公募基金三季报显示，市场在九月底状态及随后的显著变化，主要通过前十大重仓股披露反映。报告指出，公募基金持股规模首次止跌回升，主要由于股价上涨导致，但份额继续缩水，主动权益基金持股市值达到3.2万亿。保险、股票型ETF和外资持股规模显著增长，接近公募基金，共同影响市场定价。
在A股市场中，公募基金主要增持科创50和创业50指数，对新能源、军工等领域在经历低配后开始底部加仓，而对食品饮料、医药行业则保持低位观望。基金加仓策略基于三季报高景气度和政策预期转向，重点关注科创领域和出口相关公司，同时对房地产产业链、设备更新换代等政策博弈领域增仓，对内需敞口大的消费和服务业布局相对谨慎。
本季度基金仓位有所回升，普通股票型和偏股混行业仓位分别为88.7%和86.4%，整体仓位提升主要因股价上涨。主动权益基金持股规模约3.2万亿，保险和股票型ETF增速较快。9月，主动权益和外资开始企稳，可能对相关机构投资产生正面影响。
本季度重点关注创业板和港股投资，特别是创业50和科创50，反映对宽基指数及板块内变化的积极态度。港股配置比例达到12.5%，接近两年来的高点，恒生科技配置显著提升。投资者对商贸零售、科技和互联网公司的关注增加。
行业配置上，公募基金显著加仓新能源、家电、汽车和军工板块，减仓公用事业、电子、食品饮料等传统内需行业。剔除股价因素后，大幅加仓行业包括新能源、家电、汽车、银行、地产和军工，真实减仓方向主要是公用事业、电子、食品饮料、有色和计算机。
超配较高的行业有通信、汽车、有色、煤炭和电子，通信和摩托车处于历史新高点。超配较多的行业主要是出口产业链相关资产和科技板块，如通信和摩托车等。超配最剧烈的行业变为家电、通信和电力设备，低配程度最大的则是建筑、非银商贸和钢铁。
新能源行业整体配置从全市场低配状态回到超配，光伏、风电等热门行业和环节均有不同程度的增持。目前低配的行业主要包括光伏电池组件、硅片、硅料、光伏辅材和风电整机等，以及TMT产业中除半导体外的其他细分领域。
出口产业链关注度非常高，其配置相较于自由流通市值占比已超配一倍以上，连续3到4个季度呈现猛烈增长态势。非欧美、非俄罗斯的一些板块具有相对较高的置信度，如摩托车逆变器、风电整机等。
红利资产配置出现明显分化，资源品配置比例下降，煤炭、动力煤等也经历剧烈下滑。银行是红利资产中被显著增持的行业，经济周期类资产配置小幅提升，特别是设备更新和以旧换新政策相关的汽车、家电等行业以及房地产产业链。
市场对于顺周期资产的配置尚处于前期阶段，仅针对政策发力点如设备更新、家电以旧换新和房地产产业链等领域进行了尝试性加仓。食品饮料行业整体配置比例在回落，白酒子行业配置更是回到了16年以来的低配状态。
从个股配置层面看，配置共识有所增强，宁德时代巩固机构重仓第一名位置，比亚迪和阳光电源新进入前十名。剔除股价因素影响后，美的、格力、腾讯是加仓最多的公司，而中国海洋石油、工业互联、中移动、长江电力、蓝旗科技等则是减仓较多的公司。
