休闲服务行业周观点：暑期旅游迎来小高峰，疫情反复免税市场面临挑战

暑期旅游迎来小高峰，疫情反复免税市场面临挑战 证券研究报告|休闲服务 强于大市(维持) ——休闲服务行业周观点(08.01-08.07)2022年08月08日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（8月1日-8月7日）上证综指下跌0.81%、申万社会服务指数下 跌2.12%，社会服务指数跑输上证综指1.31个百分点。社会服务主要子 板块涨跌不一：酒店餐饮-3.14%、旅游及景区-3.57%、教育-4.29%、专业服务0.66%，体育-0.24%。暑期旅游市场也迎来小高峰，七夕浪漫主题游、周边游、亲子游和露营等需求大量释放。携程平台数据显示，从机票预订情况来看，8月1日至8月5日，北京、上海、广州稳居国内 热门出行地和目的地的前三名；从热门航线来看，排名靠前的4条国内 热门航线均与北京、上海和三亚密切相关。8月5日，北京、上海、广州三地的机票预订量环比前一周均出现双位数的增长。从七夕节的出游情况来看，旅行消费朝着主题化、个性化、体验化加速升级，热门旅行目的地继续扮演着拉动国内旅游市场复苏的重要角色。此外，据海南省商务厅提供的数据显示，7月，海南离岛免税店销售额超50亿元，同比增长21%。其中，免税销售额40.67亿元，同比增长9%，海南离岛免 税市场呈现回升趋势。然而，8月初三亚新一轮疫情又给行业带来了不 安情绪，目前约有8万多名游客滞留三亚，其中3万多名游客滞留在市 内各大酒店中。对此，三亚推出了续订优惠、退订保障等措施。游客在完成7天风险排查后，经评估后可离岛。多家景区、免税店也纷纷发布 了暂停营业通知，人员流动大幅减少，免税市场复苏面临挑战。教育方面，第57届中国高等教育博览会在西安成功举办并受到广泛关注，此 外，福建出台“十四🖂”学前教育发展提升行动方案，预计到2025年入 园率达99%以上。 1、旅游：建议关注：1）受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；2）具有强抗风险能力的酒店龙头；3）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：海南三亚：疫情始于崖州渔港到8万游客滞留；海南三亚对滞留酒店游客提供半价续住等服务措施；三亚疫情处于上升阶段，以渔港为中心放射状传播；国际旅游业强劲复 苏，前5个月全球共接待近2.5亿国际游客；携程发布2022七夕旅行数据：浪漫主题跟团游交易额增长近4倍；离岛免税业绩随着疫情 起伏呈现反向波动；青海日均游客突破20万人次，旅游市场迎来小高峰。2）教育：福建出台“十四🖂”学前教育发展提升行动方案：到2025年入园率达99%以上；第57届中国高等教育博览会在西 安举办。 上市公司重要公告：华天酒店、凯文教育、美吉姆人事变动；众信旅游、传智教育披露回购进展；金陵饭店披露关联交易；凯文教育披露半年报告。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 休闲服务沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 第二届消博会落幕，中免蝉联全球最大旅 游零售商 71个国家和地区参展中国国际旅游交易会，云南新疆旅游市场火爆 全国新增12家5A旅游景区，免税巨头 Dufry收购Autogrill 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 研究助理:叶柏良 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育7 3过去一周上市公司重要公告8 4投资建议8 5风险提示9 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第143 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第213 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202208054 图表5：个股涨跌情况_202208054 图表6：过去一周上市公司重要公告8 1行情回顾 上周（8月1日-8月7日）上证综指下跌0.81%、申万社会服务指数下跌2.12%，社会服务指数跑输上证综指1.31个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第14。年初至今上证综指下跌11.34%、申万社会服务指数下跌15.97%，申万社会指数跑输上证综指4.63个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第21。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第14 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 电计国通食医有石基美传非银社交农纺轻电机商公环综建煤钢建汽房家子算防信品药色油础容媒银行会通林织工力械贸用保合筑炭铁筑车地用 机军饮生金石化护工料物属化工理 金服运牧服制设设零事融务输渔饰造备备售业 材装产电 料饰器 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第21 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) (30) 煤汽综农有美交通电石基建公食房银机商纺环社钢国家医建轻电计非传炭车合林色容通信力油础筑用品地行械贸织保会铁防用药筑工子算银媒 牧金护运渔属理输 设石化装事饮产备化工饰业料 设零服服 备售饰务 军电生材制机金工器物料造融 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-3.14%、旅游及景区-3.57%、教育-4.29%、专业服务0.66%，体育-0.24%。