每周高频观察（20230423）

每周高频观察（20230423）证券研究报告 2023年04月23日 高频观察20230423 每周高频追踪（20230423）: 1、一级发行 2、二级市场 3、流动性观察 4、实体观察 5、海外观察 风险提示：本报告仅为市场监控，不构成投资建议 作者 孙彬彬分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 姜艺璇联系人 jiangyixuan@tfzq.com 近期报告 1《固定收益：如何看待融资担保债券？-信用债专题报告》2023-04-21 2《固定收益：晶能转债，领跑TOPCon的一体化组件龙头-申购建议：积极申购》2023-04-20 3《固定收益：天风总量每周论势 （2023-04-19）-2023年第14期》 2023-04-19 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.一级市场：下周地方债净融资额398.53亿元4 2.二级市场：本周国债，国开债利率小幅下行5 3.流动性观察：资金面整体均衡6 4.实体数据观察：工业生产开工有所走弱7 4.1.工业生产与投资7 4.2.消费与通胀9 5.海外观察：海外主要债券收益率多数上行9 图表目录 图1：地方债发行与到期情况4 图2：国债发行与到期情况4 图3：10年期国债收益率下行2BP至2.83%5 图4：10年国开债收益率下行1BP至3.01%5 图5：1年与10年国债期限利差扩大1BP至64BP5 图6：1年与10年国开债期限利差持平在58BP5 图7：银行间国债日均成交2237亿元6 图8：银行间金融债日均成交5246亿元6 图9：R001季节性变化6 图10：DR007季节性变化6 图11：逆回购投放与到期规模6 图12：MLF+TMLF投放与到期规模6 图13：国股银票利率7 图14：同业存单发行利率7 图15：银行间市场质押式回购成交量7 图16：政策利率7 图17：汽车轮胎开工率7 图18：石油沥青装置开工率7 图19：唐山钢厂高炉开工率8 图20：焦化企业开工率8 图21：螺纹钢表观消费量8 图22：100大中城市成交土地规划建筑面积8 图23：沥青指数8 图24：水泥价格指数8 图25：30大中城市商品房日均成交面积9 图26：汽车零售9 图27：猪肉价格9 图28：原油价格9 图29：美元指数9 图30：美元兑人民币9 图31：美元兑人民币NDF/CNH10 图32：欧元兑美元/美元兑港币10 图33：10年美债到期收益率与联邦基金利率10 图34：10年德债到期收益率10 图35：10年日债到期收益率10 图36：10年英债到期收益率10 表1：下周已披露利率债发行计划概况4 1.一级市场：下周地方债净融资额398.53亿元 根据已公布的利率债招投标计划，从4月24日至4月30日将发行51支利率债，发行 规模共3,076.75亿元，其中国债2支，地方政府债45支，政策银行债4支。 基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-904.00亿元，地方债净融资额398.53亿元，政金债净融资147.00亿元。 图1：地方债发行与到期情况图2：国债发行与到期情况 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 注：2022年12月数据剔除7500亿特别国债发行与到期 表1：下周已披露利率债发行计划概况 招投标日期债券简称计划发行总额 (亿) 债券期限 (年) 招标方式招标标的是否增发债券评级票面利率 (%) 利率类型 2023-04-24 23陕西债26 30.0700 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23附息国债10 810.0000 1.0000 混合式 利率 否 固定利率 2023-04-24 23附息国债04(续2) 830.0000 10.0000 混合式 价格 是 2.8800 固定利率 2023-04-24 23农发04(增6) 70.0000 3.0000 荷兰式 价格 是 2.7200 固定利率 2023-04-24 23江西债31 0.4000 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23江西债32 0.7138 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23江西债33 1.7573 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23江西债34 11.7574 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23农发03(增7) 80.0000 5.0000 荷兰式 价格 是 2.9000 固定利率 2023-04-24 23江西债35 43.7328 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23陕西债22 1.0000 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23陕西债28 102.4357 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23陕西债27 92.4586 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23陕西债23 0.4700 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23陕西债24 0.4000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23江西债30 31.5000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-24 23陕西债25 13.8000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23辽宁债15 250.0000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23湖北债52 16.7600 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23湖北债51 15.5000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23湖北债50 14.2800 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23湖北债49 2.2900 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23湖北债53 1.1000 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23农发清发01(增发6) 50.0000 7.0000 荷兰式 价格 是 3.0100 固定利率 2023-04-25 23农发清发02(增发5) 70.0000 2.0000 荷兰式 价格 是 2.5800 固定利率 2023-04-25 23安徽债35 2.5000 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债33 7.3000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债31 8.7300 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债32 0.8000 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债30 0.4000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债29 2.7200 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债28 1.8000 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23内蒙古债10 131.7347 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-25 23安徽债34 3.0000 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23河北债一般(七期)IB 75.0000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23河北债专项(十五期)IB 91.2600 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23河北债专项(十六期)IB 51.3500 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23河北债专项(十七期)IB 39.2400 30.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23深圳债专项(二十期)IB 18.7000 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23深圳债专项(十九期)IB 2.8000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23深圳债专项(二十一期)IB 1.0900 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23兵团债01 19.0000 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23深圳债专项(二十二期)IB 1.0000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23深圳债专项(十八期)IB 1.6000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23兵团债02 15.4200 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23兵团债04 0.4000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23兵团债05 0.6200 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23兵团债03 12.5800 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23兵团债06 10.9800 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23深圳债专项(十七期)IB 31.0000 20.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-04-26 23河北债专项(十四期)IB 5.3000 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.二级市场：本周国债，国开债利率小幅下行 全周来看，10年期国债收益率下行2BP至2.83%，10年国开债收益率下行1BP至3.01%。1年与10年国债期限利差扩大1BP至64BP，1年与10年国开债期限利差持平在58BP。 图3：10年期国债收益率下行2BP至2.83%图4：10年国开债收益率下行1BP至3.01% 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图5：1年与10年国债期限利差扩大1BP至64BP图6：1年与10年国开债期限利差持平在58BP 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图7：银行间国债日均成交2237亿元图8：银行间金融债日均成交5246亿元 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 3.流动性观察：资金面整体均衡 本周央行公开市场全口径净投放1780亿元，资金面整体均衡。 4月17日-4月21日，央行OMO每日逆回购到期分别为180亿元、50亿元、70亿元、 90亿元和150亿元，期间央行每日逆回购投放分别为200亿元、380亿元、320亿元、 340亿元和880亿元。 4月17日，央行超额续作1700亿元MLF。 图9：R001季节性变化图10：DR007季节性变化 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图11：逆回购投放与到期规模图12：MLF+TMLF投放与到期规模 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 本周3个月、半年期票据利率显著下行，同业存单发行利率维持震荡。 图1