量化组合跟踪周报：动量、大市值风格占优，公募调研跟踪策略超额显著

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年4月22日 总量研究 动量、大市值风格占优，公募调研跟踪策略超额显著 ——量化组合跟踪周报20230422 量化市场跟踪 大类因子表现：本周（2023.04.17-2023.04.21，下同）全市场股票池中，动量因子和规模因子取得明显正收益（1.40%和0.86%），市场动量效应显著、大市值风格明显；流动性因子取得明显负收益-0.39%；其余风格因子表现一般。 单因子表现：沪深300股票池中，表现较好的因子有市盈率TTM倒数(1.89%)、下行波动率占比(1.63%)、市销率TTM倒数(1.26%)。表现较差的因子有净利润断层(-2.43%)、单季度营业收入同比增长率(-2.61%)、5分钟收益率偏度(-2.63%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有市销率TTM倒数(1.82%)、市盈率TTM倒数(1.45%)、净利润断层(1.24%)。表现较差的因子有单季度ROA(-1.43%)、单季度营业收入同比增长率(-1.44%)、总资产增长率(-1.81%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有ROA稳定性(1.40%)、市净率因子(1.18%)、市盈率TTM倒数(0.99%)。表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值 (-2.26%)、早盘后收益因子(-2.28%)、5日反转( -2.38%)。 因子行业内表现：本周，净资产增长率因子在农林牧渔、煤炭、综合行业正收益突出，净利润增长率因子在美容护理行业正收益突出。每股净资产因子在美容护理行业表现较好，每股经营利润TTM因子在煤炭、综合行业表现较好。5日动量因子在休闲服务行业动量效应显著，在电气设备行业反转效应明显；1月动量因子在多数行业表现为动量效应。估值类因子中，BP因子在交通运输行业正收益明显；EP因子在美容护理、综合、煤炭行业正收益明显。对数市值因子在多数行业表现较好，残差波动率因子和流动性因子在通信行业表现较好，多数行业表现较差。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在各股票池中表现稳健。中证500股票池中获得超额收益0.04%，中证800股票池中超额收益-0.21%，全市场股票池中获得超额收益-0.87%。 机构调研跟踪：本周（2023.04.15-2023.04.21，下同），机构调研活动累计227场。沪市、深市和北证上市公司累计被调研47次、175次和5次。从中信一级行业来看，本周医药、计算机和电子行业被调研次数较多。从个股来看，本周受到机构关注程度较高的前5大个股依次为海康威视（413家）、德赛西威（410家）、中集车辆（312家）、天赐材料（295家）和华东医药（281家）。 机构调研组合跟踪：本周公募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益1.53%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-3.65%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 因子表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 单因子表现 ............................................................................................................................................. 4 1.2、 大类因子表现 ......................................................................................................................................... 7 1.3、 行业内因子表现 ..................................................................................................................................... 8 2、 组合跟踪 .......................................................................................................................... 9 2.1、 PB-ROE-50组合表现 ............................................................................................................................. 9 2.2、 机构调研跟踪 ......................................................................................................................................... 9 2.2.1、 总量维度 .......................................................................................................................................... 9 2.2.2、 组合表现 ........................................................................................................................................ 11 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 11 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：沪深300股票池因子表现 ......................................................................................................................... 4 图2：中证500股票池因子表现 ......................................................................................................................... 5 图3：流动性1500股票池因子表现 ................................................................................................................... 6 图4：风格因子表现 ............................................................................................................................................ 7 图5：行业内因子表现 ........................................................................................................................................ 8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线 ...................................................................................................... 9 图7：沪市、深市和北证上市公司被调研次数.................................................................................................. 10 图8：不同市值范围股票被调研次数 ................................................................................................................ 10 图9：各类型调研活动占比 ............................................................................................................................... 10 图10：各类型机构投资者调研次数占比 .......................................................................................................... 10 图11：本周中信一级行业被调研次数 .............................................................................................................. 10 图12：机构调研组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 11 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现 ................................................................................................................................ 9 表2：本周最受机构关注前10大个股 .............................................................................................................. 11 表3：机构调研组合业绩表现 ....................................................................