2022年年报点评：Q4毛利率提升明显，数控系统多领域齐发力

报告概要

公司业绩与财务表现

• 2022年度：公司实现营业收入16.63亿元，同比增长1.81%；归属于母公司净利润为0.17亿元，同比下降46.2%。毛利率提升至34.06%，较上年增加2.59个百分点；净利率降至0.35%，减少了2.23个百分点。
• 2022年第四季度：营收达到6.91亿元，同比增长15.91%；归属于母公司净利润为0.71亿元，同比增长16.6%。毛利率提升至37.19%，相比上一年增加了5.14个百分点；净利率为12.36%，较去年减少1.05个百分点。

主营业务分析

• 工业机器人及智能产线业务：受益于新能源动力电池行业的快速增长，收入达到8.25亿元，同比增长27.24%。公司成功推出9款机器人新产品，覆盖多个行业领域，并在新能源动力电池智能产线装备市场取得显著份额提升。
• 数控系统与机床：尽管受到3C市场需求减弱的影响，该业务收入略有下滑至7.07亿元，但毛利率提升至35.89%，同比增长3.89个百分点。公司通过与多个机床企业合作，特别是在航空、航天领域的复杂、精密零部件加工制造，以及航空发动机关键零部件的关键加工中取得进展。
• 激光领域：公司与激光领域客户合作，开发的三维五轴激光数控装置实现批量配套，替代国际知名品牌数控系统，特别适用于新能源汽车热成形零件的加工，展现出高性价比优势。
• 智能可穿戴设备制造：在手机打磨抛光、玻璃盖板加工等领域保持与宇环数控、蓝思科技等企业的稳定合作，并在5G滤波器加工、超声波加工、玻璃精雕加工等领域深化与湖北毅兴、深圳创世纪等企业的合作。

投资建议

• 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.28亿、2.17亿、3.76亿元，对应PE估值分别为62、36、21倍。鉴于公司持续的业务增长潜力和技术实力，维持“推荐”评级。

风险提示

• 经济复苏速度可能低于预期。
• 技术进步速度可能不如预期。

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