半导体设备零部件，有望迎来需求复苏+国产替代加速；Tik Tok 跨境电商高速发展，生态伙伴共同繁荣

行情回顾 图表1：1月2日主要市场指数行情回顾 2024/1/2 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,962.28 9,401.35 1,105.21 839.80 1,855.92 10,555.62 16,788.55 当日涨跌幅 -0.43% -1.29% 2.08% -1.43% -1.87% -0.71% -1.52% 年初至今涨跌幅 -4.11% -14.66% 17.32% -12.51% -20.92% -9.12% -15.13% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 研报精选 重点关注 【首席经济学家赵伟】大类资产月报第8期：1月展望，岁末年初的“季节性”？ 【电子首席分析师樊志远】电子行业深度研究：半导体设备零部件，有望迎来需求复苏+国产替代加速 【传媒与互联网首席分析师陆意】跨境电商行业研究-TikTok跨境电商高速发展，生态伙伴共同繁荣 【社服分析师叶思嘉】餐饮酒旅元旦专题：国内旅游略好于预期，持续看好理性繁荣 2024年度策略 【汽车/机械首席分析师陈传红/满在朋】机器人2024年策略：以T链为锚，寻找短板和高壁垒赛道 【电新首席分析师姚遥】储能行业2024年度策略：虽然群雄逐鹿战，唯有强者立巅峰 【电新首席分析师姚遥】电力设备行业2024年策略：需求多元发展，向上动能持续 【电新首席分析师姚遥】氢能2024年度策略：绿氢项目爆发在即，重点看好制储环节 【家电分析师张敏敏】家电2024年度策略：技术+效率，新全球化增长 【商贸零售分析师罗晓婷】商贸零售2024年度策略：从品牌到原料，“新”国货硬核崛起 【电子首席分析师樊志远】电子2024年度策略：AI赋能，电子硬件有望精彩纷呈 【电新首席分析师姚遥】风电2024年度策略：看好海风确定性高增，关注出口+新技术方向 【通信首席分析师罗露】通信2024年度策略：关注通信+计算加速融合下的新机遇 【金属材料首席分析师李超】基本金属2024年度策略：供给弱弹性下的新旧需求动能转换 【金工首席分析师高智威】金融工程2024年度策略：小盘股为帆，AI量化掌舵 【军工首席分析师杨晨】军工2024年度报告：拐点初现，聚焦装备建设新方向 【策略首席分析师张弛】2024年A股投资策略：顺“市”而为 【电新首席分析师姚遥】光伏板块2024年度投资策略：否极泰来 【轻工分析师张杨桓/尹新悦】轻工造纸2024年度策略：迈向新阶段，把握新机遇 【机械首席分析师满在朋】机械行业24年投资策略：总把新桃换旧符 【基础化工首席分析师陈屹】基础化工2024年度策略二：新材料大有可为，看好电子材料及出海方向 【基础化工首席分析师陈屹】基础化工2024年度策略一：基础化工投资框架有所变化，看好卷王及供给受限方向 【医药首席分析师袁维】医药2024年度策略：板块大反转，风格大切换 【固收首席分析师樊信江】城投债2024年度策略：何妨吟啸且徐行 【金属材料首席分析师李超】金属新材料2024年度策略：AI大时代下，核心材料有望受益 【金属材料首席分析师李超】贵金属2024年度报告：右侧配置期，布局主升浪 【金属材料首席分析师李超】能源金属与小金属2024年度策略：分化延续，静待反转 【交通运输首席分析师郑树明】交运2024年度策略：守得云开见月明，底部配置正当时 【石油化工首席分析师许隽逸】公用事业2024年度报告：缘溪而行、豁然开朗——把握电改指引下的确定性 【社服分析师叶思嘉】社服2024年度策略：体验消费复苏继续，把握预期拐点机会 【农林牧渔首席分析师刘宸倩】农林牧渔2024年度报告：周期底部蓄力技术变革引领种业振兴 【房地产首席分析师杜昊旻】房地产2024年度报告：继往开来新模式，赓续前行新征程 【食品饮料首席分析师刘宸倩】食品饮料2024年度报告：底部价值凸显，重视优质龙头 【石油化工首席分析师许隽逸】石油化工2024年度报告：2024大有可为！ 