浩洋股份2022年报、2023一季报点评：海外演艺市场复苏，舞台灯光贡献增量

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报告概要

公司业绩与市场展望

• 业绩表现：公司2022年度营收达到12.23亿元，同比增长97.80%，归母净利润为3.56亿元，同比增长161.97%，业绩符合预期。
• 季度表现：2022年第四季度，公司营收2.93亿元，同比增长30.78%，环比下降18.16%；归母净利润为0.54亿元，同比增长24.67%，环比下降57.14%。2023年第一季度，营收为3.3亿元，同比增长42.47%，归母净利润为1亿元，同比增长62.65%。

市场趋势与增长动力

• 市场需求复苏：海外演艺设备市场需求呈现超出预期的复苏态势，其中舞台娱乐灯光设备成为主要增长驱动力。随着全球各地解除对人员聚集活动的限制，演艺设备需求迅速增长，预计2023年将继续保持高增长速度。
• 产品贡献：2022年，舞台娱乐灯光设备、建筑照明灯光设备和桁架分别贡献了11.19亿元、0.22亿元和0.35亿元的营收，其中舞台娱乐灯光设备的销售额显著增长，对总营收贡献最大。

产能与市场份额

• 产能扩张：公司通过募投项目及租赁场地、优化产线和仓库管理等方式加速产能释放。演艺灯光设备生产基地扩建项目已进入主体结构建设阶段，产能提升以应对市场恢复期的需求。
• 市场份额提升：通过上述措施，公司产能有望加速释放，市场份额持续扩大，以满足快速增长的市场需求。

风险考量

• 市场风险：国内演艺市场的复苏进度可能低于预期，以及产能释放可能不达预期，均为潜在的风险点。

结论

基于对市场复苏超预期的考虑，报告上调了公司2023-24年的每股收益预测，并新增了2025年的预测值。鉴于业绩符合预期、市场需求强劲增长、产能有望加速释放以及市场份额的持续提升，报告维持对公司“增持”的评级，并上调目标价至146.5元。