每周高频观察

每周高频观察（） 20221106证券研究报告 2022年11月06日 作者 高频观察专题 孙彬彬分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 每周高频追踪（20221106）: 1、一级发行 2、二级市场 3、流动性观察 4、实体观察 5、海外观察 风险提示：本报告仅为市场监控，不构成投资建议 sunbinbin@tfzq.com 近期报告 1《固定收益：在预期中摇摆-利率债周度策略（2022-11-05）》2022-11-052《固定收益：基金转债持仓比例逆势上行，防御或是Q3增配方向-2022年Q3公募基金转债配置分析》 2022-11-04 3《固定收益：联储与全球央行议息后，如何看国内债市？-海外宏观专题 （20221104）》2022-11-03 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.一级市场：下周国债、地方债发行缩量4 2.二级市场：本周国债、国开债收益率普遍上行5 3.流动性观察：本周资金面均衡偏紧6 4.实体数据观察：疫情有所反弹，重点行业开工率多数回落7 4.1.疫情数据跟踪7 4.2.工业生产与投资7 4.3.消费与通胀8 5.海外观察：美元兑人民币中间价继续上行，美债收益率回升9 图表目录 图1：地方债发行与到期情况4 图2：国债发行与到期情况4 图3：10年期国债收益率上行6BP至2.7%5 图4：10年国开债收益率上行4BP至2.81%5 图5：1年与10年国债期限利差扩大3BP至94BP5 图6：1年与10年国开债期限利差扩大2BP至93BP5 图7：银行间国债日均成交2876亿元5 图8：银行间金融债日均成交5232亿元5 图9：R001季节性变化6 图10：DR007季节性变化6 图11：逆回购投放与到期规模6 图12：MLF+TMLF投放与到期规模6 图13：国股银票利率7 图14：同业存单发行利率7 图15：银行间市场质押式回购成交量7 图16：政策利率7 图17：全国新增确诊病例7 图18：全国新增无症状感染病例7 图19：汽车轮胎开工率8 图20：涤纶长丝开工率8 图21：唐山钢厂高炉开工率8 图22：焦化企业开工率8 图23：螺纹钢表观消费量8 图24：100大中城市成交土地规划建筑面积8 图25：30大中城市商品房日均成交面积9 图26：汽车零售9 图27：猪肉价格9 图28：原油价格9 图29：美元指数9 图30：美元兑人民币9 图31：美元兑人民币NDF/CNH10 图32：欧元兑美元/美元兑港币10 图33：10年美债到期收益率与联邦基金利率10 图34：10年德债到期收益率10 图35：10年日债到期收益率10 图36：10年英债到期收益率10 表1：下周已披露利率债发行计划概况4 1.一级市场：下周国债、地方债发行缩量 根据已公布的利率债招投标计划，从11月7日至11月11日将发行32支利率债，共3052.29 亿元，其中国债3支，地方政府债25支，政策银行债4支。 基于目前公布的计划发行情况，下周国债净融资额-72.6亿元，地方债净融资额121.3亿元。 图1：地方债发行与到期情况图2：国债发行与到期情况 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 表1：下周已披露利率债发行计划概况 招投标日期债券简称计划发行总额(亿) 债券期限招标 (年)方式 招标是否债券 标的增发评级 票面利率(%) 利率类型 2022-11-07 22农发07(增9) 60.0000 5.0000 荷兰式 价格 是 2.5000 固定利率 2022-11-07 22黑龙江债43 153.7725 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22黑龙江债44 45.1955 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22福建债58 64.6850 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22福建债59 45.1786 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-07 22农发06(增11) 70.0000 3.0000 荷兰式 价格 是 2.4600 固定利率 2022-11-08 22吉林债再融资一般(六期)IB 75.5510 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22农发清发05(增发4) 30.0000 2.0000 荷兰式 价格 是 2.1200 固定利率 2022-11-08 22陕西债再融资一般(六期)IB 67.9884 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22农发清发04(增发12) 30.0000 7.0000 荷兰式 价格 是 2.8300 固定利率 2022-11-08 22陕西债再融资专项(九期)IB 72.9715 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22吉林债再融资一般(七期)IB 0.9000 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-08 22陕西债再融资专项(十期)IB 1.1350 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十七期)IB 4.0376 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十六期)IB 2.2024 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十四期)IB 2.0230 2.