【首席经济学家赵伟】2024年海外宏观与大类资产展望：脆弱与反脆弱 【首席经济学家赵伟】2024年宏观经济形势展望：江春入旧年 行情回顾 指数跟踪 截至收盘日（2024/1/2），上证指数下跌0.43%，深证指数下跌1.29%，北证50上涨2.08%，科创50下跌1.43%，创业板指下跌1.87%，中小综指下跌0.71%，恒生指数下跌1.52；沪深两市成交额7878亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,962.28 -12.66 -0.43% 3,459.51 -4.11% 399001.SZ 深证成指 9,401.35 -123.34 -1.29% 4,418.26 -14.66% 899050.BJ 北证50 1,105.21 22.53 2.08% 224.96 17.32% 000688.SH 科创50 839.80 -12.20 -1.43% 512.99 -12.51% 399006.SZ 创业板指 1,855.92 -35.44 -1.87% 1,793.37 -20.92% 399101.SZ 中小综指 10,555.62 -75.32 -0.71% 1,727.53 -9.12% HSI.HI 恒生指数 16,788.55 -258.84 -1.52% 382.00 -15.13% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 1月2日，北向资金当日净卖出52.69亿元，年初至今累计净买入17630.32亿元；南向资金当日净买入38.54亿港元， 年初至今累计净买入28937.76亿港元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 31000亿元 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 来源：Choice，国金证券研究所；注：北向资金为亿人民币，南向资金为亿港元 板块表现 分板块，1月2日，中信30个行业中，煤炭（3.35%）、电力及公用事业（1.65%）、纺织服装（0.91%）、钢铁（0.85%）、石油石化（0.72%）涨幅居前；食品饮料（-2.29%）、房地产（-2.08%）、计算机（-1.86%）、电子（-1.59%）、电力设备及新能源（-1.44%）跌幅居前。 图表4：中信行业日涨跌幅 日涨跌幅 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 煤炭 电力及公用事业 纺织服装 钢铁石油石化 综合国防军工农林牧渔交通运输有色金属商贸零售轻工制造 建筑综合金融 建材机械 基础化工 医药传媒家电银行 消费者服务 汽车非银行金融 通信电力设备及新能源 电子计算机房地产 食品饮料 -3.0% 来源：Choice，国金证券研究所 研报精选：重点关注 【首席经济学家赵伟】大类资产月报第8期：1月展望，岁末年初的“季节性”？ 核心观点：国内市场，“春季行情”或值得期待，关注降息等政策对市场信心的提振、与人民币升值和北上资金回流的共振。历史回溯来看，2009年以来春季行情平均持续40.7个交易日，上证指数平均上涨12.9%。“春季行情”多源自宏观政策预期升温、与数据真空期下的市场风险偏好提升。当下，降息刺激、北上回流等，有望提振市场信心。 风险提示：俄乌冲突再起波澜；大宗商品价格反弹；工资增速放缓不达预期。 【电子首席分析师樊志远】电子行业深度研究：半导体设备零部件，有望迎来需求复苏+国产替代加速 核心观点：推荐关注设备零部件板块机械类以及气/液/真空类的优质厂商，正帆科技（工艺介质供应系统、气柜模组）、富创精密（工艺件、结构件、模组、气体管路等）、新莱应材（半导体Gasline真空/气体管阀核心零部件）、华亚智能（金属结构件）、江丰电子（腔体、喷淋头等金属件及非金属件）、先锋精科（未上市，机械类精密零部件）等。 