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公司年度与半年度业绩概览
年度业绩亮点：
- 2022年总收入：19.47亿元，同比增长14.69%。
- 利润总额：7.28亿元，同比增长16.56%。
- 归属上市公司股东的净利润：6.39亿元，同比增长18.96%。
半年度业绩分析：
- 2022上半年：延续2021年行业需求复苏趋势，实现营收10.95亿元，同比增长70.31%，归属上市公司股东的净利润4.09亿元，同比增长153.54%。
- 2022下半年：受供给端和需求端的影响，行业竞争加剧，导致Q4业绩下滑明显，营收3.78亿元，同比下降37.79%，净利润0.8亿元，同比下降66.40%。
海外市场拓展：
- 全年海外销售收入：4.32亿元，同比增长29.18%，毛利率为46.97%，高于内销毛利率5.93个百分点。
核心产品表现：
- KH-550、CG-202、KH-560、CG-Si69、CG-171销量分别为5461、3657、4760、4097、9156吨，分别实现营收3.02、0.91、2.94、1.11、2.40亿元。
- 产品价格：KH-550、CG-202、KH-560、CG-Si69、CG-171全年均价分别为55303、24753、61803、27165、26246元/吨，分别同比增长42.10%、19.74%、33.43%、14.26%、-32.87%。
扩产项目进展：
- 2000吨气凝胶已完成生产设计。
- “年产2.3万吨特种有机硅材料项目”预计2023年底投产。
- “年产6.5万吨有机硅新材料项目”预计2023年7月投产。
- “年产30万吨功能性硅烷项目”一期预计2024年12月完工。
- 新建“年产21万吨硅基新材料及0.5万吨钴基新材料项目”与“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”分别计划于2023年7月与2024年10月投产。
投资建议：
- 调整后预测：预计2023-2025年每股收益分别为1.82、2.42、3.07元，对应PE分别为18、13、10倍。
- 评级：长期看好公司成本优势，维持“买入”评级。
风险提示：
- 下游需求：可能低于预期。
- 产品价格波动：存在不确定性。
- 扩产项目：进度可能不如预期。
