南华贵金属（黄金、白银）周报：缄默期贵金属或震荡略偏弱

南华贵金属（黄金、白银）周报： 缄默期贵金属或震荡略偏弱 2023年4月23日星期日 分析师：夏莹莹 投资咨询证书：Z00165690571-87839265 xiayingying@nawaa.com 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周要点 【上周总结】上周COMEX贵金属市场总体震荡略偏弱，美联储加息预期略有增强，其中5月加息25BP预期一致性升至80%以上，年内降息预期降至2次。目前市场焦点转下5月4日美联储利率决议，本周将进入缄默期。数据表现看，美国4月纽约联储制造业指数、及Markit制造业与服务业PMI皆好于预期，反映美经济仍具一定韧性。消息面，美联储3号人物，纽约联储主席威廉姆斯当地时间昨日表示，美国通胀仍然过高，官员们将利用货币政策来对抗通胀，美联储在抑制通胀方面还有更多工作要做。被视为“美联储传声筒”的《华尔街日报》首席经济记者NickTimiraos对此最新点评称，威廉姆斯的言论暗示支持美联储在5月会议上再次加息。 【资金与库存】上周SPDR黄金ETF持仓周降1.16吨至926.56吨；白银ETF总持仓周降226.5吨至23241.9吨；截止4月18日的CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸减少2852张至189893张，主要因空头增加2748张；白银非商业净多头寸增加2877张至26595张，其中多头和空头分别增加7385张和4508张。COMEX黄金库存周增7.22吨至689.9吨，COMEX白银库存减少9.24吨至8515.11吨；SHFE黄金库存减少36千克至2754千克，SHFE白银库存减少13.65吨至1849.9吨，截止4月14日当周上海金交所白银库存增加7.275吨至2156.655吨。 【本周关注】数据方面：主要关注美Q1GDP，及3月PCE。事件方面：本周进入5月4日美联储利率决议前的缄默期。周五日本央行将公布利率决议。本周五欧央行行长拉加德将在欧元集团新闻发布会上发表讲话。本周五国内期货交易所无夜盘交易。 01 【策略建议】中长线维持看多，但短线回调或仍未结束，在5月4日利率决议前，交投预计趋向谨慎。金价或震荡略偏弱，美黄金建议首先关注2月前低及黄金分割38.2%回测位1970支撑有效性，如跌破则有望进一步下踩1940附近，上方阻力位2000，强阻力前高2060区。SHFE黄金下方第一支撑440，然后434，强支撑426，阻力446.5，强阻力453。美白银周内预计继续下试前高及20日均线在24.8阻力，如跌破则有望继续回踩23.7，强支撑23区域；阻力25.7，强阻力前高26.2。SHFE白银下方支撑5580，然后5500，强支撑5400区；阻力5700，强阻力在前高5820附近。 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周数据关注：关注美Q1GDP与3月PCE 事件关注 •本周进入5月4日美联储利率决议前，美联储官员的缄默期。 •周五日本央行将公布利率决议。 •本周五欧央行行长拉加德将在欧元集团新闻发布会上发表讲话。 02 •本周五国内期货交易所无夜盘交易。 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 上周美国经济数据回顾 03 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周国内数据关注与上周回顾 04 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 美联储加息预期总体继续增强 资料来源：BloombergCME南华研究 美联储加息预期 06 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧央行加息预期 07 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 英国央行加息预期 08 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：黄金关注前高1970支撑有效性 资料来源：Wind南华研究 上周黄金整体震荡微跌，在5月4日利率决议前，交投预计趋向谨慎，金价或震荡略偏弱，建议首先关注2月前低及黄金分割38.2%回测位1970支撑有效性，如跌破则有望进一步下踩1940附近。上方阻力位2000，强阻力前高2060区。 SHFE黄金下方第一支撑440，然后434，强支撑426，阻力446.5，强阻力453。 09 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：白银关注前高24.8支撑有效性 资料来源：Wind南华研究 白银周内预计继续下试前高及20日均线在24.8阻力，如跌破则有望继续回踩23.7，强支撑23区域；阻力25.7，强阻力前高26.2。 SHFE白银下方支撑5580，然后5500，强支撑5400区；阻力5700，强阻力在前高5820附近。 010 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 目录 Contents 01境内外期现市场回顾 02国际宏观数据及解读 03国内宏观数据及解读 04贵金属与相关商品比价 011 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 国际贵金属市场 012 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 国内贵金属市场 013 资料来源：Wind南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 黄金白银ETF持仓 014 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 黄金CFTC非商业持仓 015 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 COMEX、SHFE、SGX金银库存 016 资料来源：WindBloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 SGX白银SHFE白银 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 2020-11-06 2021-01-06 2021-03-06 2021-05-06 2021-07-06 2021-09-06 2021-11-06 2022-01-06 2022-03-06 2022-05-06 2022-07-06 2022-09-06 2022-11-06 2023-01-06 2023-03-06 目录 Contents 01境内外期现市场回顾 02国际宏观数据及解读 03国内宏观数据及解读 04贵金属与相关商品比价 017 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 美指、美实际利率与黄金负相关 018 资料来源：Bloomberg南华研究 通胀预期与油价、CRB指数 019 资料来源：Bloomberg南华研究 美债息差 020 资料来源：Bloomberg南华研究 美国金融市场 021 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧洲金融市场 022 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 目录 Contents 01境内外期现市场回顾 02国际宏观数据及解读 03国内宏观数据及解读 04贵金属与相关商品比价 023 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 国内金融市场 024 资料来源：Bloomberg南华研究 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 中美10年期利差 025 资料来源：Bloomberg南华研究 目录 Contents 01境内外期现市场回顾 02国际宏观数据及解读 03国内宏观数据及解读 04贵金属与相关商品比价 026 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 黄金/白银与黄金/原油比值 027 资料来源：Bloomberg南华研究 伦铜/黄金与伦铜/白银比值 028 资料来源：Bloomberg南华研究 黄金/CRB与黄金/比特币比值 029 资料来源：Bloomberg南华研究 黄金/道指与黄金/VIX比值 030 资料来源：Bloomberg南华研究 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 031 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 南华期货股份有限公司 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编：310002 全国统一客服热线：4008888910网址：www.nanhua.net 股票简称：南华期货股票代码：603093 032