板块的PE估值为酒店餐饮203.73、旅游及景区205.22、教育53.77。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) (30) (35) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20220805 250 203.73205.22 200 150 100 50 53.77 41.21 20.27 0 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20220805 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 天目湖（4.33）三特索道（-2）宋城演艺（-2.5） 西域旅游（-8.69）曲江文旅（-7.01）众信旅游（-6.69） 酒店餐饮 同庆楼（0.1）中科云网（-0.3）君亭酒店（-2.27） 华天酒店（-6.19）西安旅游（-5.25）西安饮食（-4.51） 教育 ST开元（1.04）三盛教育（0.95）东方时尚（0.93） 美吉姆（-16.12）博瑞传播（-6.7）中国高科（-6.51） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 海南三亚：疫情始于崖州渔港到8万游客滞留 自8月4日海南三亚新冠疫情感染者人数激增后，8月6日三亚接连出台新管控措 施，从全市静态管理到游客暂不离岛，一时间作为旅游天堂的三亚，却成了超8万旅客滞留的风暴中心。连日来，国内旅游大省海南因新冠肺炎疫情反弹受到舆论关注。根据海南8月7日召开新冠肺炎疫情防控新闻发布会通报，自8月1日开始报 告的本轮疫情发生以来，海南已累计报告1140例阳性感染者，其中827例确诊病例， 无症状感染者313例。这其中，海南三亚的疫情发展态势尤为严峻。据“三亚发布” 消息，8月6日12时－24时，三亚市新增160例确诊病例（其中15例为无症状感染者转归）、125例无症状感染者。海南疫情防控工作指挥部综合组副组长李文秀公开介绍，三亚本轮疫情已出现省内扩散和外溢。另据记者不完全梳理，至今已有包括三亚在内，诸如海口、儋州、东方市、�指山市、陵水县、临高县、乐东黎族自治县、澄迈县、万宁市等超10个县市出现关联病例。此外，本轮疫情已外溢至重庆、 广东、贵州、湖南四省份。为应对突如其来的疫情，自8月6日凌晨6时起，三亚全市开始实行临时性全域静态管理，除保障社会基本运行服务、疫情防控和紧急特殊情况外，全市范围限制人员流动，暂停城市公共交通。另据航旅纵横app统计，截至6日中午12点数据，三亚凤凰机场计划进出港航班共410架次，其中334架次 已被取消，取消率达到81％。根据8月6日下午三亚新闻发布会通知，三亚市已为滞留旅客成立订单退订工作专班，且要求酒店为滞留在住游客提供半价优惠续住服务。（红星新闻） http://travel.china.com.cn/txt/2022-08/08/content_78361372.html 海南三亚对滞留酒店游客提供半价续住等服务措施 海南三亚是个旅游城市，目前约有3万多名游客滞留在市内各大酒店中。对此，三亚推出了续订优惠、退订保障等措施。三亚市目前正值旅游高峰期，8月6日下午，记者金歆竹从新闻发布会上获悉，三亚针对滞留游客推出了续订优惠。海南三亚市政府秘书长季端荣表示目前在三亚滞留的约3.2万人属于滞留在酒店的游客，针对这些酒店在住游客，酒店可以为滞留旅客提供半价优惠的续住服务。游客在完成7天风险排查后，经评估后可离岛。连日来，三亚部分酒店、民宿除常规防疫举措外，还为住店旅客无偿提供防疫物资、店内免费做核酸等举措。此外，三亚已经启动退订专班工作机制，妥善做好因疫情等不可抗力因素导致的订单退订工作。（央视网） https://news.cctv.com/2022/08/07/ARTINPOcuVH2OzdX27mCQ1FX220807.shtml 三亚疫情处于上升阶段，以渔港为中心放射状传播 8月4日零时开始，旅游城市三亚进入区域管控状态。目前，三亚的诸多景区已经暂 停营业。海南三亚新增高风险区域30个，中风险区域19个。专家综合分析认为，此轮疫情为境外输入引起，崖州中心渔港是此次疫情的始发输入地，通过渔民与境外渔民交易渔获时输入的可能性较大。从目前病例来看，感染者多与渔港、渔船、渔民和渔市相关，传播链以崖州中心渔港为中心呈放射状，疫情处于上升阶段，存在发生城区社区传播的风险。按照三亚目前的区域管控的措施，离开三亚需持48小 时内两次核酸检测阴性证明。多家景区、免税店发布暂停营业通知，公交车、有轨电车、客运班线、游船、游艇暂停运行。（中新网） http://www.hi.chinanews.com.cn/hnnew/2022-08-05/648948.html 国际旅游业强劲复苏，前5个月全球共接待近2.5亿国际游客 尽管面临越来越多的经济和地缘政治挑战，但国际旅游业呈现出从疫情影响中强劲和稳定复苏的迹象。根据联合国世界旅游组织最新发布的《世界旅游晴雨表》，2022年前5个月，国际旅游业强劲反弹，全球共接待了近2.5亿国际游客。去年同期入境人次为7,700万，国际旅游业恢复至2019年疫情前的近一半(46%)水平。北半球夏季的强劲需求预计将巩固这些积极的结果，特别是在更多目的地放松或取消旅行限制的情况下。截至7月22日，62个目的地(其中39个在欧洲)没有实施与COVID-19相关的限制，亚洲越来越多的目的地已开始放松限制。根据国际民用航空组织(ICAO)的数据，2022年国际航空运力的总体降幅将限制在航空公司提供的座位比例的20%至25%之间。这种弹性也反映在酒店入住率上。根据行业标杆公司STR的数据，2022年6月，全球入住率从1月的43%攀升至66%。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/XyVV6fAYVdSyM53feIWp7g 携程发布2022七夕旅行数据：浪漫主题跟团游交易额增长近4倍 8月3日，携程发布的2022七夕旅行数据显示，7月30日至8月7日，携程平台上以浪漫和蜜月为主题的跟团游产品交易额同比去年增长近4倍。从机票预