贵金属衍生品日报

1 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 行情回顾及分析 今天白天，市场温和波动，美元小幅走低，贵金属整体窄幅震荡，其中伦敦金在1990-2000区间内录得小幅上涨。 主要原因是美联储持续发出鹰派信号，例如布拉德不仅反驳了美国下半年将会陷入经济衰退、银行业未来会再次发生危机的市场观点，甚至超出大多数官员加息至5-5.25的观点，认为利率的峰值要上调至5.5-5.75之间。另外，从昨日公布的美国4月经济状况褐皮书看，美联储对未来的增长预期基本不变，但也注意到消费者支出与之前持平或略有下降，并且有地区的银行收紧了信贷标准；劳动力市场紧张程度缓解，但工资水平仍处于高位；物价上涨速度正在放缓，住房成本趋稳，但仍然接近历史最高位。总的来说，在下次加息之前，如果欧美经济相对平稳运行，市场对之前过于乐观的流动性宽松的预期或将会不断修正，从而推高美元和国债收益率，使贵金属持续承压，但由于加息已经接近尾声，即使贵金属回调，预计幅度也不会太大。 从技术面看，市场处于横向整理状态。伦敦金下触1968.8低点后收复失地，多头上探2000关口受阻，当前受到20日均线的支撑，MACD 指标出现死叉后绿柱放大，预计后市仍偏弱运行，下方关注 1990 附近，如果失守则继续增加看空信号；伦敦银在 26 受阻掉头下行，受到5日均线压制，下方支撑关注 17日的低点24.8附近，同样要注意MACD指标的死叉信号；沪金受到20日均线的支撑，下方关注441附近；沪银表现相对更加抗跌，但MACD指标显示交易量萎缩、且有出现死叉的迹象，下方关注 5600、5450。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 贵金属衍生品日报 2023年4月20日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 近期逻辑 3月美联储如期加息25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属因市场预期不断修正而呈震荡态势。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题 重要事件 20:30 美国至4月15日当周初请失业金人数 22:00 美国3月成屋销售总数年化 2 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面表现 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100808590951001051101151202022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101151202022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 3美元与沪金走势 图表 4美元与沪银走势 35037039041043045047080859095100105110115120美元指数SHFE黄金 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000808590951001051101151202022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04美元指数SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）2004.901993.601968.802007.90-0.59%8.56%Comex黄金（美元/盎司）2017.902007.401980.902020.30-0.52%8.77%伦敦银（美元/盎司）25.2125.2524.6525.370.17%5.33%Comex白银（美元/盎司）25.2825.3724.7225.460.32%4.94%黄金T+D（元/克）444.10443.45442.30445.80-0.06%7.74%沪金期货主力（元/克）444.70443.98443.04446.94-0.06%7.97%白银T+D（元/千克）5614.005596.005565.005659.00-0.41%3.73%沪银期货主力（元/千克）5628.005610.005577.005677.00-0.28%3.99%美元指数101.7102.0101.7102.20.22%-2.44%美元/人民币6.886.906.886.900.32%-0.12%日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率0.56%-5.01%Tips收益率1.54%-13.73%通胀预期0.00%0.88%日涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓（吨）2.318.93SLV白银持仓（吨）0.00(39.27)3.601.322.282023/4/19926.5714463.20国际市场国内市场ETF持仓2023/4/19美元利率2023/4/182023/4/193.581.302.28 3 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 5实际收益率与伦敦金 图表 6 实际收益率与伦敦银 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100-1.00-0.500.000.501.001.502.002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04实际收益率（Ti ps）伦敦金 1517192123252729-1.00-0.500.000.501.001.502.002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04实际收益率（Ti ps）伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 7内外盘黄金走势 图表 8内外盘白银走势 3003203403603804004204404601,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4. 期现走势 图表 9黄金期现走势 （元/克） 图表 10白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 5. 内外价差 图表 11沪金-Comex金 图表 12沪银-Comex银 -15-10-5051015202021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04沪金主力-Come x主力（元/克） -300-200-1000100200300400沪银-Come x银（元/千克） 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 金银比 图表 13上期所金银比 图表 14 Comex金银比 707580859095100上期所金银比 707580859095100come x金银比 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 7. ETF持仓 图表 15 SPDR黄金ETF持仓 图表 16 SLV白银ETF持仓 020040060080010001200140005001000150020002017-122018-122019-122020-122021-122022-12SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 500550010500155002050025500051015202530352017-112018-112019-112020-112021-112022-11SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 8. 期货持仓量 图表 17 黄金期货持仓量 图表 18白银期货持仓量 30035040045050020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04期货持仓量:总计:黄金期货收盘价:黄金 300130023003300430053006300730020000220000420000620000820000102000012200002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04期货持仓量:总计:白银期货收盘价:白银主力 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 9. 期货库存 图表 19 沪金库存 图表 20 沪银库存 30035040045050001000200030004000500060002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04期货库存:黄金:总计千克期货收盘价:黄金 30013002300330043005300630073000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04期货库存:白银:总计千克期货收盘价:白银主力 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 10. 成交量 图表 21 沪金成交量 图表 22沪银成交量 30035040045050020,000120,000220,000320,00042