食品饮料行业周观点：茅台单季营收创新高，多款啤酒新品上市

茅台单季营收创新高，多款啤酒新品上市 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(04.17-04.23)2023年04月24日 行业相对沪深300指数表现 上周（2023年04月17日-2023年04月23日），上证综指下跌1.11%， 申万食品饮料指数下跌0.38%，跑赢上证综指0.73个百分点，在申万31个一级子行业中排名第5。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中其他酒类（-3.62%）、啤酒（-2.48%）、保健品（-2.40%）跌幅前三。白酒 方面，一季度烟酒人均消费增长2.1%，4月上旬白酒环比价格总指数上涨0.01%。贵州2022年清退白酒企业622家、改造949家，2023“茅台 谷雨人才日”活动启动，为开创茅台高质量发展新未来蓄势赋能，茅台单季营收创新高。四川两项清香型白酒团标7月实施，川酒集团亮相 “川酒全国行”活动，全面展示川酒近年发展成绩。啤酒方面，行业迈向 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 高质量发展，雪花啤酒10年蝉联中国品牌力指数“啤酒行业第一品牌”。 多款啤酒新品上市，漓泉啤酒推出新品，百威英博首款酒糟蛋白上市销售，恩施首个精酿啤酒项目签约成功。大众食品方面，李宁体育上海公司申请注册咖啡商标，宝马MINI就车展冰淇淋事件致歉，冰淇淋品牌方声明撇清关系。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，经济复苏后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制 菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年04月17日-2023年04月23日），上证 综指下跌1.11%，申万食品饮料指数下跌0.38%，跑赢上证综指0.73个百分点，在申万31个一级子行业中排名第5。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中其他酒类（-3.62%）、啤酒（-2.48%）、保健品（-2.40%）跌幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.30%，其中酒鬼酒（-4.50%）、水井坊 （-3.97%）、伊力特（-3.55%）跌幅居前三，贵州茅台上涨0.70%，�粮液下跌2.04%。行业层面，一季度烟酒人均消费增长2.1%，4月上旬白酒环比价格总指数上涨0.01%。贵州2022年清退白酒企业622家、改 造949家，2023“茅台谷雨人才日”活动启动，为开创茅台高质量发展 新未来蓄势赋能。四川两项清香型白酒团标7月实施，川酒集团亮相“川酒全国行”活动，全面展示川酒近年发展成绩。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶， 贵州茅台单季营收创新高，一季度总营收约391.6亿元，净利润约205.2亿元，“茅台谷雨人才日”活动激发茅台“引才聚智、创业创新”新引擎。�粮液：上周，普🖂（八代）价格维持965元/瓶，2023�粮液种粮大典举行，�粮液集团设立新能源公司。泸州老窖：上周，泸州老窖 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 3月休闲零食及冲饮销售持续复苏，调味品同比由正转负 3月白酒销售额同比创新高，啤酒同比由负转正 酒企加快高质量转型发展，打造高端品牌文化 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 (52度)维持388.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：燕京啤酒：燕京啤酒公司2023年前三个月实现营业收入35.26亿元，同比增长13.74%；实现归属上市公司股东净利润6456.38万元，较去年同比增长7373.28%。华润啤酒：华润雪花荣获2023年C-BP1黄金品牌(连续5年以上，获得同一个指数同一个品类第一），自2014年至今，雪花啤酒已连续十年获得“啤酒行业第一品牌”的殊荣。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共16页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评9 4上市公司公告及大事提醒10 5投资建议15 6风险因素15 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.04.21)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.04.24—2023.04.28）13 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.38%，于申万31个子行业中位列第5。上周（2023年04月17日 -2023年04月23日），上证综指下跌1.11%，申万食品饮料指数下跌0.38%，跑赢上证综指0.73个百分点，在申万31个一级子行业中排名第5。年初至今上证综指上涨6.86%，申万食品饮料指数下跌3.27%，跑输上证综指10.13个百分点，在申万31个一级子行业中排名第23。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数下跌，其中预加工食品（+2.65%）、软饮料 （+1.83%）、肉制品（+1.65%）、烘焙食品（+0.72%）、乳品（+0.41%）、零食（-0.07%）、白酒（-0.30%）、调味发酵品（-1.74%）、保健品（-2.40%）、啤酒（-2.48%）、其他酒类（-3.62%）。PE（TTM）分别为其他酒类（162.49倍）、调味发酵品（52.21倍）、啤酒（45.10倍）、零食（42.11倍）、烘焙食品（38.98倍）、预加工食品（38.77倍）、保健品（37.41倍）、白酒（32.87倍）、软饮料（31.99倍）、乳品（28.92倍）、肉制品（24.98倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 50.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 家用电器 煤炭银行通信 食品饮料石油石化建筑装饰交通运输农林牧渔非银金融国防军工公用事业纺织服饰电力设备 传媒 机械设备 钢铁环保 轻工制造 汽车基础化工建筑材料 综合商贸零售有色金属医药生物计算机房地产美容护理社会服务 电子 传媒通信计算机 建筑装饰石油石化 电子家用电器机械设备有色金属非银金融国防军工 钢铁煤炭 公用事业医药生物交通运输 银行纺织服饰 环保农林牧渔建筑材料轻工制造食品饮料基础化工社会服务 汽车电力设备 综合房地产美容护理商贸零售 -20.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.04.21) 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 麦趣尔 15.82 金达威 -10.73 香飘飘 14.70 巴比食品 -9.54 好想你 13.93 ST通葡 -9.09 天润乳业 12.85 交大昂立 -7.78 熊猫乳品 11.58 黑芝麻 -6.79 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌0.30%，其中酒鬼酒（-4.50%）、水井坊（-3.97%）、伊力特（-3.55%）跌幅居前三，贵州茅台上涨0.70%，�粮液下跌2.04%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 口子窖 *ST皇台迎驾贡酒古井贡B今世缘贵州茅台洋河股份泸州老窖顺鑫农业老白干酒金种子酒古井贡酒山西汾酒舍得酒业 �粮液金徽酒伊力特水井坊 酒鬼酒 -5.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶。�粮液酒价格不变，普🖂（八代）价格维持965元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格多数不变，�粮液（52度）维持1099.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶，剑南春（52度）维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)维持686.00元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1099.00元/瓶，泸州老窖(52度)维持388.00元/瓶。少数名酒价格下跌，水井坊（52度）下跌至589.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 980 960 940 920 900 880 2021/09/04 2021/10/04 2021/11/04 2021/12/04 2022/01/04 2022/02/04 2022/03/04 2022/04/04 2022/05/04 2022/06/04 2022/07/04 2022/08/04 2022/09/04 2022/10/04 2022/11/04 2022/12/04 2023/01/04 2023/02/04 2023/03/04 2023/04/04 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2021/08/24 2021/09/24 2021/10/24 2021/11/24 2021/12/24 2022/01/24 2022/02/24 2022/03/24 2022/04/24 2022/05/24 2022/06/24 2022/07/24 2022/08/24 2022/09/24 2022/10/24 2022/11/24 2022/12/24 2023/01/24 2023/02/24 2023/03/24 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2023年4月21日，贵州茅台北向资金持