贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年2月5日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 联系人：王露晨 期货从业证号：F03110758 :021-65789259 :wangluchen_qh@chinastock.com.cn 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 22：45美国1月Markit服务业PMI终值 23：00美国1月ISM非制造业PMI 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场:上周五，因非农数据远超预期，美联储降息预期被削弱，今天白天贵金属继续承压，伦敦金当前失守2030关口，交投于2028美元附近，伦 敦银则交投于22.5附近。受外盘驱动，沪金跌幅0.36%，收报481.44元，沪银跌幅0.91%，报5856元。 2、美元指数：美元指数继前日的大涨，今日跳空高开后窄幅波动，当前交投于104.03附近，为12月以来的高点。 3、美债收益率：10年美债收益率同样高开后窄幅波动，当前交投于4.08%附近。 4、人民币汇率：人民币再度承压，当前交投于7.197，逼近7.2关口；中间价报7.1070元，调低64个基点，创1月29日以来新低。 【重要资讯】 1、美国宏观数据：（1）美国劳工部周五公布的数据显示，1月美国新增35.3万个就业岗位，远超经济学家预期的18万个，失业率维持在3.7%。平均时薪在12月上涨0.4%后又上涨了0.6%，需求彰显韧性和强劲的工人生产率可能会鼓励企业雇用和留住更多员工，这一趋势可能会保护今年经济不陷入衰退，令市场对美联储即将降息的希望破灭。 2、CME美联储观察：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为62.5%，降息25个基点的概率为37.5%。到5月维持利率不变的概率为4.0%，降息25个基点的概率为60.9%。 【交易策略】1、单边： 近期的美联储FOMC会议打压了市场3月降息的预期，且美国宏观经济、尤其是劳动力市场表现出超预期的韧性，令市场对于美联储开启降息时间的押注不断向现实修正、推迟到5月，支撑美元在12月以来的高位波动、同时10年美债收益率也重返4%关口之上，令贵金属承压。 伦敦金若无法站回2030之上，则看向2001附近；伦敦银关注22.7一线，若 无法站回，则看向22关口。沪金主力合约关注481附近支撑，若无法站稳，则看 向479；沪银主力合约关注5920一线，若无法站回则看向5800关口。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面情况 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 2054.00 2039.58 2027.10 2057.42 -0.73% -0.97% Comex黄金（美元/盎司） 2072.00 2057.10 2044.20 2074.70 -0.73% -0.51% 伦敦银（美元/盎司） 23.15 22.68 22.41 23.24 -2.01% -4.04% Comex白银（美元/盎司） 23.29 22.79 22.49 23.36 -2.15% -4.60% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -19.55 7.30 -26.85 -38% 伦敦银-comex银 0.43 -0.57 1.00 71% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 480.00 483.48 480.00 483.73 0.49% 0.03% 沪金期货主力（元/克） 484.56 481.44 481.00 485.18 -0.70% -0.39% 白银T+D（元/千克） 5894.00 5940.00 5894.00 5951.00 0.34% -1.56% 沪银期货主力（元/千克） 5943.00 5856.00 5842.00 5951.00 -1.46% -2.98% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -0.46 -0.82 0.36 10% 白银T+D-沪银 9.00 -16.00 25.00 82% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 102.993 103.922 102.901 104.043 0.85% 1.68% 美元/人民币(CFETS) 7.1765 7.1793 7.1751 7.1940 0.05% -0.66% 美元/人民币(离) 7.1875 7.1878 7.1831 7.1976 -0.40% -0.94% 欧元/美元 1.0813 1.0872 1.0779 1.0877 -0.77% -1.41% 美元/日元 146.8995 146.4280 145.9030 147.1145 -1.32% -4.49% 利率 2024/2/2 2024/2/1 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.03 3.87 4.13% 2.03% Tips收益率 1.82 1.68 8.33% 4.60% 通胀预期 2.21 2.19 0.91% 0.00% ETF持仓 2024/2/2 2024/2/1 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 851.73 851.73 0.00 -26.81 SLV白银持仓（吨） 13534.52 13638.56 -104.04 -54.35 2024/2/2 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 107 105 103 101 99 97 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 1,700 10730 106 10528 10426 103 10224 101 10022 9920 98 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 9718 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2,1002,050 3.00 29 2.50 2,000 2.50 27 2.00 1,950 2.00 25 1,900 1.50 1,850 1.50 23 1.00 1,8001,750 1.00 2119 0.50 1,700 0.50 17 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 实际收益率（Tips）伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 实际收益率（Tips）伦敦银 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 49027 48026 47025 46024 45023 44022 43021 42020 41019 40018 6,300 6,100 5,900 5,700 5,500 5,300 5,100 4,900 4,700 4,500 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 50 360 1 4,300 0 3,800 310 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4 30.0000 3 20.0000 2 10.0000 1 0.0000 135791113151719212325272931333537394143 0 10.0000 1357911131517192123252729313335373941 -1 20.0000 30.0000 -2 40.0000 -3 50.0000 -4 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AG2402 AU2402 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 资料来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 95 90 90 8585 8080