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十七期)IB 3.1834 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十八期)IB 4.4870 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22附息国债21(续2) 670.0000 7.0000 混合式 价格 是 2.6200 固定利率 2022-11-09 22附息国债23(续发) 660.0000 1.0000 混合式 价格 是 1.6700 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十八期)IB 1.5660 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资专项(三十五期)IB 0.7500 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十六期)IB 0.3715 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-09 22湖北债再融资一般(三十九期)IB 2.3791 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-10 22北京债再融资专项(二十期)IB 7.4900 3.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-10 22北京债再融资专项(二十一期)IB 16.5696 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-10 22北京债再融资专项(二十二期)IB 2.0000 5.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-10 22北京债再融资一般(十期)IB 10.8736 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-11 22江苏债专项(十六期)IB 203.5800 15.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-11 22江苏债专项(十五期)IB 11.4200 7.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2022-11-11 22贴现国债65 600.0000 0.4986 混合式 价格 否 固定利率 2022-11-11 22湖南债一般(九期)IB 131.9762 10.0000 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.二级市场：本周国债、国开债收益率普遍上行 全周来看，10年期国债收益率上行6BP至2.7%，10年国开债收益率上行4BP至2.81%。1 年与10年国债期限利差扩大3BP至94BP，1年与10年国开债期限利差扩大2BP至93BP。 图3：10年期国债收益率上行6BP至2.7%图4：10年国开债收益率上行4BP至2.81% 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图5：1年与10年国债期限利差扩大3BP至94BP图6：1年与10年国开债期限利差扩大2BP至93BP 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图7：银行间国债日均成交2876亿元图8：银行间金融债日均成交5232亿元 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 3.流动性观察：本周资金面均衡偏紧 本周资金面均衡偏紧。跨月后资金利率在本周初有所回落，但上周央行持续OMO大额净投放多数本周到期，利率小幅后向上收敛。 图9：R001季节性变化图10：DR007季节性变化 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 上周央行公开市场持续大额净投放多数本周到期，资金面总体均衡偏紧。 10月31日-11月4日，央行OMO七天逆回购到期分别为100亿元、2300亿元、2800亿元、2400亿元和900亿元。期间央行七天逆回购投放分别为700亿元、150亿元、180亿元、70亿元和30亿元。本周央行公开市场持续大额净回笼，资金面总体均衡偏紧。 图11：逆回购投放与到期规模图12：MLF+TMLF投放与到期规模 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 本周国股银票利率小幅回落，同业存单发行利率上行。 图13：国股银票利率图14：同业存单发行利率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图15：银行间市场质押式回购成交量图16：政策利率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 4.实体数据观察：疫情有所反弹，重点行业开工率多数回落 4.1.疫情数据跟踪 图17：全国新增确诊病例图18：全国新增无症状感染病例 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 4.2.工业生产与投资 工业生产：本周重要工业生产开工率均出现不同程度的回落。 图19：汽车轮胎开工率图20：涤纶长丝开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图21：唐山钢厂高炉开工率图22：焦化企业开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 投资端：本周100大中城市成交土地规划建筑面积小幅回落，螺纹钢表观消费量上行。 图23：螺纹钢表观消费量图24：100大中城市成交土地规划建筑面积 资料来源：Mysteel，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 4.3.消费与通胀 消费端：11月月初商品房销售呈现季节性回升。汽车销售方面，乘联会数据显示1，10月24-31日，乘用车市场零售84.1万辆，同比增长35%，环比上周增长99%，较上月同期下降8%；乘用车批发107.5万辆，同比增长17%，环比上周增长99%，较上月同期下降6%。 1http://cpcaauto.com/newslist.php?types=csjd&id=2908 图25：30大中城市商品房日均成交面积图26：汽车零售 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 通胀：本周猪肉价格继续震荡至35.14元/千克，原油价格上升至98.92美元/桶。 图27：猪肉价格图28：原油价格 资料来源：Win