非金属建材周报（23年第16周）：地产销售、竣工改善，关注地产链相关头部企业

基建投资支撑有力，地产销售弱复苏，竣工加速回升。根据国家统计局最新数据，今年一季度广义基建投资同比增长10.82%，环比前2月小幅回落1.36pct，仍维持较高增速，一季度计划总投资亿元及以上项目投资同比增长12.3%，增速比全部固定资产投资高7.2pct。房地产方面，一季度房地产开发投资完成额同比下降5.8%，降幅环比1-2月小幅扩大0.1pct；商品房销售面积累计同比下降1.8%，降幅环比收窄1.8pct，其中3月单月同比下降3.46%,降幅较1-2月收窄0.17pct；新开工面积累计同比下降19.2%，降幅环比1-2月扩大9.8pct；房屋竣工面积累计同比增长14.7%，增速环比1-2月提高6.7pct，其中3月单月同比增长32.02%，较1-2月提高24pct；总体来看，房地产投资、新开工增速仍有所承压，销售需求逐步释放并呈现弱复苏态势，在“保交楼”积极推进下，竣工端表现明显改善。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：受新开工项目较少、下游资金短缺影响，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率63.47%，同比-0.26pct。市场需求不济，库存不断攀升，价格继续小幅回落。截至4月21日，全国P.O42.5高标水泥平均价为427.8元/吨，环比下降0.70%，同比下降16.08%。本周全国水泥库容比为70.0%，环比上升1.0pct，同比上升3.6pct。推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：①浮法玻璃：本周产销良好，库存连续七周下降，价格持续走高。本周国内浮法玻璃主流均价1949.22元/吨，环比上涨5.25%,重点省份生产企业库存3253万重箱，环比减少11.39%。短期看，市场偏强运行，价格有小幅上涨空间；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 ②光伏玻璃：本周交投尚可，局部库存缓降。部分刚需补货，部分适量消化前期存货，采购略显谨慎。3.2mm原片主流价格17.75元/平米，环比持平； 3.2mm镀膜主流价格为26元/平米，环比+0.13%，3.2mm钢化主流价格为26元/平米，环比持平；库存天数约20.53天，环比-1.93%。下周随着生产推进，成交较前期或有好转。短期来看，市场稳中偏强运行。 玻纤：①无碱粗纱市场价格偏稳运行，各厂对外报价稳定，市场中下游多按需采购，部分产品产销表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。②电子纱多数厂商出货一般，成本存支撑，但实际成交相对灵活，价格周内基本调后暂稳。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行；中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，看好玻纤需求中长期成长性，推荐中国巨石，中材科技； 其他建材：今年以来宏观经济逐步企稳回升，地产高频数据数据保持复苏，同时保交楼效果正逐步显现，积极地产政策推动下，地产市场企稳回升，住房消费有望改善。当前地产链头部企业仍是板块配置重点，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 图图图图图图图 .........................................................................................................................38：石油焦价格走势（元/吨） 15 15 15 15 16 16 16 ...................................................................................................39：液化天然气（LNG）价格走势（元/吨） .................................................................................................................40：全国重质纯碱主流价（元/吨） .........................................................................................................41：全国SBS改性沥青平均价（元/吨） ..............................................................................................42：30大中城市商品房当周成交面积（万平） ..................................................................................................43：30大中城市商品房当周成交套数（套） ........................................................................................44：100大中城市供应/成交土地面积（万平，%） 表表表 .....................................................................................................1：常用原材料价格变动（单位：元/吨） 15 19 20 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2023.4.24-2023.4.30） 市场表现一周回顾 2023.4.17-2023.4.23，本周沪深300指数下跌1.45%，建筑材料指数（申万）下跌3.66%，建材板块跑输沪深300指数2.21pct，位居所有行业中第23位。