策略周报：Q1公募权益仓位再提升，持续加仓TMT

Q1公募权益仓位再提升持续加仓TMT ——申港证券策略周报 投资摘要： 市场概览： 本周行业板块多数下跌。本周涨幅靠前的板块主要有：家用电器、煤炭、银行、通信。本周跌幅靠前的板块为：电子、社会服务、美容护理、房地产、计算机。 本周多数行业板块呈现资金净流入。五日资金净买入靠前的板块有：通信 （+85亿元）、银行（+60亿元）、家用电器（+52亿元）、建筑装饰（+44亿元）、国防军工（+31亿元）。五日资金净流出的行业主要有：电子（- 101亿元）、有色金属（-30亿元）、基础化工（-26亿元）、汽车（-21亿元）、房地产（-16.5亿元）。 本周北向资金净买入TOP3：交通运输（+20.7亿元）、煤炭（+15.2亿元）、石油石化（+12.4亿元）。 4月21日两市融资余额约15416.96亿元。两市融券余额约965.75亿元。较上周收盘，两市融资余额增加34亿元，融券余额减少10.23亿元。 每周一谈：公募基金一季报综述 截至2023年4月23日，全部基金2023年Q1季报披露率95.8%，其中权益类型基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）Q1季报披露率达到93.55% 从全部基金资产配置结构来看，股票占比小幅下降，债券占比大幅下降，现 2023年04月23日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 戴一爽研究助理 SAC执业证书编号：S1660121120021 大盘基本资料 股票家数5137 大盘平均市盈率10.0 市场平均市盈率18.1 大盘走势图 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 金占比显著提升。其中，23年Q1股票占比22.09%，环比-0.58pct；债券占 上证指数深证成指创业板指 策略研 究 策略研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 比48.71%，环比-3.08pct；现金占比19.05%，环比+3.91pct。 偏股基金市值小幅增长。其中普通股票型基金持股市值6374亿，环比 +5.62%；偏股混合型基金持股市值2.48万亿，环比-0.49%；灵活配置型基 金持股市值1万亿，环比+0.51%。 偏股型基金仓位显著上行，A股占比小幅提升。全部偏股基金股票市值占比 85.27%，前值84.15%。股票基金仓位90.7%，前值89.1%，环比上行 1.63pct，达到历史高位水平。其中，A股仓位占比小幅提升，占权益仓位比重达92.57%，环比上行0.2pct。 TMT板块市值占比大幅提升，电新医药占比下降。从偏股基金重仓股行业配 置情况来看，1Q23重仓持股市值占基金净值占比较高的行业分别为：食品饮 料（7.85%）、电力设备（6.56%）、医药生物（5.46%）。与4Q22相比，重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：计算机（+1.21pct）、非银金融（+0.94pct）、通信（+0.27pct）。重仓市值占比环比降幅最大的分别为：电力设备（-2.45pct）、医药生物（-1.03pct）、国防军工（-0.71pct）。 近3个季度，重仓股市值占比持续提升的行业有：计算机、非银金融、建筑装饰、传媒、公用事业；近3个季度，重仓股市值占比持续下降的行业有：房地产、有色金属、农林牧渔。 从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，持仓市值前五的为：贵州茅台、宁德时代、五粮液、泸州老窖、腾讯控股。 新晋TOP20重仓个股的有：海康威视、金山办公、招商银行、美的集团、中国平安、东方财富、紫金矿业、恒瑞医药；退出TOP20重仓的个股有：美团 -W、亿纬锂能、爱尔眼科、中国中免、保利发展、紫光国微、晶澳科技、宁波银行。 投资建议：当前，市场对国内经济复苏预期偏弱；结构上看，在国家信息安全背景下，叠加计算机行业突破性创新引领，TMT已成为上半年主线，公募基金 从去年年底至今持续加仓计算机、传媒、电子等板块。我们仍看好计算机板块后续行情，但在标的选择上需更加注重业绩确定性。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1.《就业市场小幅转冷薪资粘性仍强：申港证券策略周报》2023-4-9 2.《美联储加息接近尾声转向仍待时日：申港证券策略周报》2023-3-26 3.《劳动力市场依旧旺盛：申港证券策略周报》2023-3-12 4.《通胀反复就业承压美联储尚未转向：申港证券策略周报》2023-2-26 5.《A股盘整配置性价比提升：申港证券策略周报》2023-2-11 6.《基金Q4权益仓位提升关注医药传媒计算机：申港证券策略周报》2023-1-20 7.《美国就业韧性足政策转向尚待时日：申港证券策略周报》2023-1-8 8.《美国个人消费支出降速加息进入后半程：申港证券策略周报》2022-12-25 9.《美联储加息放缓成一致预期：申港证券策略周报》2022-12-4 10.《美国经济活动放缓加息预期缓和：申港证券策略周报》2022-11-20 内容目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 2.全球宏观日历5 3.基金一季报综述6 4.风险提示9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）3 图2：申万一级行业资金流入情况（亿元）4 图3：陆股通资金净买入情况4 图4：两市融资余额4 图5：两市融券余额4 图6：1Q22-1Q23公募基金资产配置结构变化6 图7：偏股基金股票仓位较高7 图8：A股仓位占比小幅提升7 表1：申万一级行业近期表现情况（%）3 表2：全球宏观日历5 表3：各板块重仓持股市值占基金净值比重变化情况7 表4：近4个季度TOP20重仓股持股市值占基金股票投资市值比重（%）8 表5：偏股公募基金持股占流通股比重变化增幅TOP208 表6：偏股公募基金持股占流通股比重变化降幅TOP209 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周行业板块多数下跌。