焦炭三轮提降落地，双焦仍处弱势格局

焦炭三轮提降落地，双焦仍处弱势格局 姓名：朱少楠 投资咨询证号：Z00153272023年4月17日 姓名：曾麒 期货从业证号：F3083417 目录 CONTENTS 01主要观点 02焦炭基本面数据 03焦煤基本面数据 主要观点 01 主要观点 上周主要观点：基本面上双焦供需趋于宽松确定性强，现货方面支撑也仍然不足。无论是基本面还是现货方面都无法对双焦价格形成 支撑，价格仍将维持弱势。操作上前期空单可继续持有，逢反弹仍可继续布局09合约空单。 本周走势分析：山东、河北区域个别钢厂落实第三轮100元/吨降价，现货持续走弱。同时钢厂原料库存仍在合理水平，钢厂采购谨慎，多为按需采购为主。叠加一直以来市场对于焦煤后市供需宽松价格下移，焦炭成本拖累价格下移的预期，双焦短期仍处下跌通道。操作上维持前期观点不变，空单继续持有，逢高逢反弹继续介入09合约空单。 本周主要观点： •1.基本面供需将转向宽松确定性高，市场对双焦价格信心不足。 •2.钢厂采购谨慎，双焦需求不佳； 风险提示： •1.钢材减产不及预期； •2.宏观因素。 焦炭基本面数据 02 全样本独立焦企日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 247家钢厂焦炭样本焦化厂日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 50 49 48 47 46 45 44 43 42 1月1日2月3日3月8日4月9日5月17日6月26日8月6日9月16日10月25日12月4日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月4日3月11日4月12日5月22日7月2日8月12日9月20日11月1日12月11日 焦煤价格快速下跌，焦企入炉成本下降，扭亏为盈，生产积极性上升。全样本独立焦企日均焦炭产量环比增加2.49万吨，同比增加6.22万吨至70.03万吨；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比减少0.63万吨，同比增加0.23万吨至46.95万吨。 焦炭上周日均产量为116.98万吨，环比增加1.86万吨，同比增加6.45万吨。 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 170 247家钢厂日均生铁产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月8日4月9日5月17日6月26日8月6日9月16日10月25日12月4日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月8日4月9日5月17日6月26日8月6日9月16日10月25日12月4日 铁水产量仍在高位，但基本见顶，环比增速减慢。 247家钢厂高炉产能利用率环比增加0.6%，同比增加5.38%至91.8%。 247家钢厂日均生铁产量环比增加1.63万吨，同比增加13.4万吨至246.7万吨。 1150 五大钢种周产量（万吨） 20192020202120222023 1400 五大钢种周表观需求量（万吨） 20192020202120222023 1100 1200 1050 1000 950 900 850 1000 800 600 400 800 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 200 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 五大钢种周产量环比增加1.77万吨，同比减少5.49万吨至983.17万吨。 五大钢种周表需环比增加1.87万吨，同比增加8.32万吨至1003.93万吨。 250 全样本独立焦企焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1000 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 200 900 150 100 50 800 700 600 500 0 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 400 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 全样本独立焦企焦炭库存环比减少1.14万吨，同比减少31.86万吨至113.44万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比减少11.18万吨，同比减少12.51万吨至639.29万吨。 600 500 400 300 200 100 0 港口焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 焦炭总库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 港口焦炭库存环比增加4.2万吨，同比减少25万吨至177.5万吨。 当前焦炭全样本总库存环比减少8.12万吨，同比减少69.37万吨至930.23万吨。 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭现货价格（元/吨） 蒙煤（沙河驿）京唐港澳洲主焦煤吕梁主焦煤 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 山西炼焦利润（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 2022/1/102022/3/102022/5/102022/7/102022/9/102022/11/102023/1/102023/3/10 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 山东、河北区域个别钢厂落实第三轮100元/吨降价，现货持续走弱。当前吕梁准一级冶金焦现货价2350元/吨，日照港准一级冶金焦现货价2590元/吨。 但得益于焦煤的大幅下跌，焦炭入炉成本下降，焦企扭亏为盈。 焦煤基本面数据 03 110家洗煤厂日均焦煤产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 8590 110家洗煤厂开工率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 7580 6570 5560 4550 3540 25 1月1日2月7日3月10日4月8日5月15日6月21日7月29日9月3日10月14日11月19日12月25日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 30 1月1日2月11日3月15日4月16日5月29日7月9日8月19日9月27日11月11日12月20日 110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加0.08万吨，同比增加4.425吨至63.515万吨。 135 焦炭日均总产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 22 12520 18 115 16 105 14 9512 85 1月1日2月4日3月11日4月12日5月22日7月2日8月12日9月20日11月1日12月11日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 10 1月1日2月3日3月8日4月9日5月17日6月26日8月6日9月16日10月25日12月4日 焦炭上周日均产量为116.98万吨，环比增加1.86万吨，同比增加6.45万吨。 钢厂和焦化厂按需采购焦煤为主，焦煤平均可用天数略微偏低，但仍处合理水平。目前钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比减少0.275天，同比减少2.71天至11.36天。 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 全样本独立焦企焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1250 1150 1050 950 850 750 650 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 全样本独立焦企焦煤库存环比增加1.33万吨，同比减少286.95万吨至895.03万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比减少18.76万吨，同比减少54.48万吨至801.02万吨。 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 港口焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 50 0 矿山焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 港口焦煤库存环比增加11.93万吨，同比减少24.23万吨至179.77万吨。 矿山焦煤库存环比增加23.52万吨，同比增加24.83万吨至283.34万吨。 300 洗煤厂精煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 4500 焦煤总库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 2504000 2003500 1503000 1002500 502000 0 1月1日2月11日3月15日4月16日5月29日7月9日8月19日9月27日11月11日12月20日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1500 1月1日2月3日3月6日4月8日5月15日6月25日8月5日9月13日10月23日12月3日 洗煤厂精煤库存环比增加11.23万吨，同比增加10.58万吨至172.63万吨。 焦煤总库存环比增加29.25万吨，同比减少330.25万吨至2331.79万吨。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！