收入增长毛利率提升，智能手机与车载领域齐发力

丘钛科技业绩摘要与市场表现

业绩摘要：

• 收入增长：2024年上半财年，丘钛科技实现约76.8亿元人民币的收入，同比增长40.1%。
• 毛利率提升：毛利约为4.0亿元人民币，毛利率提升至5.2%，较去年同期提高了1.8个百分点。
• 净利润增长：期间净利润为1.15亿元人民币，同比增长431.2%，符合此前公司发布的利润增长预期区间。

关键亮点：

• 产品组合优化：32M及以上高规格摄像模组出货量显著增长，占比达到49.2%，推动了产品平均售价（ASP）的提升。
• 车载业务进展：车载和物联网（IoT）领域的摄像头模组业务取得显著进展，产能利用率提升，与主要客户的合作份额稳定增长。
• 市场表现：超出年初业绩指引，32M像素以上CCM销售占比达到49.2%，车载和IoT等非手机领域CCM销量同比增长100.4%，手机摄像模组销量同比增长约29.6%。

投资建议：

• 市盈率预测：根据公司2024/2025年的20/14倍预估市盈率，给出目标价5.10港元。
• 增长潜力：考虑到市场对智能手机和车载领域的持续需求，以及公司盈利能力的改善，给予“买入”评级，预期未来一年内股价有25.9%的上升空间。

风险提示：

• 市场竞争加剧：智能手机市场的竞争可能导致产品定价压力。
• 宏观经济影响：全球经济形势变化可能影响市场需求。
• 汇率风险：汇率波动可能影响公司的海外业务收入和成本。