食品饮料行业周观点：茅台布局酿酒原料种业，舍得预计Q1营收同增80%

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 茅台布局酿酒原料种业，舍得预计Q1营收同增80% [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(03.14-03.20) [Table_ReportDate] 2022年03月21日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2022年03月14日-2022年03月20日),上证综指下跌1.77%，申万食品饮料指数下跌3.63%，跑输上证综指1.86个百分点，在申万31个一级子行业中排名第27。上周食品饮料板块大幅回落，除保健品（+3.75%）外，其它各子板块全部下跌。泸州酒业发展促进局发布2022年3月上旬中国白酒商品批发价格走势，全国白酒环比价格总指数下跌0.08%。近期多家白酒企业公布2021年业绩及今年初经营数据：老白干酒披露今年1至2月主要经营数据，实现营业总收入同比增长10%左右；舍得2021年营收同比增长83.8%，2022年第一季度营收同增80%，顺利实现“开门红”；口子窖2021年营收同比增长25.37%。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。建议关注：1）白酒：高端白酒增长确定性较高，次高端白酒成长性仍足，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒高端化进程加速，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注调味品、休闲零食等大众食品龙头。 投资要点： 白酒每周谈：上周白酒板块下跌4.02%，其中老白干酒（-11.58%）、金徽酒（-11.77%）、口子窖（-20.37%）跌幅前三。贵州茅台下跌3.46%，五粮液下跌2.25%。贵州茅台：上周，茅台酒批价保持不变，20年飞天茅台批价维持在3190元/瓶，飞天散瓶价格维持在2850元/瓶。茅台集团布局酿酒原料种业。3月19日，茅台集团红缨子农业科技发展有限公司在仁怀市坛厂街道正式揭牌成立，标志着茅台集团正式全面进入种业市场，布局酿酒原料种子业务，牢牢掌控茅台酒用高粱种子战略安全，为全面推进茅台高质量发展进一步夯实基础，在引领产业发展、工业反哺农业、助力乡村振兴上又迈出了一大步。同日，茅台集团分别与省科技厅、中科院微生物所、中科院水生所、中国环境科学研究院签署科技创新战略合作协议。茅台集团将与各战略合作单位在科技创新、酿造微生物研究、水环境微生物研究、赤水河生态环境保护等领域开展深度科研合作，推动茅台持续提升科技创新能级。老白干酒：前2月净利润预增680%。3月14日，老白干酒披露2022年1至2月主要经营数据，实现营业总收入7.08亿元左右，同比增长10%左右；实现净利润2.2亿元左右，同比增长680%左右；扣非净利润为4000万元左右，同比增长23%左右。对于业绩增长，老白干酒表示，主要系2022年1月份公司收到了土地收储补偿款，公司将上述土地补偿款的相关收益计入非经常性损益，导致2022年1-2月份的非经常性损益比2021年1-2月份增加1.8亿元左右。此前，老白干酒发布公告，2022年1月5日，公司收到土地补偿款2.74亿元，利润总额约为2.07亿元。舍得酒业：预 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 小麦价格大涨，白酒业绩亮眼 2021年白酒利润增长近三成，俄乌局势升级或致国际粮食市场供应量下降 茅台超40亿元酱酒项目启动，俄乌冲突推高大众品成本压力 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 计第一季度营收同增80%。3月15日，舍得酒业发布公告，预计2022年一季度净利润4.6亿元-5.6亿元，同比增长52%-85%；预计2022年第1季度营业收入较上年同期增长80%左右。2022年，公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，积极布局春节旺季，顺利实现了“开门红”。舍得2021年营收49.69亿元，同比增长83.8%。3月17日，舍得酒业发布2021年年度报告，报告期内公司实现营收49.69亿元，同比增长83.80%；净利润12.46亿元，同比增长114.35%；其中酒类业务实现营收45.77亿元，同比增长94.77%。公告显示，期内舍得中高档酒实现营收38.74亿元，同比增长81.94%；低档酒实现营收7.03亿元，同比增长218.66%。完成酒类产量4.27万千升、销量3.91万千升，分别同比增长136.8%、149.67%；舍得系列产量1.05万千升，销量0.81万千升，分别同比增长74.09%、60.08%；沱牌系列3.23万千升，销量3.11万千升，分别同比增长168.08%、192.02%。山西汾酒：拟投资超90亿元扩产。3月16日下午，山西汾酒集团发布公告称：公司拟投资910,181.5万元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目（一期），该项目占地目占地 1932 亩，建设工期计划为三年。该项目建成后，公司预计将新增年产原酒 5.1万吨，新增原酒储能 13.44 万吨。据报告显示，本项目投产后，在公司正常经营的情况下，预计达到生产能力年份的销售收入为 811,769.0 万元，年利润总额 285,778.3 万元，年投资利润率20.4%。洋河股份：洋河新区开工8亿元新项目。1-2月份，洋河新区通过市发改委重大项目办认定新开工项目2个，计划总投资8亿元，项目平均单体规模4亿元，分别为洋河股份九号院酒文化展示区（5亿元）、洋河股份6连跨酿酒车间（3亿元）；通过认定新竣工项目1个，为洋河股份白酒智慧酿造项目（1.5亿元）。 食品饮料其它板块： 啤酒：雪花啤酒：雪花啤酒武汉公司2021年产量突破50万千升，增长18.4%。3月15日，据湖北日报消息，2021年华润雪花啤酒(武汉)有限公司生产量首次突破50万千升，较2020年同比增加18.4%，公司税收同比增长了54.49%，单位效率大幅提升。该公司通过品种结构高端化发展，使高档酒比率达到45.8%，同比上涨了12%。华润雪花高端产品包括醴国味、喜力Amstel、拉维邦黑啤、高档果啤、Mini小瓶装等均在武汉工厂成功上市。 休闲食品：洽洽食品：控股股东拟增持3000万元至6000万元公司股份。洽洽食品公告称，公司控股股东华泰集团于3月15日增持公司股份32.33万股，占公司总股本的0.06%，增持金额为1499.67万元。自首次增持日3月15日起的6个月内，华泰集团拟继续增持公司股份，增持金额不低于3000万元，不超过6000万元（含首次增持股份金额1499.67万元）。 ⚫ 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险 。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 3 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................... 8 3.1 行业：市场监管总局要求湖南河南两省市场监管部门彻查严处食品生产经营违法行为 ................................................................................................................... 8 3.2 公司：珠江啤酒2022年1-2月销量同比增长8.78%，洽洽食品控股股东拟增持 ............................................................................................................................... 8 4 上市公司公告及大事提醒 ............................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 10 6 风险因素 ......................................................................................................................... 11 图表1： 食品饮料板块上周涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表2： 食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表3： 食品饮料细分子板块上周及年初至今涨跌幅(%) ............................................ 4 图表4： 食品饮料细分子板块PE-TTM(2022.03.18) .