贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年4月18日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 3月美联储如期加息25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属因市场预期不断修正而呈震荡态势。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题重要事件 20:30美国3月新屋开工总数年化 第一部分行情回顾及分析 今天白天，市场温和调整，美元小幅走低，外盘贵金属震荡微涨，受汇率因素的影响，内盘贵金属小幅下跌。 数据方面，美国4月NAHB房产市场指数略超预期录得45、4月纽约联储制造业指数大幅超预期由-24.6反弹至10.8，指向美国经济韧性高于市场预期；美联储方面仍然强调核心通胀还没有太大改善，政策需要再相当一段时间内保持紧缩，当前市场对于美联储5月加息的可能性为87%，同时实际收益率走高至1.28，打压了贵金属的走势。总得来说，之前市场对未来流动性宽松的交易过分乐观，使得贵金属计入了一定的投机性的溢价，现在市场仍然处于不断修正预期的阶段，所以我们预计近期贵金属将偏弱震荡。 从技术面看，市场处于横向调整状态。伦敦金收复2000关口，但考虑到2050附近的吞没看空信号、以及MACD指标出现顶背离和死叉，预计后市仍偏弱运行，下方关注1990附近，如果失守则增加看空信号；伦敦银在26受阻掉头下行，并跌 破10日均线，下方支撑关注24.37；沪金如果跌破20日均线，同样增加看空信 号，下方关注440.7和436附近；沪银在冲刺5800关口后受阻回调、跌破5日均线，从MACD看交易有萎缩趋势，如果再下破10日均线，则看空信号增加，下方关注5600、5450。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 2023/4/17 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌年初至今涨 国际市场 国内市场 美元 美元/人民币 6.88 10年国债收益率 利率Tips收益率通胀预期 ETF 第二部分盘面表现 伦敦金（美元/盎司） 2002.62 1993.90 1980.60 2014.83 -0.51% Comex黄金（美元/盎司 2014.10 2007.50 1993.40 2028.00 -0.51% 伦敦银（美元/盎司） 25.31 25.01 24.81 25.60 Comex白银（美元/盎司 25.44 25.13 24.92 25. 黄金T+D（元/克） 448.50 445.13 441.68 沪金期货主力（元/克） 448.74 446.08 442.2 白银T+D（元/千克） 5782.00 5695.00 沪银期货主力（元/千克 5765.00 5694.0 美元指数 101.6 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 2,100 12040 115110 2,0001,900 11535110 105 100 95 90 1,800 1,700 1,600 10530 10025 9520 851,500 90 8515 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 801,400 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 120 470 115450 110 390 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,000 5,500 105 100 95 90 430 5,000 410 4,500 4,000 3,500 85370 3,000 80350 美元指数 美元指数 SHFE黄金 SHFE白银 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 2,1002.00 2,0001.50 1,900 1.00 1,800 0.50 1,700 1,6000.00 1,500-0.50 -1.00 1,400-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 实际收益率（Tips）伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 460 28 6,300 2,0001,900 440420 2624 5,300 1,8001,700 400380 222018 4,3003,300 360 1,600 340 1614 2,300 1,500 320 12 1,300 1,400 300 10 300 COMEX黄金SHFE黄金 COMEX白银SHFE白银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7,300 7 6,800 250 200 460 410 360 56,300 5,800 35,300 4,800 14,300 3,800 -2 3,300 -42,800 150 100 50 0 310 -50 260 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 4.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 -300 沪金主力-Comex主力（元/克） 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 1400 35 1200 30 25500 1000 25 20500 8002060015400 10 200 5 0 0 201 15500105005500500 7-112018-112019-112020-112021-112022-11 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 2000 1500 1000 500 0 2017-122018-122019-122020-122021-122022-12 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 620,000 5006,020,000 7300 520,000 5,020,000 6300 450 420,000 4,020,000 5300 4300 320,0004003,020,000 3300 220,000 2,020,000 350 2300 120,000 1,020,000 1300 20,000 30020,000 300 期货成交量:总计:黄金手 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 期货成交量:总计:白银手 期货收盘价(活跃:成交量):白银 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023