食品饮料行业周观点：i茅台线下服务门店数量达1150家，燕京啤酒新品布局高端市场

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 i茅台线下服务门店数量达1150家，燕京啤酒新品布局高端市场 ——食品饮料行业周观点(08.15-08.21) 强于大市(维持)2022年08月22日 行业核心观点：上周（2022年08月15日-2022年08月21日），上证综指下跌0.57%，申万食品饮料指数下跌2.49%，跑输上证综指1.92个百分点，在申万31个一级子行业中排名第27。上周食品饮料各子板块普遍下跌，其中肉制品（-0.03%）、调味发酵品（-1.57%）、软饮料（-1.81%）跌幅最小，白酒下跌2.57%。98家茅台酱香系列酒体验中心上线i茅台，消费者可在i茅台APP上，通过“享约申购”的方式购买茅台1935。本次新增的98家茅台酱香系列酒体验中心，覆盖27个省、自治区和直辖市，门店数量将达到1150家，为各地消费者申购茅台1935时提供了更多的门店选择。泸州最大智能化酒类包装中心明年投用，泸州老窖智能化包装中心技改项目建设正在加快推进，预计今年完成主体工程施工，明年建成投用。该技改项目建成后，可满足企业高端产品“十四🖂”期间的产能需求，实现全年10万吨的罐装生产能力。洋河发售限定盲盒雪糕，洋河将推出“蓝海寻宝”海之蓝文创盲盒雪糕和“遇见珍宝”双沟圣坊文创盲盒雪糕。两款雪糕各有四种口味，且各有一种口味为含酒的隐藏款，其中海之蓝文创盲盒雪糕的隐藏款是藻蓝酒口味，内含3%海之蓝；双沟圣坊文创盲盒雪糕的隐藏款是芒果酒口味，内含3%双沟圣坊。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。啤酒及大众食品方面，燕京啤酒新品S12皮尔森啤酒上市，新品选用皮尔森麦芽和限定酒花，426ml/瓶装售价约11.5元，将进一步完善燕京啤酒中高端、高端产品矩阵。东鹏饮料上半年营收净利双增，多元化产品占比待提高。伊利拟新建1500吨乳品加工厂，1500吨乳制品加工项目是打造集生产、加工、物流于一体的奶业高端区域中心产业链上的关键项目。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。投资要点：白酒每周谈：上周白酒板块下跌2.57%，其中仅金种子酒上涨（+2.81%），贵州茅台下跌1.71%，�粮液下跌2.82%。贵州茅台：上周，茅台酒价格走势平稳，20年飞天茅台批价维持在3250元，飞天散瓶价格微跌至2870元/瓶。98家茅台酱香系列酒体验中心上线i茅台，消费者可在i茅台APP上，通过“享约申购”的方式购买茅台1935。本次新增的98家茅台酱香系列酒体验中心，覆盖27个省、自治区和直辖市，门店数量将达到1150家，为各地消费者申购茅台1935时提供了更多的门店选择。�粮液：上周，�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）价格维持 行业相对沪深300指数表现 食品饮料沪深300 30%20%10% 0% -10%-20%-30% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究白酒同比增速由正转负，啤酒线上销售总额下滑茅台虎年生肖酒再出新，东鹏饮料拟瑞士上市茅台名列世界烈酒品牌榜首，泸州老窖入局威士忌市场分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：18665372087邮箱：chenwen@wlzq.com.cn研究助理:叶柏良电话：18125933783邮箱：yebl@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 证券研究报告|食品饮料 能化酒类包装中心明年投用，泸州老窖智能化包装中心技改项目建设正在加快推进，预计今年完成主体工程施工，明年建成投用。该技改项目建成后，将与已经完成的泸州老窖技改项目一期、二期无缝对接，实现白酒产业从生产、包装、仓储到物流配送一体化、智能化、信息化。可满足企业高端产品“十四🖂”期间的产能需求，实现全年10万吨的罐装生产能力。 食品饮料其它板块： 啤酒：燕京啤酒：8月17日，燕京啤酒推出新品燕京S12皮尔森啤酒，目前已上市。新品选用皮尔森麦芽和限定酒花，采取经典德式酿造工艺，酒体为纯净金色，泡沫绵密持久，口感清洌适口，具有独特柑橘香和水 果香，新品瓶身造型典雅，拉环瓶盖易开启。在宣传上，燕京啤酒设计宣传语“自我有度”，介绍了新品的制作原料、制作工艺和口感，并介绍了新品的瓶身设计，着重宣传新品酒香纯净丰盈的特点。426ml/瓶装售价约11.5元，将进一步完善燕京啤酒中高端、高端产品矩阵。 软饮料：东鹏饮料：东鹏饮料上半年营收净利双增，多元化产品占比待提高。上半年东鹏饮料营收为42.91亿元，同比增长16.54%；归属于上市公司股东的净利润为7.55亿元，同比增长11.66%。旗下产品东鹏特饮是主要收入来源，销售收入占比达96.13%。 乳品：伊利股份：近日，伊利1500吨乳制品加工厂项目推进会议召开。伊利奶业合作项目是今年潍坊市政府工作报告确定的重要任务，1500吨乳制品加工项目是打造集生产、加工、物流于一体的奶业高端区域中 心产业链上的关键项目。