橡胶&20号胶周报

橡胶&20号胶周报RU&NRWeeklyReport 摘要： 作者：生鲜软商品研究中心张向军 执业编号：F0209303(从业)Z0002619(投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：本周沪胶低位震荡反复。RU2309合约在11610-11780元之间波动，周度收盘略涨0.13%。NR2306合约在9375-9550元之间波动，收盘略涨0.27%。 【重要资讯】 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.26%，环比 -0.24%，同比+13.46%，本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.63%，环比-0.50%，同比+13.47%。周内半钢胎企业整体出货一般，外贸走货为主，当前常规型号缺货现象得以缓解，整体库存小幅抬升。周内全钢胎企业出货缓慢，个别企业库存高位，适度降低排产，拖拽样本企业产能利用率走低。周内企业整体出货表现走弱，库存呈现上涨态势。 【交易策略】 近期胶价低位整理，3月上旬以来的探底走势是否结束还有待观察。需求形势强弱不一，轮胎企业开工率维持近年同期高位，但成品库存有开始回升的迹象。此外，1-3月汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%。3月大范围的促销活动对于提振汽车销量作用有限，消费者观望气氛较为浓厚。供应端，3月外胶进口量同比增加10.5%，国内天胶社会库存仍在增加，供应压力是近期主要利空因素。海南产区陆续开割，但新胶上量仍需时日。还有，东南亚产区处于减产期，可能后期外胶进口会减速。目前胶价位于历史低位，但供需形势并不明显利多，短期胶价可能上下两难，等待探底走势完成。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、本周上期所橡胶期货行情回顾3 二、现货及外盘市场4 三、近期橡胶市场主要事件、消息5 四、主要产胶国生产情况6 五、上海期货交易所天胶仓单情况7 六、下游企业情况分析8 七、价差及基差走势和季节性分析9 八、橡胶期权市场10 九、相关股票11 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 开盘价（元） 最高价（元） 最低价（元） 收盘价（元） 结算价（元） 涨跌幅 % 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） Ru2305 11540 11645 11480 11520 11575 0.35 195605 81937 -21905 Ru2307 11590 11690 11540 11570 11625 0.26 23194 16017 56 Ru2309 11675 11780 11610 11640 11710 0.13 1031516 262384 12923 Nr2305 9320 9460 9295 9320 9380 0.43 6978 5261 -1964 Nr2306 9410 9550 9375 9405 9470 0.27 109731 59924 -8021 Nr2307 9460 9625 9455 9480 9550 0.26 161399 30029 8307 图1-1沪胶期货主力合约走势 图1-220号胶期货主力合约走势 二、现货及外盘市场 4月14日 4月7日 涨跌 现货市场报价 上海地区国产全乳胶（元/吨） 11075 11075 0 进口泰国20号标准胶（STR20，美元/吨) 1360 1350 +10 进口泰混人民币价格（元/吨） 10560 10500 +60 海南国营胶水（元/吨） 制全乳胶 10500 10500 0 制浓乳 10900 11600 -700 云南版纳胶水 （元/千克） 干胶厂 停割 停割 -- 浓乳厂 停割 停割 -- 泰国天胶原料指导价（泰铢/千克） 泰三烟胶 休市 50 -- 田间胶水 休市 45 -- 杯胶 休市 38.6 -- 国外橡胶期货 日胶主力合约（日元/千克） 208.9 204.6 +4.3 新加坡STR20主力（美分/千克） 135.6 134.2 +1.4 汇率 1美元兑人民币 6.86 6.88 -0.02 1美元兑泰铢 34.03 34.13 -0.1 1美元兑日元 133.77 132.18 +1.59 三、近期橡胶市场主要事件、消息 据中国海关总署4月13日公布的数据显示，2023年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计73. 8万吨，较2022年同期的66.8万吨增加10.5%。2023年一季度中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计2 05.9万吨，较2022年同期的186.1万吨增加10.6%。 