贵金属衍生品日报

1 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 行情回顾及分析 【市场回顾】 1、 贵金属: 接近年底，海外许多交易商都会在年底休假，市场较为淡静。贵金属窄幅波动，伦敦金交投于高位2067附近，伦敦银则交投于24.1附近，受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.31%，报482.6元；沪银主力合约收涨0.2%，报6090元。 2、美元指数：美元指数持续疲软态势，当前交投于101.5附近。 3、美债收益率：10年期美债收益率跌幅有所收窄，当前交投于3.87%附近。 4、人民币汇率：人民币小幅走弱，当前交投于7.144附近；今日中间价下调37bps，报7.1002元。 【重要资讯】 1、CME“美联储观察”：美联储明年2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为83.5%，到明年3月维持利率不变的概率为6.7%，累计降息25个基点的概率为78.1%。 【交易策略】 1、单边： 在美联储货币政策转向和通胀持续下行的背景下，当前市场对明年3月降息的预期逐渐走高，贵金属价格得到支撑，料之后贵金属将延续震荡偏强走势，可以以逢低做多为主。 伦敦金关注2066附近阻力，如果突破，有望进一步看向2075，下方支撑在贵金属衍生品日报 2023年12月27日 研究员： 陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号： Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 联系人： 王露晨 期货从业证号： F03110758 :021-65789259 : wangluchen_qh@chinastock.com.cn 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 无 2 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 2050关口；伦敦银关注24.1附近，如果站稳则看向24.5附近；沪金进一步看向483，沪银看向6140。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分 盘面情况 国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）2053.902066.052052.602068.910.54%12.50%Comex黄金（美元/盎司）2066.002079.202065.102080.500.71%12.66%伦敦银（美元/盎司）24.2324.1924.0724.41-0.15%0.92%Comex白银（美元/盎司）24.5024.5024.3424.700.12%1.34%国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金T+D（元/克）478.82480.40478.82480.600.25%16.71%沪金期货主力（元/克）481.00481.40480.50481.780.39%17.07%白银T+D（元/千克）6050.006095.006050.006099.000.74%12.97%沪银期货主力（元/千克）6067.006106.006053.006111.000.66%13.18%基差（按结算价）当日前日变动黄金T+D-沪金-1.23-1.590.36白银T+D-沪银-1.00-33.0032.00汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数101.654101.466101.442101.771-0.23%-2.92%美元/人民币(CFETS)7.13657.14457.13657.1467-0.14%-3.47%美元/人民币(离)7.14987.14257.13907.15290.08%-3.15%欧元/美元1.10091.10421.10091.10450.31%4.69%美元/日元142.1925142.3970142.0980142.6320-0.05%-8.68%利率日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率0.26%2.90%Tips收益率0.00%11.76%通胀预期0.46%-3.10%ETF持仓日变动年初至今变动SPRD黄金持仓（吨）0.00-39.39SLV白银持仓（吨）-42.72-870.89878.25878.2513631.5813674.30注：·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2）·N=480·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值1.711.712.192.182023/12/262023/12/25-21%56%2023/12/262023/12/253.903.892023/12/26偏离度 3 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200808590951001051101152022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101152022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 3实际收益率与伦敦金 图表 4 实际收益率与伦敦银 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.002022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12实际收益率（Ti ps）伦敦金 1517192123252729-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.002022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12实际收益率（Ti ps）伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 5内外盘黄金走势 图表 6内外盘白银走势 3003203403603804004204404604805001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,3007,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 期现走势 图表 7黄金期现走势 （元/克） 图表 8白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 9黄金td-交割月期货合约（元/克） 图表 10白银td-交割月期货合约（元/千克） -4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00001357911131517192123252729313335373941AU2402AU2304AU2306AU2308AU2310AU2312 -50.0000-40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.000030.0000135791113151719212325272931333537394143AG2304AG2306AG2308AG2310AG2312AG2402 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5. 内外价差 图表 11内盘黄金期货溢价 图表 12内盘白银期货溢价 -15-10-505101520252022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12内盘黄金溢价（元/克）沪金主力-Come x主力/31.1035*汇率 -300-200-1000100200300400500600内盘白银溢价（元/千克）沪银-Come x银*32.1507*汇率 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图表 13 人民币中间价与黄金隐含汇率 图表 14人民币即期价与黄金隐含汇率 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12中间价:美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12美元人民币(CFETS)内外黄金现货比值内外黄金期货比值 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 金银比 图表 15上期所金银比 图表 16 Comex金银比 707580859095100上期所金银比 707580859095come x金银比 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 7. ETF持仓 图表 17 SPDR黄金ETF持仓 图表 18 SLV白银ETF持仓 020040060080010001200140005001000150020002018-082019-082020-082021-082022-082023-08SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 500550010500155002050025500051015202530352018-082019-082020-082021-082022-082023-08SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 8. 期货持仓量 图表 19 黄金期货持仓量 图表 20白银期货持仓量 300350400450500200007000012