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒9 投资建议11 风险因素11 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2022.08.19)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2022.08.22—2022.08.26）10 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌2.49%，于申万31个子行业中位列第27。上周（2022年08月15日-2022年08月21日），上证综指下跌0.57%，申万食品饮料指数下跌2.49%，跑输上证综指1.92个百分点，在申万31个一级子行业中排名第27。年初至今上证综指下跌10.49%，申万食品饮料指数下跌14.25%，跑输上证综指3.76个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料各子板块普遍下跌，其中肉制品（-0.03%）、调味发酵品 （-1.57%）、软饮料（-1.81%）、啤酒（-1.94%）、乳品（-2.14%）、白酒（-2.57%）、保健品（-2.76%）、预加工食品（-3.47%）、烘焙食品（-3.79%）、其他酒类（-4.12%）、零食（-5.53%）。PE（TTM）分别为其他酒类（79.21倍）、调味发酵品（52.37倍）、预加工食品（44.56倍）、啤酒（43.58倍）、零食（37.27倍）、白酒（37.27倍）、肉制品 （30.83倍）、乳品（29.34倍）、保健品（28.47倍）、烘焙食品（28.06倍）、软饮料（27.71倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 40.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 电力设备农林牧渔公用事业房地产煤炭 综合建筑装饰 通信交通运输家用电器 汽车机械设备 环保电子 纺织服饰 传媒轻工制造石油石化非银金融 钢铁国防军工 银行商贸零售建筑材料社会服务基础化工食品饮料有色金属医药生物计算机美容护理 煤炭综合 农林牧渔 汽车电力设备石油石化交通运输公用事业 通信有色金属建筑装饰基础化工房地产美容护理机械设备纺织服饰商贸零售 环保银行 食品饮料家用电器 钢铁国防军工社会服务建筑材料轻工制造非银金融 电子医药生物 传媒计算机 -30.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2022.08.19) 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 年初至今涨跌幅 上周涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 皇氏集团 22.55 麦趣尔 -20.77 华统股份 15.58 洽洽食品 -11.51 劲仔食品 7.27 甘源食品 -9.00 中炬高新 5.56 妙可蓝多 -8.67 兰州黄河 4.48 *ST皇台 -8.14 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块下跌2.57%，其中仅金种子酒上涨（+2.81%），古井贡酒（-0.81%）、顺鑫农业（-1.04%）、金徽酒（-1.55%）跌幅最小，贵州茅台下跌1.71%，�粮液下跌2.82%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 金种子酒古井贡酒顺鑫农业金徽酒贵州茅台口子窖古井贡B洋河股份迎驾贡酒 �粮液老白干酒水井坊今世缘伊力特泸州老窖酒鬼酒山西汾酒舍得酒业 *ST皇台 -10.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，茅台酒价格走势平稳，20年飞天茅台批价维持在3250元，飞天散瓶价格微跌至2870元/瓶。�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）和普🖂（七代）价格均维持975元/瓶。根据京东商城数据，�粮液（52度）微涨至1299.00元/瓶，其他各类名酒价格保持不变，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持在649.50元/瓶、剑南春（52度）维持在509.00元/瓶、习酒窖藏1988（53度）维持在848.00元/瓶、水井坊（52度）维持在589.00元/瓶、30年青花汾酒（53度）维持在1199.00元/瓶、泸州老窖（52度）维持在390.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 2021/04/21 2021/05/21 2021/06/21 2021/07/21 2021/08/21 2021/09/21 2021/10/21 2021/11/21 2021/12/21 2022/01/21 2022/02/21 2022/03/21 2022/04/21 2022/05/21 2022/06/21 2022/07/21 2022/08/21 1500 1020 1000 980 960 940 920 2021/04/21 2021/05/21 2021/06/21 2021/07/21 2021/08/21 2021/09/21 2021/10/21 2021/11/21 2021/12/21 2022/01/21 2022/02/21 2022/03/21 2022/04/21 2022/05/21 2022/06/21 2022/07/21 2022/08/21 900