近三个月以来，沪深300指数下跌3.56%，建筑材料指数（申万）下跌8.85%，建材板块跑输沪深300指数5.29pct。近半年以来，沪深300指数上涨7.74%，建筑材料指数（申万）上涨6.74%，建材板块跑输沪深300指数1.00pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：玻璃（-1.84%）、石膏板（-2.25%）、塑料管（-2.84%）；涨跌幅居后3位的板块为：玻纤（-5.71%）、水泥管（-6.26%）、陶瓷、瓷砖（-7.87%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：中铁装配（+6.27%）、西藏天路（+5.62%）、旗滨集团（+3.92%）、松霖科技（+3.67%）、凯伦股份（+1.76%），居后5位的个股为：国统股份（-14.80%）、志特新材（-13.04%）、中材科技（-12.28%）、金刚玻璃（-11.61%）、蒙娜丽莎（-10.07%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格下降0.70%，库容比环比上升1.0pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为427.8元/吨，环比下降0.70%，同比下降16.08%。 本周全国水泥库容比为70.0%，环比上升1.0pct，同比上升3.6pct。 价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、河南、湖南和重庆等地，幅度10-30元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率63.47%，低于去年同期0.26个百分点，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。价格方面，由于市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，致使水泥价格继续小幅回落。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格继续推涨。京津唐地区水泥价格平稳，下游需求环比变化不大，北京、唐山地区企业出货保持在7-8成；天津地区企业出货在5成左右，水泥以及熟料库存均处于中等水平。河北石家庄地区部分企业公布熟料价格上调20元/吨，水泥价格上调执行情况仍不明朗，下游市场资金紧张，需求表现一般，企业出货维持在6成左右，库存高位运行。保定地区企业出货6成左右，邯郸、邢台地区日出货5成左右，库存均在高位运行。据了解，为提升盈利，企业将会继续推涨价格。 东北地区水泥市场价格大稳小动。辽宁辽中地区水泥价格维稳，新建工程项目较少，前期工程项目已陆续结束，市场需求表现疲软，企业发货仅在4成左右，库存高位运行；大连地区水泥价格下调20元/吨，市场需求环比无明显变化，企业发货仍在正常水平5-6成，除个别企业熟料生产线仍在停产以外，大部分企业均已恢复生产，库存升至中高位，供给压力较大，导致价格出现回落。 华东地区水泥价格继续回落。江苏南京和苏锡常地区水泥价格趋弱运行，受资金短缺影响，下游工程项目施工进度放缓，市场需求保持在8成左右，企业库存普遍较高，个别企业水泥出厂价格下调15元/吨，其他企业报价暂稳，据了解，部分企业已开始执行二季度错峰生产，后期各企业若能全部执行到位，水泥价格将趋于稳定或小幅波动。盐城地区水泥价格回落10-20元/吨，市场资金紧张，在建工程项目施工进度缓慢，搅拌站拿货积极性不高，水泥需求表现清淡，企业发货仅在5-6成，以及周边地区水泥价格回落，致使本地价格跟随下行。 中南地区水泥价格继续下调。广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定，周初天气晴好，工程项目正常施工，水泥需求相对稳定，企业发货在8成左右，后半周雨水天气增多，下游需求环比减少10%左右，库存多在70%左右，虽然市场存有降价预期，但各大主导企业坚持稳价为主。粤西湛江地区水泥价格稳定，雨水天气仍有干扰，下游需求表现清淡，且广西水泥冲击不断，企业发货在6-7成，库存在60%-70%。粤东地区水泥价格暂稳，受降雨影响，市场成交阶段性受阻，企业出货在7成左右。 西南地区水泥价格涨跌互现。四川成德绵地区水泥价格平稳，前半周天气晴好，下游需求表现稳定，企业发货在7-8成水平，后半周受降雨影响，下游工程项目和搅拌站施工受限，企业出货量环比减少20%-30%，但受益于错峰生产，库存仍在50%左右适中水平。宜宾和泸州地区水泥价格稳定，下游需求相对稳定，企业发货环比无明显变化，企业日出货维持在6-8成不等，库存在中等或偏高水平。 西北地区水泥价格以稳为主。甘肃兰州地区水泥价格在底部保持稳定，市场需求环比暂无明显变化，不同企业出货量维持在5-8成水平，库存高低不一。酒泉、嘉峪关地区水泥价格下调20-30元/吨，市场资金紧张，在建工程项目施工进度缓慢，企业发货6-7成，库存升至高位，企业为提升销量，价格陆续下调。平凉地区水泥价格暂稳，房地产市场低迷，水泥需求表现疲软，企业日发货在5-6成，库存持续高位运行，且宁夏低价水泥不断冲击市场，后期价格有下行趋势。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11