本周涨幅靠前的板块主要有：家用电器、煤炭、银行、通信。本周跌幅靠前的板块为：电子、社会服务、美容护理、房地产、计算机。 表1：申万一级行业近期表现情况（%） 行业 5日涨跌幅 10日涨跌幅 年初至今涨跌幅 家用电器(申万) 3.35 -4.24 -1.03 煤炭(申万) 1.39 -4.98 -3.31 银行(申万) 1.17 -1.38 2.85 通信(申万) 0.29 1.07 7.85 食品饮料(申万) -0.38 -8.22 13.10 石油石化(申万) -0.77 2.67 11.05 建筑装饰(申万) -0.94 -5.56 -3.27 交通运输(申万) -1.09 -3.36 0.00 农林牧渔(申万) -1.11 -6.45 -1.94 非银金融(申万) -1.14 -3.43 0.87 国防军工(申万) -1.35 0.47 1.65 公用事业(申万) -1.96 -1.41 0.74 纺织服饰(申万) -2.22 -4.99 -6.66 电力设备(申万) -2.50 -5.33 -11.51 传媒(申万) -2.96 -6.00 -3.57 机械设备(申万) -3.02 -5.88 -5.09 钢铁(申万) -3.18 -5.01 -1.08 环保(申万) -3.45 3.46 19.49 轻工制造(申万) -3.60 -2.41 -4.44 汽车(申万) -3.63 -3.61 2.91 基础化工(申万) -3.65 -8.69 31.84 建筑材料(申万) -3.66 0.08 39.15 商贸零售(申万) -3.92 -2.09 36.87 综合(申万) -3.92 2.72 0.49 有色金属(申万) -4.10 -1.68 4.15 医药生物(申万) -4.16 -4.99 -3.63 计算机(申万) -4.65 -3.10 7.92 房地产(申万) -4.72 0.60 1.96 美容护理(申万) -5.03 2.31 15.08 社会服务(申万) -5.75 -4.00 -0.04 电子(申万) -6.41 -6.05 -7.89 资料来源：Wind，申港证券研究所 图1：申万一级行业涨跌情况（%） 5日涨跌幅10日涨跌幅年初至今涨跌幅 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 家用电器(申万) 煤炭(申万) 银行(申万) 通信(申万)食品饮料(申万)石油石化(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)国防军工(申万)公用事业(申万)纺织服饰(申万)电力设备(申万) 传媒(申万)机械设备(申万) 钢铁(申万) 环保(申万)轻工制造(申万) 汽车(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)商贸零售(申万) 综合(申万)有色金属(申万)医药生物(申万)计算机(申万)房地产(申万)美容护理(申万)社会服务(申万) 电子(申万) 0.00 -10.00 -20.00 资料来源：Wind，申港证券研究所 1.2资金流向概览 本周多数行业板块呈现资金净流入。五日资金净买入靠前的板块有：通信（+85亿元）、银行（+60亿元）、家用电器（+52亿元）、建筑装饰（+44亿元）、国防军工（+31亿元）。五日资金净流出的行业主要有：电子（-101亿元）、有色金属（-30亿元）、基础化工（-26亿元）、汽车（-21亿元）、房地产（-16.5亿元）。 图2：申万一级行业资金流入情况（亿元） 5日净流入额10日净流入额20日净流入额 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 通信(申万) 银行(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万) 传媒(申万)机械设备(申万)交通运输(申万) 煤炭(申万)电力设备(申万)食品饮料(申万)非银金融(申万)石油石化(申万)医药生物(申万)美容护理(申万)计算机(申万)纺织服饰(申万) 综合(申万)公用事业(申万) 环保(申万)农林牧渔(申万)轻工制造(申万)建筑材料(申万)社会服务(申万) 钢铁(申万)商贸零售(申万)房地产(申万)汽车(申万) 基础化工(申万)有色金属(申万) 电子(申万) 0.00 -100.00 -200.00 资料来源：Wind，申港证券研究所 本周北向资金净买入TOP3：交通运输（+20.7亿元）、煤炭（+15.2亿元）、石油石化（+12.4亿元）。 图3：陆股通资金净买入情况 净买入(亿元) 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 交通运输 煤炭石油石化机械设备医药生物电力设备公用事业有色金属建筑装饰食品饮料 银行国防军工商贸零售 汽车纺织服饰 综合社会服务 环保传媒 轻工制造 通信房地产钢铁 美容护理基础化工家用电器建筑材料农林牧渔计算机非银金融 电子 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 资料来源：Wind，申港证券研究所 4月21日两市融资余额约15416.96亿元。两市融券余额约965.75亿元。较上周 收盘（4月14日），两市融资余额增加34亿元，融券余额减少10.23亿元。 图4：两市融资余额图5：两市融券余额 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 1,200 融资余额亿元 融券余额亿元 1,000 800 600 400 200 0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 2.全球宏观日历 宏观数据方面，3月我国工业增加值同比3.9%，前值18.8%，预期4.3%；我国一季度GDP当季同比4.5%，前值2.9%，预期4%。 表2：全球宏观日历 日期 国家/地区 指标名称 前值 预期 今值 2023-04-18 中国 3月发电量产量累计值(亿千瓦时) 13497.3433 20711.7904 2023-04-18 中国 3月钢材产量累计值(万吨)