社会服务行业·周观点：五一旅游超2019年同期，酒店预定量价齐升

2023年04月22日 证券研究报告|行业研究|行业点评 社会服务行业·周观点 五一旅游超2019年同期，酒店预定量价齐升 投资评级增持 维持评级 股市有风险入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558传真：010-59562637 中航证券研究所发布证券研究报告 上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.69%，在申万一级行业涨跌幅中排名28/31。各基准指数周涨跌幅情况为：上证指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、社会服务（-2.69%）、深证成指（-2.96%）和创业板指（-3.58%）。 子行业涨跌幅排名：专业服务（-3.17%）、体育（-5.71%）、教育 （-8.20%）、酒店餐饮（-8.25%）、旅游及景区（-10.09%）。 个股涨跌幅排名前五：米奥会展（+22.84%），科德教育（+14.99%），西安旅游（+7.76%），ST开元（+5.73%），力盛体育（+5.52%）； 个股涨跌幅排名后五：*ST文化（-32.42%），ST明诚（-22.29%）零点有数（-18.69%），传智教育（-15.30%），三特索道（-13.88%）。 核心观点： “五一”境内旅游需求火爆，长线游成为主流，酒店行业迎来量价齐升。途家民宿数据显示，截止4月18日，“五一”民宿提前预 订量达2019年同期的2倍，平均间夜价格达534元，呈现“量价 齐升”态势。携程数据显示，截止到4月20日，平台上的国内机 票、酒店、景区门票等“五一”假期旅游产品的订单量均超过2019年同期水平；境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期110%；住宿行业的火爆程度更是远超预期，境内酒店市场搜索热度已达2022年五一同期的9倍以上，相较2019年同 期增长近200%；长线出游订单占比接近70%，较2019年同期高出6个百分点。 投资主线1：五一境内游及出境游火爆，酒店价格出现量价齐升新局面，叠加旅游资源供应恢复和机票及燃油成本的显著降低，第二季度旅游市场预计步入预期增强和供应优化的新阶段，避暑旅游可能达到甚至超过疫情前同期水平。在此背景下，出行板块迎来【困境反转+行业去杠杆+供给出清】，景区、酒店、免税等线下出行消费火热，复苏势能强劲的国内出行链龙头将率先受益。 投资主线2：促进和保障数据要素高效、可信、合规、安全流通与共享具有重要战略意义，数据要素市场已成为世界各国重点关注和积极布局的新兴领域。我国仍处于数据流通交易市场发展的探索期，市场规模空间广阔，看好未来发展潜力。伴随相关政策推出、交易机构运营机制完善、数据要素领域核心技术突破，率先布局数据要素的国内上市或将占据先发优势。 投资主线3：基于海内外巨头自研大模型即将推出或迭代加速的大背景，以及国内政策监管的不断推进，AIGC行业健康高速发展可期，1）建议关注与AIGC密切相关的应用场景，例如电子商务、内容咨询、办公软件、影视传媒、游戏领域等，相关领域上市公司有望率先打造AI数字化新业态，降本增效驱动业绩兑现；2）建议关注与OpenAI、微软、谷歌、BAT、华为、三六零等大模型厂商密切合作的国内上市公司，其有望率先享受大模型推出或迭代带来的利好效应。 风险提示：国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大；技术发展不及预期。 行业走势图 作者 裴伊凡分析师 SAC执业证书：S0640516120002联系电话：010-59562517 邮箱：peiyf@avicsec.com 相关研究报告中航证券AIGC行业深度报告：六问六答，“AI+应用”投资框架—2023-04-17 广东拟将数据要素纳入GDP核算，AI方兴未艾 —2023-04-16 旅游市场迎“开门红”，二季度有望延续高景气—2023-04-12 正文目录 一、市场行情回顾（2023.04.17-2023.04.21）4 （一）上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第284 （二）上周行业细分表现5 （三）上周个股表现5 二、核心观点6 三、行业新闻动态8 四、风险提示8 图表目录 图1申万一级子行业板块周涨跌幅排行（单位：%）4 图2申万一级子行业板块年涨跌幅排行（单位：%）4 图3本周社会服务（申万）子行业涨跌幅排名5 图4本周社会服务（申万）个股涨跌幅排名前后五名5 表1各基准指数涨跌幅情况4 一、市场行情回顾（2023.04.17-2023.04.21） （一）上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第28 社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.69%，在申万一级行业涨跌幅中排名28/31。 图1申万一级子行业板块周涨跌幅排行（单位：%） 资源来源：iFinD、中航证券研究所 图2申万一级子行业板块年涨跌幅排行（单位：%） 资源来源：iFinD、中航证券研究所 各基准指数周涨跌幅情况为：上证指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、社会服务（-2.69%）、深证成指（-2.96%）和创业板指（-3.58%）。 表1各基准指数涨跌幅情况 证券名称 收盘价 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 上证指数 3,301.2575 -1.11% 6.8625 25,047.6485 沪深300 4,032.5672 -1.45% 4.1567 16,656.2086 社会服务 10,747.5200 -2.69% -0.4372 597.3871 深证成指 11,450.4349 -2.96% 3.9438 31,152.3746 创业板指 2,341.1909 -3.58% -0.2376 13,641.9561 资源来源：iFinD、中航证券研究所 （二）上周行业细分表现 分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：专业服务（-3.17%）、体育 （-5.71%）、教育（-8.20%）、酒店餐饮（-8.25%）、旅游及景区（-10.09%）。 