量化组合跟踪周报：大市值、动量风格占优，私募调研组合超额显著

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年4月1日 总量研究 大市值、动量风格占优，私募调研组合超额显著 ——量化组合跟踪周报20230401 量化市场跟踪 大类因子表现：本周（2023.03.27-2023.03.31，下同）全市场股票池中，规模因子和动量因子取得明显正收益（0.83%和0.63%），市场大市值风格明显、动量效应显著；BP因子取得明显负收益-0.37%；其余风格因子表现一般。 单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROE同比(1.74%)、单季度总资产毛利率(1.36%)、ROIC增强因子(1.33%)。表现较差的因子有下行波动率占比(-0.91%)、市盈率TTM倒数(-0.91%)、对数市值因子(-2.15%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.53%)、ROA稳定性(1.12%)、ROE稳定性(0.90%)。表现较差的因子有营业利润率TTM(-1.59%)、市净率因子(-1.75%)、下行波动率占比(-2.00%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.28%)、动量调整小单(1.17%)、单季度总资产毛利率(1.13%)。表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-0.89%)、下行波动率占比(-1.05%)、对数市值因子(-1.43%)。 因子行业内表现：本周，净资产增长率因子在煤炭行业正收益突出，净利润增长率因子在美容护理行业正收益突出。每股净资产因子在煤炭行业表现较好，每股经营利润TTM因子在煤炭、石油石化行业表现较好。5日动量因子在煤炭行业动量效应显著，在电子、国防军工行业反转效应明显；1月动量因子在多数行业表现为反转效应。估值类因子中，BP因子在商业贸易行业正收益明显；EP因子在煤炭、石油石化行业正收益明显。对数市值因子在多数行业表现较好，残差波动率因子和流动性因子在美容护理行业表现较好，在石油石化行业表现较差。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在中证500股票池中表现良好。中证500股票池中获得超额收益0.56%，中证800股票池中超额收益-0.36%，全市场股票池中获得超额收益-0.17%。 机构调研跟踪：本周（2023.03.25-2023.03.31，下同），机构调研活动累计221场。沪市、深市和北证上市公司累计被调研78次、140次和3次。从中信一级行业来看，本周机械、电子和电力设备及新能源行业被调研次数较多。从个股来看，本周受到机构关注程度较高的前5大个股依次为迈瑞医疗（550家）、广联达（303家）、奥普特（289家）、光威复材（239家）和璞泰来（212家）。 机构调研组合跟踪：本周私募调研跟踪策略超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益1.14%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益1.15%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 因子表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 单因子表现 ............................................................................................................................................. 4 1.2、 大类因子表现 ......................................................................................................................................... 7 1.3、 行业内因子表现 ..................................................................................................................................... 8 2、 组合跟踪 .......................................................................................................................... 9 2.1、 PB-ROE-50组合表现 ............................................................................................................................. 9 2.2、 机构调研跟踪 ......................................................................................................................................... 9 2.2.1、 总量维度 .......................................................................................................................................... 9 2.2.2、 组合表现 ........................................................................................................................................ 11 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 11 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：沪深300股票池因子表现 ......................................................................................................................... 4 图2：中证500股票池因子表现 ......................................................................................................................... 5 图3：流动性1500股票池因子表现 ................................................................................................................... 6 图4：风格因子表现 ............................................................................................................................................ 7 图5：行业内因子表现 ........................................................................................................................................ 8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线 ...................................................................................................... 9 图7：沪市、深市和北证上市公司被调研次数.................................................................................................. 10 图8：不同市值范围股票被调研次数 ................................................................................................................ 10 图9：各类型调研活动占比 ............................................................................................................................... 10 图10：各类型机构投资者调研次数占比 .......................................................................................................... 10 图11：本周中信一级行业被调研次数 .............................................................................................................. 10 图12：机构调研组合超额净值曲线 .................................................................................................................. 11 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现 ................................................................................................................................ 9 表2：本周最受机构关注前10大个股 .............................................................................................................. 11 表3：机构调研组合业绩表现 .................................................................................