挂钩的赛道板块，如中广和泸州老窖、迈瑞医疗等公司出现下滑。 在剔除股价因素后，公募基金在哪些行业上有大幅加仓，哪些行业有所减少？ 剔除股价因素后，公募基金在这个季度大幅加仓的行业包括新能源、家电、汽车、银行、地产和军工。而真实的减仓方向主要是公用事业、电子、食品饮料、有色和计算机。 基金相对于自由流通市值占比的超配历史分位数是怎样的情况？在行业配置上，目前哪些行业超配较多，哪些行业超配较少？ 超配较高的行业有通信、汽车、有色、煤炭和电子，基本上都处于近十年历史分位数的90%以上，其中通信和摩托车更是处在历史新高点。目前超配较多的行业主要是出口产业链相关资产和科技板块，如通信和摩托车等，均在高位甚至刷新历史新高。而超配较少的行业主要是一些计算机硬件、医药以及内需型食品饮料行业。 当前基金超低配最剧烈的行业是什么？ 当前超配最剧烈的行业变为家电、通信和电力设备，低配程度最大的则是建筑、非银商贸和钢铁。对于景气成长类资产，公募基金在其配置上的变化是什么？ 虽然有魔咒效应，即单季度公募基金增持第一的行业下个季度表现不佳，但本季度电力设备成为公募基金增持第一。新能源行业结束了连续低配状态，开始快速加仓。 新能源行业的配置位置具体如何变化？目前还有哪些行业处于低配状态？ 新能源行业整体配置从全市场低配状态回到超配，尤其是光伏、风电等热门行业和环节都有不同程度的增持，而TMT产业如半导体也经历了加仓和减仓的波动。目前低配的行业主要包括光伏电池组件、硅片、硅料、光伏辅材和风电整机等，以及TMT产业中除半导体外的其他细分领域。 出口产业链的关注程度如何？ 出口产业链的关注度非常高，其配置相较于自由流通市值占比已超配一倍以上，连续3到4个季度呈现猛烈增长态势。 在白电行业，外资进场之前的低点之后，该行业的表现如何？ 在2016年外资进场前到达的行业低点之后，该行业在不到两年的时间内底部拔升了约3分之2左右。对于出口链方面的精选和经筛情况，哪些板块具有较高的置信度？ 对于出口链的精选和经筛中，非欧美、非俄罗斯的一些板块具有相对较高的置信度。例如，摩托车逆变器、风电整机等典型行业，它们主要敞口在亚非拉地区，受美国大选影响较小，因此上行斜率陡峭。 在资产类别中，稳定价值类资产如红利资产在本季度的表现有何特点？ 在稳定价值类资产中，红利资产配置出现了明显的分化。受到全球经济波动、美国大选等因素影响，铜、油和金等资源品配置比例下降，而内需敞口较大的煤炭、动力煤等也经历了剧烈下滑。同时，一些之前持股拥挤、短期共识集中的行业如电力运营商出现了不同程度的回落。 在红利资产配置变化中，银行和其他哪些行业受到了关注并进行了加仓？经济周期类资产在红利资产配置松动的背景下有何变化？ 本季度银行是红利资产中被显著增持的行业，除了银行外，固废、钛白粉等一些行业由于行业格局改善和潜在未来的分红稳定性提升，也受到了小幅增持。红利资产配置的松动与顺周期资产政策预期的变化直接相关，导致经济周期类资产配置在本季度有小幅提升，特别是设备更新和以旧换新政策相关的汽车、家电等行业以及房地产产业链，尽管后者在9月下旬才开始启动。 目前市场对于顺周期资产的配置情况如何？ 目前市场对于顺周期资产的配置尚处于前期阶段，仅针对政策发力点如设备更新、家电以旧换新和房地产产业链等领域进行了尝试性加仓，对于真正需要基本面验证和经济预期分歧的领域，则