风电行业2022年报&2023一季报总结：盈利修复有望陆续兑现，海外增量或将进一步抬升行业景气度

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根据提供的研报内容，以下是风电行业的年度报告总结：

2022年风电行业年报总结

行业表现与关键数据

• 总体表现：行业面临多重挑战，包括需求透支、疫情带来的施工延迟、补贴政策变化导致的价格下降，以及原材料价格上涨等因素，导致整机制造和零部件环节的收入与利润均出现不同程度的下滑。
• 市场概况：2022年，风电行业的招标量创下历史新高，特别是海上风电招标量大幅增加，显示了行业对未来发展的积极预期。

具体板块分析

• 整机制造：收入和利润双双下滑，主要原因是需求下降、成本压力增大以及竞争加剧。部分企业如三一重能实现了收入增长，主要得益于市场份额的扩大和高价订单的确认。
• 零部件：表现相对稳定，尽管也受到市场环境的影响，但整体波动小于整机制造端。叶片、海缆、塔筒塔架等细分领域表现分化，部分环节（如塔筒塔架）因原材料成本上升和竞争加剧而面临较大压力，而海缆环节则受益于多元化业务布局和海外市场的拓展。

2023年一季度财报总结

• 整体趋势：一季度，零部件板块业绩波动性较小，塔筒塔架和铸锻件环节率先迎来了盈利修复，反映出原材料成本下降和规模化效应的影响。
• 具体表现：整机制造板块在一季度表现较弱，主要是季节性和产品结构变化的影响；零部件板块中，18家公司实现了毛利率的同比增长，显示出行业内部的结构性调整和优化。

后市展望与投资建议

• 市场趋势：预计2023年风电行业新增装机量将呈现加速趋势，招标市场保持较高景气度。国内招标量在一季度已有所增长，全年有望接近或超过2022年的招标规模。
• 投资策略：建议关注以下几个方向：
  1. 新产能扩张：顺应大型化和海上风电发展趋势，具有较强国际竞争力的企业，如金雷股份、日月股份等。
  2. 新产品扩张：具有核心竞争力和出海能力的企业，如中际联合、恒润股份。
  3. 整机环节：关注低估值头部企业，如三一重能、明阳智能、金风科技、运达股份等，随着交付旺季的到来和成本压力的缓解，有望迎来盈利修复。

风险提示

• 全球风电装机量：全球风电装机量增长低于预期的风险。
• 产业链盈利空间：整机厂市场竞争加剧可能进一步压缩产业链盈利空间。
• 产业链降本速度：产业链降本速度低于预期可能影响整体盈利能力。
• 海外拓展：产业链海外拓展不及预期的风险。
• 统计数据偏差：样本统计数据与行业整体表现可能存在差异。

通过上述总结，可以清晰地看到风电行业在过去一年面临的挑战与机遇，并对未来的发展趋势和投资策略提供了明确的方向。