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医药上游供应链行业周报:国产替代有望持续加速,上游供应链前景广阔

医药生物2022-02-25王班国金证券余***
医药上游供应链行业周报:国产替代有望持续加速,上游供应链前景广阔

周观点更新 持续产业升级+政策鼓励推动国产替代加速,国内医药上游供应链有望在“十四五”期间迎来快速发展。“十四五”医药工业发展规划中重点强调了医药上游供应链的重要性首次并多次提及“供应链稳定可控”。重点看好供应链方面的投资机遇,包括装备设备、科学仪器、科研配套上游试剂耗材、医药工业上游耗材和原辅料包材等细分领域,产业链端主要是原料药方向。 制药装备设备持续产业升级与国产替代。“十四五”规划肯定了“十三五”期间制药装备取得的进展,指出“十三五期间制药装备等领域的一批高端产品填补国内空白”。同时强调:①强化关键核心技术攻关,提高产业化技术水平;②提升产业链稳定性和竞争力。③促进全产业链绿色低碳发展;④提升安全风险管控能力。 国产高端科学仪器崛起正当时。“十四五”规划首提“供应链稳定可控”:①坚持稳定可控、安全高效,做好医药产业链供应链战略设计和精准施策;②补齐产业链短板:对标国际先进水平,强化资源要素支撑,推动产业链上下游企业和科研单位加强协作,开展关键技术产品攻关,补齐产业链关键短板;③培育专精特新:培育产业发展新兴力量,支持专注细分领域、专业化水平高、创新能力强的专精特新“小巨人”企业发展。 原料药绿色健康可持续发展。“十四五”一如既往强调原料药产业绿色发展,指出当前医药工业迈向发展新阶段,原料药绿色生产和布局问题仍需解决。与此同时,在提升产业链稳定性和竞争力方面,“十四五”对原料药产业的发展趋势提出了更加精准的指引:①特色原料药进一步发展壮大:加快发展一批市场潜力大、技术门槛高的特色原料药新品种以及核酸、多肽等新产品类型;②以CDMO推动专利原料药发展:大力发展专利药原料药合同生产业务,促进原料药产业向更高价值链延伸;③发挥原料药制剂向前一体化优势:依托原料药基础,打造“原料药+制剂”一体化优势。 行业重点企业公告更新: 莱伯泰科:24日发布2021年业绩快报。报告期内,公司实现营业收入3.69亿元,同比上升5.97%;归母净利润7,019.83万元,同比增加7.65%;归母扣非净利润6,377.83万元,同比增加9.33%。 禾信仪器:23日发布2021年业绩快报。报告期内,公司实现营业收入4.6亿元,同比增长48.48%;归母净利润8,091.41万元,同比增长16.50%;归母扣非净利润4,594.47万元,同比下降11.16%。 蓝晓科技:21日发布公告称,公司拟和西藏珠峰签订卤水提锂项目吸附设备供货合同,合同总价6.5亿元,约占公司最近一期经审计营业收入总额的70.45%。 投资建议: 建议关注东富龙、森松国际、楚天科技、聚光科技、泰林生物等。 风险提示 新冠疫情发展变化风险,订单不及预期风险,研发不及预期风险,竞争加剧风险;政策监管风险等。 医药上游供应链有望迎来发展关键机遇期 “十四五”医药工业发展规划16次提及“供应链”,首次并多次提及“供应链稳定可控”。相比而言,“十三五”仅3次提及“供应链”。中国制药装备、仪器、耗材及原料药等高端供应链有望在“十四五”期间迎来快速发展。 图表1:“十三五”与“十四五”供应链相关表述对比 行业内重点公司近期公告 2月21日晚间,蓝晓科技发布公告称,公司于近日收到西藏珠峰《签约通知书》,公司拟和西藏珠峰签订卤水提锂项目吸附设备供货合同,合同总价6.5亿元,约占公司最近一期经审计营业收入总额的70.45%。蓝晓科技是国内经营吸附分离材料的龙头公司,在涉锂产业链拥有10多项专利,拿下了多个盐湖提锂订单。此次项目若签订,将成为公司在盐湖提锂领域首个海外盐湖提锂工程案例,进一步提升市场地位。 2月23日,禾信仪器发布2021年业绩快报。报告期内,公司实现营业收入4.6亿元,同比增长48.48%, 实现归属于母公司所有者的净利润8,091.41万元,同比增长16.50%,实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,594.47万元,同比下降11.16%。影响经营业绩的主要因素: 报告期内,环境监测领域业务持续向好,公司持续深耕挖掘客户及积极开拓市场、布局新业务模式,同时加强新产品研发及加快产品升级迭代,保持产品核心竞争力,业务量逐年增加。 报告期内,随着公司总包项目的增加,毛利率有所下降,且用于新产品研发投入加大、市场拓展投入增加等,导致归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比下降。同时,由于计入当期损益的政府补助同比有较大幅度的增长,导致归属于母公司所有者的净利润同比增长,但增长幅度不及营业收入的增长。 2月24日,莱伯泰科发布2021年年度业绩快报公告。报告期内,公司实现营业收入3.69亿元,同比上升5.97%;实现营业利润7,678.01万元,同比上升10.91%;实现利润总额8,177.50万元,同比增长7.02%;实现归属于母公司所有者的净利润7,019.83万元,同比增加7.65%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6,377.83万元,同比增加9.33%。基本每股收益1.05元。 风险提示 新冠疫情发展变化风险。全球疫情发展存在一定不确定性,包括新型变异株出现的风险。国内防疫政策开放程度及时间点存在不确定性,国内疫情发展也存在不确定性。 订单不及预期风险。产品订单存在一定不确定性。 研发不及预期风险。新产品研发存在一定不确定性。 竞争加剧风险。政策鼓励、国产替代加速,国内外竞争对手可能加剧行业竞争。 政策监管风险。全球及国内政策监管存在一定不确定性。