图3本周社会服务（申万）子行业涨跌幅排名 资源来源：iFinD、中航证券研究所 （三）上周个股表现 社会服务行业个股涨跌幅排名前五：米奥会展（+22.84%），科德教育（+14.99%），西安旅游（+7.76%），ST开元（+5.73%），力盛体育（+5.52%）； 社会服务行业个股涨跌幅排名后五：*ST文化（-32.42%），ST明诚（-22.29%），零点有数（-18.69%），传智教育（-15.30%），三特索道（-13.88%）。 图4本周社会服务（申万）个股涨跌幅排名前后五名 资源来源：iFinD、中航证券研究所 二、核心观点 投资主线1：酒店旅游板块 “五一”境内旅游需求火爆，长线游成为主流，酒店行业迎来量价齐升。驴妈妈表示，“五一”期间主题乐园、动物园的火爆也带动了周边亲子度假酒店的“量价齐升”。飞猪数据显示，截至目前“五一”的国内外酒店预订量远超疫情前同期，预约在“五一”入住的国内酒店预售套餐间夜量相比去年“五一”增长了3.5倍以上，“五 一”假期产品的累计预订量同比增长超过10倍，长线游订单占比高达九成以上。途家 民宿数据显示，截止4月18日，“五一”民宿提前预订量达2019年同期的2倍，平 均间夜价格达534元，呈现“量价齐升”态势。携程数据显示，截止到4月20日，平 台上的国内机票、酒店、景区门票等“五一”假期旅游产品的订单量均超过2019年同期水平；境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期110%；住宿行业的火爆程度更是远超预期，境内酒店市场搜索热度已达2022年五一同期的9倍以上，相较2019年同期增长近200%；长线出游订单占比接近70%，较2019年同期高出6个百分点。途牛数据显示，从出游天数来看，4-5天行程的出游人数占比达到了39%；其次是2-3天的行程，出游人数占比为26%；而有25%的用户预订了5天以上的出游行程。 “五一”出境游热度提升，机票价格下降，酒店价格大涨。携程数据显示，今年“五一”期间，出境机票搜索热度恢复至2019年同期的120%，出境游酒店搜索热度恢复至2019年的约70%。飞猪报告显示，平台“五一”出境游预订量创下新峰值，相较2023年春节假期增长200%以上，但跨境机票的价格持续下降，导致出境游客单价比去年下降46.2%。岭南商旅集团旗下广之旅发布的报告显示，“五一”假期港澳酒店价格基本恢复至疫情前水平，以香港为例，酒店预订价格普遍在1500元-2000元/房晚，与4月平日周末价格相比，涨幅在60%-170%之间；价格走势方面，前3晚(4 月29日-5月1日)的酒店价格将维持高位，并在假期第4晚(5月2日)起开始回落。投资建议：五一境内游及出境游火爆，酒店价格出现量价齐升新局面，叠加旅游 资源供应恢复和机票及燃油成本的显著降低，第二季度旅游市场预计步入预期增强和供应优化的新阶段，避暑旅游可能达到甚至超过疫情前同期水平。在此背景下，出行板块迎来【困境反转+行业去杠杆+供给出清】，景区、酒店、免税等线下出行消费火热，复苏势能强劲的国内出行链龙头将率先受益。 旅游板块：旅游半径持续扩大，境内外游加速回暖，看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺】； 酒店板块：龙头酒店逆势扩张，开店持续放量，不断夯实内功，头部效应凸显，直接受益行业复苏，业绩弹性可期，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店】； 免税板块：看好海南免税新店有望带来更大的客流增量和业绩提振，建议关注 【中国中免】免税龙头地位稳固，中长期投资价值不变；开启免税新征程的【王府井、海汽集团】； 投资主线2：数据要素板块 国家地方持续发力数据要素，看好未来高景气发展。4月19日，国家发改委新闻发言人孟玮表示将重点从五方面发力，持续做强做优做大我国数字经济。在制度建设方面，加快构建“1+N”数据要素基础制度体系，推动有条件的地方和行业开展数据要素流通使用先行先试，统筹构建多层次、多元化和场内场外相结合的数据要素市场体系。4月20日，首个DataOps大会落地上海，大会由中国信息通信研究院、中国通信标准化协会、上海市经济和信息化委员会指导，大数据技术标准推进委员会组织主办，大会现场展现了DataOps技术与产业现状，分享了大量内容详实的数据能力建设经验，为数据价值充分释放提供重要指引，助力数据要素市场建设。 投资建议：促进和保障数据要素高效、可信、合规、安全流通与共享具有重要战略意义，数据要素市场已成为世界各国重点关注和积极布局的新兴领域。我国仍处于数据流通交易市场发展的探索期，市场规模空间广阔，看好未来发展潜力。伴随相关政策推出、交易机构运营机制完善、数据要素领域核心技术突破，率先布局数据要素的国内上市或将占据先发优势，建议关注持有浙江大数据交易中心48.2%股权的【浙数文化】，参与温州数安港联合计算中心建设【每日互动】、自有数据中心【歌华有线】、参股郑州数据交易中心【中原传媒】、国家级数据云平台人民云【人民网】。 投资主线3：AIGC应用板块 海外巨头竞争加剧。《科创板日报》18日讯，OpenAI近期发布招聘信息，宣布招聘移动终端工程经理、安卓软件工程师和iOS软件工程师等岗位，全面开启手机软件生态研发工作。特斯拉总裁马斯克在4月17日表示，将开发一个试图理解宇宙本质、最大程度上寻求真相的人工智能TruthGPT，尝试创造OpenAI和谷歌以外的“第三种选择”。4月21日早间消息，据报道，谷歌母公司Alphabet将合并旗下的DeepMind和谷歌大脑两个人工智能研究部门，从而结束伦敦和硅谷这两大人工智能研究基地之间的内部竞争，在生成式人工智能领域夺回被微软和OpenAI抢走的失地。 国内AIGC应用逐渐落地。4月17日,宣亚国际在互动平台表示,公司自主研发的“巨浪技术平台”在