造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖

行业研究|行业周报 看好（维持） 3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/22） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年04月23日 核心观点 本周地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌1.45%，地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电板块本周分别上涨5.85%、2.95%、1.03%，厨房电器板块本周下跌 1.04%，分别跑赢大盘7.30pct、4.40pct、2.48pct、0.41pct；服务机器人、家具、照明电工板块本周分别下跌6.73%、4.03%、2.69%，分别跑输大盘5.28pct、2.57pct、1.24pct。 内销：3月全国住宅销售面积转为同比正增长，全国住宅竣工面积同比增幅扩大。 （1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；与上周相比，本周铜、铝价格分别上涨0.70%、2.06%，不锈钢价与上周持平，ABS、PC现货价格分别下跌1.19%、0.78%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长3.0%（上周环比-2.0%），累计同比增长8.1%（上周累计同比 +6.9%）；二手房成交面积环比增长2.5%（上周环比+22.6%），累计同比增长60.6%（上周累计同比+59.7%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年3月全国住宅销售面积同比增长0.2%，1-3月累计同比增长1.4%（1-2月同比-0.6%），3月全国住宅竣工面积同比增长35.4%,1-3月累计同比增长16.8% （1-2月同比+9.7%）；2023年3月全国10大城市二手房交易量7.98万套，同比增长90.6%（2月同比+118.1%），1-3月累计同比增长55.9%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023年1月、2月全国精装房开盘量分别约2.36万套、3.55 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 万套，分别同比下降76.5%、6.33%（2022年12月同比下降54.22%），2023年 1-2月累计同比下降57.3%。（3）零售跟踪：2023年3月家具类零售额同比增长 3.50%，1-3月累计同比增长4.60%（1-2月同比+5.20%）；3月家用电器和音像器材类零售额同比下降1.40%，1-3月累计同比下降1.70%（1-2月同比-1.90%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，3月传统厨电、洗地机线上零售额同比正增长，同比分别增长3.9%、5.8%。 出口：3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖。（1）海外地产需求：3月美国成屋销售量同比下降22.0%；私人住宅开工量同比下降17.3%；2023年3月私人住宅营建许可数为141.3万套，同比下降24.8%（2月同比-17.9%），延续同比负增 长。（2）板块及细分品类出口表现：2023年3月家具出口额转为同比正增长 （13.68%），家电出口额转为同比正增长（11.90%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023年3月，空调、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电扇、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月有所回升，其中洗衣机、液晶电视机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额实现同比正增长；面包机出口额同比增幅收窄。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)、尚品宅配(300616，增持)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 3月家具行业出口额转为同比正增长：— —地产后周期产业链数据每周速递 （2023/4/15） 本周纸浆现货价格延续下行趋势：——造纸产业链数据每周速递（2023/04/15） 3月全国十大城市二手房交易量延续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/8） 2023-04-15 2023-04-15 2023-04-09 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2023/04/17-2023/04/23）5 2内销数据跟踪：3月全国住宅销售面积转为同比正增长，全国住宅竣工面积同 比增幅扩大5 2.1上游原材料价格：本周软体家具原材料价格上涨，金属类原材料价格走势分化，塑料类原材料价格下跌5 2.2国内地产需求：3月全国住宅销售面积转为同比正增长，全国住宅竣工面积同比增幅扩大6 2.3零售跟踪：3月家具类零售额延续同比正增长，家电类零售额延续同比负增长10 3出口数据跟踪：3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖11 3.1海外地产需求：3月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可均延续同比负增长11 3.2出口表现：3月多品类小家电出口额同比显著回暖12 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电、厨房电器板块表现相对强势...5 图2：地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电、厨房电器板块分别跑赢大盘 7.30pct、4.40pct、2.48pct、0.41pct5 图3：本周TDI现货价格较上周上涨5.6%（2023/04/21）6 图4：本周MDI现货价格较上周上涨5.2%（2023/04/21）6 图5：与上周相比，本周铜、铝价格分别上涨0.70%、2.06%,不锈钢价与上周持平 （2023/04/21）............................................................................................................................6 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.19%、0.78%（2023/04/21）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长3.0%，累计同比增长8.1%（2023/04/21）.7 图8：本周4个一线城市商品房成交面积环比增长27.0%，累计同比增长19.8%（2023/04/21） .....................................................................................................................................................7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比下降3.2%，累计同比增长10.1% （2023/04/21）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长0.3%，累计同比下降3.8% （2023/04/21）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比增长2.5%，累计同比增长60.6% （2023/04/21）............................................................................................................................7 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长10.5%，累计同比增长27.5% （2023/04/21）............................................................................................................................7 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长0.3%，累计同比增长92.1% （2023/04/21）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长4.0%，累计同比增长10.6% （2023/04/21）............................................................................................................................8 图15：2023年3月住宅销售面积、竣工面积当月同比分别增长104.4%、322.4%8 图16：2023年3月住宅销售面积、竣工面积累计同比分别增长1.4%、16.8%8 图17：2023年3月全国10大城市二手房交易量同比增长90.6%9 图18：2023年1-3月全国10大城市二手房交易量累计同比增长55.9%9 图19：2023年1-2月全国精装房开盘量约5.91万套，累计同比下降57.3%，2022全年累计同比下降49.0%9 图20：2023年3月家具类零售额累计同比增长4.60%10 图21：2023年3月家电类零售额累计同比下降1.70%10 图22：2023年3月传统厨电、洗地机线上零售额同比正增长11 图23：2023年3月美国成屋销售量同比下降22.0%11 图24：2023年3月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降17.3%11 图25：2023年3月美国私人住宅营建许可数同比下降24.8%11 图26：2023年3月家具及其零件出口额同比增长13.68%12 图27：2023年3月家用电器出口额累计同比增长11.90%12 图28：2023年3月，洗衣机、液晶电视机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比正增长12 1行情回顾（2023/04/17-2023/04/23） 本周地产后周期各板块中