行业研究|行业周报 看好(维持) 2024年1月小家电、清洁电器线上销售额同比均有增长 ——地产后周期产业链数据每周速递(2024/02/24) 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年02月25日 核心观点 本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电和厨房电器板块均跑赢大盘。本周 沪深300指数上涨5.29%,地产后周期各板块中,本周照明电工、黑色家电和厨房电器分别上涨9.00%、4.86%、3.97%,分别跑赢大盘5.29pct、1.15pct、0.26pct;本周家具、小家电、白色家电和服务机器人板块分别上涨3.51%、2.37%、1.12%、0.44%,分别跑输大盘0.20pct、1.34pct、2.59pct、3.27pct。 内销:2024年1月小家电、清洁电器线上销售额同比均有增长。(1)本周家具原材料价格上涨,家电原材料价格走势分化;本周TDI现货价格较上周上涨1.1%、MDI现货价格较上周上涨3.2%;与上周相比,本周铜、不锈钢分别上涨0.4%、1.0%,铝价下跌0.1%;与上周相比,本周ABS、PC现货价格分别上涨2.6%、0.5%。(2)国内地产需求:周度数据方面,本周样本城市商品房成交面积环比春节前一周下降28.3%,累计同比下降43.2%;样本城市二手房成交面积环比春节前一周下降3.4%,累计同比下降6.3%。月度数据方面,根据国家统计局公布的地产数据,2023年12月全国住宅销售面积同比下降25.8%,1-12月累计同比下降8.2%;2023年12月全国住宅竣工面积同比增长12.5%,1-12月累计同比增长17.2%;2023年12月全国10大城市二手房交易量4.83万套,同比增长20.8%,1-12月累计同比增长23.3%;根据奥维云网统计数据,2023年10月全国精装房开盘量12.74万套,同比增长11.8%,1-10月累计同比下降37.4%。(3)零售跟踪:2023年12月家具类零售额同比增长2.3%,1-12月累计同比增长2.8%;12月家用电器和音像器材类零售额同比下降0.1%,1-12月累计同比增长0.5%。根据奥维云网的统计数据,2024年1月扫地机器人线上销售额同比增长4.5%,洗地机线上销售额同比增长4.8%。 出口:2023年12月吸尘器、小家电出口同比均有增长。(1)海外地产需求:12月美国成屋销售量同比下降6.2%;私人住宅开工量同比增长7.6%;2023年12月私人住宅营建许可数同比增长12.4%。(2)板块及细分品类出口表现:2023年12月家具、家电出口额同比分别增长12.6%、14.7%。2023年12月小家电、吸尘器品类出口同比保持稳健增长,细分品类来看,根据海关总署披露的数据,12月面包机、电烤箱、搅拌机、吸尘器、多士炉、电饭锅、微波驴、电热咖啡机出口金额同比分别增长51%、29%、16%、14%、13%、12%、11%、11%。 投资建议与投资标的 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正,外需修复催化海外收入增速回暖,推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486,买入)、石头科技(688169,买入)。小家电内销短期承压,头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升;外销方面,低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清,小家电外销增速有望在下半年实现改善,推荐小熊电器(002959,增持)、苏泊尔(002032,增持)、九阳股份(002242,增持)。中长期看,家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力,市场份额有望逐步提升,推荐欧派家居(603833,买入)、志邦家居(603801,买入)、索菲亚(002572,买入),建议关注顾家家居(603816,未评级)、慕思股份(001323,未评级)、箭牌家居(001322,未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001香港证监会牌照:BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格维稳,高档箱板纸价格小幅提涨:——造纸产业链数据每周速 2024-02-18 递(2024/02/17)2024年2月智利针叶浆外盘报价下调15美 2024-02-03 元/吨:——造纸产业链数据每周速递(2024/02/03)本周样本城市商品房成交面积环比有所增 2024-02-03 长,二手房成交面积环比有所下降:——地产后周期产业链数据每周速递(2024/02/03) 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾(2024/02/19-2024/02/25)5 2内销数据跟踪:2024年1月小家电、清洁电器线上销售额同比均有增长5 2.1上游原材料价格:本周家具原材料价格上涨,家电原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求:本周样本城市商品房、二手房成交面积累计同比增速环比均有下降6 2.3零售跟踪:2024年1月小家电、清洁电器线上销售额同比均有增长10 3出口数据跟踪:2023年12月吸尘器、小家电出口同比均有增长11 3.1海外地产需求:2023年12月美国成屋销售同比降幅收窄,已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比延续增长11 3.2出口表现:2023年12月吸尘器、小家电出口同比均有增长12 投资建议14 风险提示14 图表目录 图1:本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、厨房电器板块均跑赢大盘5 图2:地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电和厨房电器板块分别跑赢大盘5.29pct、 1.15pct、0.26pct5 