策略周报：Q3公募权益仓位提升，消费板块重获青睐

Q3公募权益仓位提升消费板块重获青睐 ——申港证券策略周报 投资摘要： 市场概览： 本周多数行业上涨。本周涨幅靠前的板块主要有：农林牧渔、医药生物、食品饮料、汽车、环保。本周跌幅靠前的板块为：美容护理、通信、煤炭、银行、石油石化。 五日资金净买入靠前的板块有：电子、汽车、医药生物、电力设备、基础化工。五日资金净流出的行业有：银行、美容护理。 本周北向资金净买入TOP3：基础化工、交通运输、公用事业。 10月26日两市融资余额约15394.66亿元。两市融券余额约819.01亿元。较上周收盘（10月20日），两市融资余额增加24亿元，融券余额增加2亿元。 每周一谈：Q3公募权益仓位提升消费板块重获青睐 截至2023年10月29日，基金2023年Q3季报已基本披露，其中权益类型基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）Q3季报披露率达到99.49%。 从全部基金资产配置结构来看，股票资产占总值比重小幅下降，债券占比提升，现金占比下降。其中，23年Q3股票占比20.2%，环比-0.1pct；债券占比52.49%，环比+1.16pct；现金占比16.34%，环比-1.22pct。 偏股基金市值缩水。23年Q3，偏股基金持股市值约3.59万亿元，环比- 8.59%。其中普通股票型基金持股市值5565亿元，环比-8.02%；偏股混合型 2023年10月29日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 戴一爽研究助理 SAC执业证书编号：S1660121120021 大盘基本资料 股票家数5289 大盘平均市盈率（上证50）9.8 市场平均市盈率（万得全A）16.8 大盘走势图 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 2021-01-042022-01-042023-01-04 基金持股市值2.14万亿元，环比-8.42%；灵活配置型基金持股市值8947亿上证指数深证成指创业板指 元，环比-9.33%。 策略研 究 策略研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 普通股票型基金仓位小幅上调，港股占比提升。全部偏股基金股票市值占比 84.28%，前值83.97%。普通股票基金仓位88.84%，前值88.5%，环比 +0.34pct。其中，港股占比较Q2有显著提升。 医药、食饮、非银获主动权益基金增配。从偏股基金重仓股行业配置情况来看，3Q23重仓持股市值占基金净值占比较高的行业依然为食品饮料 （6.33%）、医药生物（6.13%）、电力设备（4.75%）。 与2Q23相比，重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：医药生物、食品饮料、非银金融。 近3个季度，重仓股市值占比持续提升的行业有：石油石化、家用电器。 重仓市值占比环比降幅最大的分别为：电力设备、计算机、通信。 近3个季度，重仓股市值占比持续下降的行业有：农林牧渔、电力设备。 重仓个股集中度下降，减持TMT。从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，今年以来，重仓股CR20持股市值占比较去年显著下降，CR5呈现逐季度下降走势。 相较1Q23，基金持股占流通股比例增幅最大的为：龙迅股份、华勤技术、华洋赛车、赛诺医疗、罗曼股份。增幅TOP20个股中，所属行业板块为电子板块的占5家，医药生物、机械设备、计算机板块的各占3家。 基金持股占流通股比例降幅最大的为：立方制药、星环科技-U、德业股份、迪威尔、山河药辅。降幅TOP20个股中，所属行业板块为医药生物的占5家，机械设备、计算机、电力设备板块各3家。 投资建议：国际关系出现缓和迹象，市场信心增强，悲观预期或出现转变，当前处于底部区间，投资者可保持耐心与乐观心态，建议积极配置超跌价值股。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1.《美联储9月会议纪要：经济稳健扩张利率接近峰值：申港证券策略周报》2023-10-15 2.《A股上市公司2023年中报综述：申港证券策略周报》2023-9-3 3.《美联储7月纪要：经济韧性犹存：申港证券策略周报》2023-8-20 4.《美国非农数据放缓就业韧性仍在：：申港证券策略周报》2023-8-6 5.《Q2公募权益仓位下降增配通信、汽车：申港证券策略周报》2023-7-23 6.《美联储6月纪要：年内继续加息概率大：申港证券策略周报》2023-7-9 7.《美联储延续鹰姿：申港证券策略周报》2023-6-25 8.《强非农高失业率货币政策存变数：申港证券策略周报》2023-6-4 9.《美联储纪要：货币政策存在不确定性：申港证券策略周报》2023-5-28 10.《A股上市公司2023年一季报综述：申港证券策略周报》2023-5-14 内容目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 2.全球宏观日历5 3.Q3公募权益仓位提升消费板块重获青睐5 4.风险提示9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）3 图2：申万一级行业资金流入情况（亿元）4 图3：陆股通资金净买入情况4 图4：两市融资余额5 图5：两市融券余额5 图6：1Q22-3Q23公募基金资产配置结构变化5 图7：1Q22-3Q23公募基金资产配置结构走势6 图8：普通股票型基金股票仓位小幅上行6 图9：普通股票型基金港股配置比例提升6 图10：各板块重仓持股市值占基金净值比重变化情况7 图11：重仓持股市值占比集中度下降（%）7 表1：申万一级行业近期表现情况（%）3 表2：全球宏观日历5 表3：近4个季度TOP20重仓股持股市值占基金股票投资市值比重（%）8 表4：偏股公募基金持股占流通股比重变化增幅TOP20(%)8 表5：偏股公募基金持股占流通股比重变化降幅TOP20(%)9 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周多数行业上涨。