3月，汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。1-3月，汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑。 4月10日，乘联会披露3月份国内乘用车市场零售达到158.7万辆，同比增长0.3%，环比增长14.3%。 3月零售环比实现14.3%的正增长，是本世纪以来最弱的3月环比增速。全国1-3月累计乘用车零售量426.1 万辆，同比下降13.4%。 最新数据显示，2023年前2个月美国进口轮胎共计3543万条，同比降21%。1-2月，美国自中国进口轮胎数量共计337万条，同比降54%。其中，乘用车胎同比降17%至38万条；卡客车胎同比增4.3%至37万条。 根据第一商用车网初步掌握的数据，2023年3月份，我国重卡市场大约销售9.7万辆左右（开票口径， 包含出口和新能源），比上年同期的7.7万辆增长26%。这是今年市场继2月份以来的第二个月增长，今年一季度，重卡市场累计销售22.3万辆，同比微降4%。 四、主要产胶国供应情况 图4-1泰国天胶月度产量图4-2印尼天胶月度产量 图4-3越南天胶月度产量图4-4国内自泰国进口天胶月度数量 图4-5国内自印尼进口天胶月度数量图4-6国内自越南进口天胶月度数量 图4-7国内天胶月度产量图4-8青岛地区天胶库存 2023年1-2月泰国天然橡胶累计产量为90.71万吨，同比增加2.9％；印度尼西亚产量为53.49万吨，同比增加1.79％；越南产量为15.1万吨，同比增加7.86％；马来西亚产量为8.5万吨，同比增加11.1%。 20231-2月年，国内累计产胶0.1万吨，较2022年同期略增0.03万吨。 2023年1-3月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量205.9万吨，同比增加10.6%。 五、上海期货交易所天胶仓单情况 图5-1上海期货交易所天然橡胶仓单图5-2上海国际能源交易中心20号胶仓单 截至2023年4月14日，上期所天胶仓单数量为186970吨，较上周减少100吨。上期能源20号 胶仓单数量为48474吨，较上周增加9173吨。 六、下游企业情况分析 图6-1国内重卡销售形势图6-2中国汽车市场月度产量 图6-3橡胶轮胎外胎月度产量图6-4汽车全钢胎企业开工率 2023年3月份，重卡市场销售9.7万辆，比上年同期增长26%。一季度累计销售重卡22.3万辆，同比下降4%。 2023年3月，我国汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。1-3月，汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑。 据国家统计局公布的数据显示，2023年1-2月中国外胎产量较上年同期增加2.2%至1.2865亿条。 2023年2月，中国轮胎出口量在50.66万吨，环比跌9.71%，同比涨22.21%，1-2月中国轮胎累计出口106.77万吨，累计同比涨6.11%。 七、价差及基差走势和季节性分析 图7-1国内天胶期现价差走势图7-2沪胶期货9、5月合约价差变化 近期沪胶低位整理，期货较现货升水略有扩大。RU2309-RU2305合约价差收敛，远期合约升水还有继续扩大的可能。 图7-3国内天胶与20号胶现货价差走势图7-4沪胶期货与20胶期货价差 图7-520号胶保税价基差走势图7-620号胶3、4月合约价差 八、橡胶期权市场 图8-1沪胶标的收盘价与期权成交持仓量图8-2沪胶收盘价与期权成交持仓比 图8-3沪胶期权认购认沽比率图8-4沪胶期权各行权价成交量持仓量 图8-5沪胶标的历史波动率图8-6沪胶历史波动率锥 近期胶价在低位整理，观望气氛浓厚。下游需求形势并不理想，且天胶库存持续增长，国际金融市场动荡带来的风险也尚未消除。虽然中长期国内经济向好预期对胶价有支持，而现实需求力度相对有限，或需等待新的经济刺激政策落实。沪胶或许会在11300-11500元获得支撑，下游企业可考虑卖出看跌期权保值。 九、相关股票 个股代码 个股名称 相关产品 年度证券涨跌幅% 收盘 沪胶指数涨跌幅 601118 海南橡胶 天然橡胶 7.76 4.73元 -8.53% 600500 中化国际 天然橡胶 1.82 6.73元 -8.53% 000589 贵州轮胎 汽车轮胎 5.64 5.06元 -8.53% 600469 风神股份 汽车轮胎 5.97 4.97元 -8.53% 002381 双箭股份 输送带、胶管 7.37 6.85元 -8.53% 603239 浙江仙通 汽车密封条 -1.64 14.43元 -8.53% 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。