图3:本周TDI现货价格较上周上涨1.1%(2024/02/24)6 图4:本周MDI现货价格较上周上涨3.2%(2024/02/24)6 图5:与上周相比,本周铜、不锈钢分别上涨0.4%、1.0%,铝价下跌0.1%(2024/02/24)6 图6:与上周相比,本周ABS、PC现货价格分别上涨2.6%、0.5%(2024/02/24)6 图7:本周37个样本城市商品房成交面积环比春节前一周下降28.3%,累计同比下降43.2% (2024/02/22)............................................................................................................................7 图8:本周4个一线样本城市商品房成交面积环比春节前一周下降43.2%,累计同比下降34.4% (2024/02/22)............................................................................................................................7 图9:本周12个二线样本城市商品房成交面积环比春节前一周下降41.4%,累计同比下降45.9%(2024/02/22)7 图10:本周21个三线样本城市商品房成交面积环比春节前一周增长9.8%,累计同比下降44.3%(2024/02/22)7 图11:本周14个样本城市二手房成交面积环比春节前一周下降3.4%,累计同比下降6.3% (2024/02/22)............................................................................................................................8 图12:本周2个一线样本城市二手房成交面积环比春节前一周下降13.3%,累计同比下降8.5% (2024/02/22)............................................................................................................................8 图13:本周7个二线样本城市二手房成交面积环比春节前一周增长0.7%,累计同比下降6.5% (2024/02/22)............................................................................................................................8 图14:本周5个三线样本城市二手房成交面积环比春节前一周下降5.9%,累计同比下降2.4% (2024/02/22)............................................................................................................................8 图15:2023年12月住宅销售面积当月同比下降25.8%,竣工面积当月同比增长12.5%9 图16:2023年1-12月住宅销售面积累计同比下降8.2%,竣工面积累计同比增长17.2%9 图17:2023年12月全国10大城市二手房交易量同比增长20.8%9 图18:2023年1-12月全国10大城市二手房交易量累计同比增长23.3%9 图19:2023年10月全国精装房开盘量约12.74万套,同比增长11.8%9 图20:2023年12月家具类当月零售额同比增长2.3%10 图21:2023年12月家电类当月零售额同比下跌0.1%10 图22:2024年1月扫地机、洗地机线上销售额同比稳健增长11 图23:2023年12月美国成屋销售量同比下降6.2%12 图24:2023年12月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长7.6%12 图25:2023年12月美国私人住宅营建许可数同比增长12.4%12 图26:2023年12月家具及其零件出口额同比增长12.4%13 图27:2023年12月家用电器出口额同比增长14.7%13 图28:细分品类来看,12月小家电、吸尘器品类出口金额同比均有增长13 1行情回顾(2024/02/19-2024/02/25) 本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电和厨房电器板块均跑赢大盘。本周沪深300指数上涨5.29%,地产后周期各板块中,本周照明电工、黑色家电和厨房电器分别上涨9.00%、4.86%、3.97%,分别跑赢大盘5.29pct、1.15pct、0.26pct;本周家具、小家电、白色家电和服务机器人板块分别上涨3.51%、2.37%、1.12%、0.44%,分别跑输大盘0.20pct、1.34pct、2.59pct、3.27pct。 图1:本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、厨房电器板块均跑赢大盘 图2:地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电和厨房电器板块分别跑赢大盘5.29pct、1.15pct、0.26pct 100% 80% 60% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 10% 8% 上周涨跌幅本周涨跌幅 黑色家电Ⅲ(中信) 照明电工(中信) 厨房电器Ⅲ(中信) 服务机器人(中信) 小家电Ⅲ(中信) 沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家电照明电工服务机器人 40%6% 20% 4% 2021!-01 2021!-02 2021!-03 2021!-04 2021!-05 2021!-06 2021!-07 2021!-08 2021!-09 2021!-10 2021!-11 2021!-12 2022!-01 2022!-0