本周涨幅靠前的板块主要有：农林牧渔、医药生物、食品饮料、汽车、环保。本周跌幅靠前的板块为：美容护理、通信、煤炭、银行、石油石化。 表1：申万一级行业近期表现情况（%） 行业 5日涨跌幅 10日涨跌幅 年初至今涨跌幅 农林牧渔(申万) 5.12 0.66 -15.92 医药生物(申万) 4.60 -1.17 -12.98 食品饮料(申万) 4.34 -0.12 -3.22 汽车(申万) 4.23 -2.11 -8.35 环保(申万) 4.10 -3.93 4.01 纺织服饰(申万) 3.95 -1.02 5.65 交通运输(申万) 3.45 -1.34 -11.90 钢铁(申万) 3.20 2.47 1.74 国防军工(申万) 3.10 -0.39 -5.58 基础化工(申万) 2.80 -2.60 -7.65 商贸零售(申万) 2.49 -0.72 -1.91 建筑装饰(申万) 2.44 -0.06 -13.61 综合(申万) 2.39 -4.01 -20.19 轻工制造(申万) 2.27 -1.05 -28.21 电子(申万) 2.11 -3.45 -22.46 机械设备(申万) 1.99 -1.35 -15.58 社会服务(申万) 1.91 -2.32 -15.12 家用电器(申万) 1.90 -0.80 -1.89 有色金属(申万) 1.64 -3.17 -22.71 建筑材料(申万) 1.58 -1.26 -6.34 公用事业(申万) 1.57 -5.27 7.40 传媒(申万) 1.28 -4.66 10.90 计算机(申万) 1.04 -9.08 22.99 电力设备(申万) 0.30 -2.84 -3.84 房地产(申万) 0.22 -1.05 4.06 非银金融(申万) 0.13 1.06 9.02 石油石化(申万) -0.13 -3.23 0.45 银行(申万) -0.35 -1.91 -3.28 煤炭(申万) -1.09 -1.76 6.64 通信(申万) -1.86 0.43 -4.27 美容护理(申万) -2.18 -7.15 -28.01 资料来源：Wind，申港证券研究所 图1：申万一级行业涨跌情况（%） 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) SW基础化工SW交通运输SW公用事业 SW钢铁SW建筑装饰SW农林牧渔SW医药生物SW商贸零售SW纺织服饰SW轻工制造 SW电子SW环保SW传媒 SW石油石化SW国防军工SW社会服务 SW综合SW煤炭SW房地产 SW美容护理SW建筑材料SW非银金融SW有色金属 SW通信 SW汽车 SW机械设备 SW银行SW计算机SW家用电器SW电力设备SW食品饮料 电子(申万) 农林牧渔(申万)医药生物(申万)食品饮料(申万) 汽车(申万) 环保(申万)纺织服饰(申万)交通运输(申万) 钢铁(申万)国防军工(申万)基础化工(申万)商贸零售(申万)建筑装饰(申万) 综合(申万)轻工制造(申万) 电子(申万)机械设备(申万)社会服务(申万)家用电器(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)公用事业(申万) 传媒(申万)计算机(申万)电力设备(申万)房地产(申万)非银金融(申万)石油石化(申万) 银行(申万) 煤炭(申万) 通信(申万)美容护理(申万) 30.00 5日涨跌幅 10日涨跌幅 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 资料来源：Wind，申港证券研究所 1.2资金流向概览 五日资金净买入靠前的板块有：电子、汽车、医药生物、电力设备、基础化工。 五日资金净流出的行业有：银行、美容护理。 图2：申万一级行业资金流入情况（亿元） 5日净流入额 10日净流入额 资料来源：Wind，申港证券研究所 本周北向资金净买入TOP3：基础化工、交通运输、公用事业。 图3：陆股通资金净买入情况 周频-净买入(亿元) 汽车(申万)医药生物(申万)电力设备(申万)基础化工(申万)国防军工(申万)计算机(申万)食品饮料(申万)交通运输(申万)机械设备(申万)有色金属(申万)非银金融(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)公用事业(申万) 年初至今涨跌幅 传媒(申万)农林牧渔(申万)商贸零售(申万) 20日净流入额 环保(申万) 钢铁(申万) 通信(申万)纺织服饰(申万)家用电器(申万)轻工制造(申万)房地产(申万)社会服务(申万) 策略研究周报 煤炭(申万) 石油石化(申万) 综合(申万)美容护理(申万) 银行(申万) 资料来源：Wind，申港证券研究所 10月26日两市融资余额约15394.66亿元。两市融券余额约819.01亿元。较上周 收盘（10月20日），两市融资余额增加24亿元，融券余额增加2亿元。 4/11 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 融资余额亿元 图4：两市融资余额图5：两市融券余额 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 1,200 融券余额亿元 1,000 800 600 400 200 0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 2.全球宏观日历 表2：全球宏观日历 日期 国家/地区 指标名称 前值 预期 今值 2023-10-24 德国 10月制造业PMI(初值) 39.6 40.7 2023-10-24 欧盟 10月欧元区:制造业PMI(初值) 43.4 43 2023-10-24 英国 10月制造业PMI(初值) 44.3 45.2 2023-10-25 德国 10月IFO景气指数:季调(2015年=100) 85.8 86.9 2023-10-25 美国 9月新房销售年化总数:季调(千套) 676 759 2023-10-26 美国 10月21日当周初次申请失业金人数:季调(人) 200000 2090