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2022年年报点评:Q4毛利率提升明显,数控系统多领域齐发力

2023-04-19罗松、李哲民生证券九***
2022年年报点评:Q4毛利率提升明显,数控系统多领域齐发力

公司发布2022年报。2022年,实现营收16.63亿元,yoy+1.81%,归母净利润0.17亿元,yoy-46.2%,毛利率34.06%,yoy+2.59pct,净利率0.35%,yoy-2.23pct;2022Q4,实现营收6.91亿元,yoy+15.91%,归母净利润0.71亿元,yoy+16.6%,毛利率37.19%,yoy+5.14pct,净利率12.36%,yoy-1.05pct。 机器人业务稳健增长,数控系统受3c影响略有下滑。分业务来看,2022年: (1)工业机器人及智能产线业务:受益于新能源动力电池行业的快速发展,公司实现收入8.25亿元,yoy+27.24%,毛利率28.93%,yoy-0.15pct;2022年,在工业机器人板块,公司成功推出9款机器人新产品,涉及机床、汽车、五金、家电、光伏、pcb、玻璃面板、仓储、家具等领域;在智能产线领域,2022年子公司华数锦明在新能源领域和物流领域与多家头部企业合作,共签署订单金额合计9.82亿元,yoy+195.78%,公司在新能源动力电池智能产线装备的市场份额进一步提升;(2)数控系统与机床:受3c需求偏弱影响,该收入略有下滑,收入7.07亿元,yoy-15.79%,毛利率35.89%,yoy+3.89pct;高端数控系统领域,公司与山东豪迈、秦川机床、济南二机床、江西佳时特等机床企业合作,主要服务于当前高速发展的航空、航天等重点领域中的复杂、精密零部件的加工制造,以及航空发动机关键零部件关键加工。在通用数控系统领域:①在加工中心市场,与国外知名数控系统企业同台竞技,目前已经有数千余台套加工中心数控系统在华东、华北、华南等地区多家企业配套使用;②在车床市场:与浙江、云南等重点地区车床企业深度合作,批量配套,销量较往年有所增长;③针对磨床市场:推进磨床系统在凸轮、工具磨、立磨等行业的批量配套,继续保持公司在外圆磨床市场的优势地位。在激光领域,公司与激光领域客户联合攻关,研发的三维五轴激光数控装置已批量配套,替代了国际知名品牌数控系统,针对新能源汽车热成形零件的加工具有超高性价比优势,是加工异形曲面零部件的利器。在新能源车领域,江苏纽威、瑞其盛、山东大汉、安徽新诺等机床企业合作实现批量配套,产品应用于东风岚图、世界知名纯电动车汽车等新能源汽车企业,主要加工电池托盘、门把手、副车架等关键零部件。在智能可穿戴设备制造领域,在手机打磨抛光、玻璃盖板加工领域继续保持与宇环数控、蓝思科技、伯恩等企业的批量配套,在5G滤波器加工、超声波加工、玻璃精雕加工等领域与湖北毅兴、深圳创世纪、福建嘉泰数控等企业深度合作。 投资建议:预计公司2023-2025年归母利润分别是1.28/2.17/3.76亿元,对应估值分别是62/36/21倍,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济复苏低于预期风险,技术进步低于预期风险。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)