风险提示：中美贸易摩擦；行业景气度复苏不及预期；客户导入不及预期、份额提升不及预期。 【传媒与互联网首席分析师陆意】跨境电商行业研究-TikTok跨境电商高速发展，生态伙伴共同繁荣 核心观点：Tiktokshop高速增长，据36氪，TikTokShop全球GMV2024年预计可达500亿美元。。受益于TikTok出海进程加速，有望带动相关社交电商产业链共同繁荣。建议关注布局海外红人营销SaaS产品Adream的天下秀，东南亚社交电商龙头吉宏股份。 风险提示：海外消费修复风险，海外政策风险，汇率波动风险，物流运价波动风险等。 【社服分析师叶思嘉】餐饮酒旅元旦专题：国内旅游略好于预期，持续看好理性繁荣 核心观点：本次元旦旅游表现为稳健向好，国内旅游人次、收入、客单价分别恢复至19年同期可比口径109.4%、105.6%、96.5%，与中秋国庆相比旅游人次、收入恢复度均有提升，价格恢复度略降，我们持续看好国内旅游收入理性繁荣。展望2024年，出行链修复持续，目前板块处于预期、估值探底阶段，建议积极关注，个股重点推荐亚朵酒店、同庆楼、达势股份、海底捞，关注携程。 风险提示：消费意愿短期恢复不及预期，出境游政策不确定性，劳动力短缺，原材料价格大幅上涨等。 研报精选：2024年度策略 【汽车/机械首席分析师陈传红/满在朋】机器人2024年策略：以T链为锚，寻找短板和高壁垒赛道 核心观点：人形机器人的产业链核心部分是运动关节，综合考虑价值量和竞争壁垒，建议重点关注以塑代钢、行星滚柱丝杠、传感器和减速器环节。可重点关注以塑代钢环节的中研股份（潜在）和新瀚新材（潜在）；行星滚柱丝杠环节的贝斯特、恒立液压和五洲新春；传感器环节、减速器等相关公司建议持续关注。建议关注特斯拉供应链行情的扩散效应，以及国产机器人厂商如优必选、小鹏的供应链状况。 风险提示：技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 【电新首席分析师姚遥】储能行业2024年度策略：虽然群雄逐鹿战，唯有强者立巅峰 核心观点：大储及工商业储能2024年装机确定性高增，且降息背景下仍有超预期空间，同时2024年海外大储系统集成商仍可享受碳酸锂降价红利，国内集成商及PCS公司盈利已处于底部，但出清尚需时日，重点看好：海外出货占比高且具有垂直一体化制造能力的头部储能系统集成商，以及海外出货占比高的PCS企业。户储方面重点关注海外库存&出货逐季度边际改善带来的估值修复机会。核心推荐组合：阳光电源、阿特斯、宁德时代、盛弘股份、禾望股份（完整组合详见正文）。 风险提示：国际贸易环境恶化风险；汇率大幅波动风险；政策不及预期风险；行业产能非理性扩张的风险。 【电新首席分析师姚遥】电力设备行业2024年策略：需求多元发展，向上动能持续 核心观点：看好四大主线，关注重要节点及催化：1）电力设备出口：由于出口产品和国家的数量较多，相较于国内分批次招标模式，出口市场周期性相对弱化，重点关注出海龙头业绩兑现度，24Q2为关键时点；2）特高压：24-25年主网投资的主旋律，阶段性机会较多，后续新增线路与柔直方案的规划为两大重要催化；3）电力市场化：24年更多重磅政策有望出台，新兴商业模式将陆续跑通，预计24年5月起受迎峰度夏、限电预期等影响，板块机会显现；4）配网智能化：预计24Q3后可见智能化设备在各网省公司中标结果中份额提升，以及国家层面有望落地更多推广政策。核心推荐组合：思源电气、三星医疗、海兴电力、许继电气、国能日新（完整推荐组合详见正文）。 风险提示：电网投资不及预期、新能源装机建设不及预期、电力政策效果不及预期、下游需求不及预期、原材料价格上行。 【电新首席分析师姚遥】氢能2024年度策略：绿氢项目爆发在即，重点看好制储环节 核心观点：1）绿氢生产由项目持续落地所带动，板块整体表现将取决于招标的持续性与绝对量，随着近一年来电解槽项目招标要求逐步提高，标的首选具备进入大型项目供应商以及具备海外出货企业，重点看好电解槽相关