焦炭五轮提降落地，双焦仍处弱势格局

焦炭五轮提降落地，双焦仍处弱势格局 姓名：朱少楠 投资咨询证号：Z00153272023年5月4日 姓名：曾麒 期货从业证号：F3083417 目录 CONTENTS 01主要观点 02焦炭基本面数据 03焦煤基本面数据 主要观点 01 主要观点 上周主要观点：3月炼焦煤进口量创历史新高，焦煤供应增加明显。焦炭现货市场第四轮提降落地，而焦煤线上竞拍流拍仍较多，双焦现货情绪持续走弱。此外，钢厂双焦库存略微偏低，但是仍处合理水平，尤其是在“买涨不买跌”心态下，钢厂采购谨慎。整体看，双焦维持弱势，观点维持不变，前期空单继续持有，逢反弹仍可介入09合约空单。 本周走势分析：五一假期间钢厂未改变对双焦采购策略，仍以按需采购为主。焦炭第五轮提降落地，但焦煤价格的持续走弱也使得焦企入炉成本下降，炼焦利润仍较高，焦企生产维持高位，双焦基本面驱动仍向下。整体看，双焦维持弱势，观点维持不变，前期空单继续持有，逢反弹仍可介入09合约空单。 本周主要观点： •1.基本面仍无上行驱动出现，基本面驱动向下； •2.现货持续走弱，对价格无支撑，同时钢厂采购谨慎，双焦需求不佳； 风险提示： •1.焦煤供应增量不及预期； •2.宏观因素。 焦炭基本面数据 02 全样本独立焦企日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 247家钢厂焦炭样本焦化厂日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 50 49 48 47 46 45 44 43 42 1月1日2月3日3月8日4月9日5月14日6月24日8月2日9月11日10月22日12月2日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月4日3月11日4月12日5月20日6月28日8月7日9月17日10月29日12月9日 焦煤价格快速下跌，焦企入炉成本继续下降，生产积极性较高，开工维持高位。全样本独立焦企日均焦炭产量环比减少0.42万吨，同比增加3.02万吨至69.97万吨；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.41万吨，同比增加0.87万吨至47.4万吨。 焦炭上周日均产量为117.37万吨，环比减少0.01万吨，同比增加3.89万吨。 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 170 247家钢厂日均生铁产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月8日4月9日5月14日6月24日8月2日9月11日10月22日12月2日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月8日4月9日5月14日6月24日8月2日9月11日10月22日12月2日 铁水产量虽仍在高位，但已见顶回落。 247家钢厂高炉产能利用率环比减少0.87%，同比增加4.06%至90.63%。 247家钢厂日均生铁产量环比减少2.34万吨，同比增加9.97万吨至243.54万吨。 1150 五大钢种周产量（万吨） 20192020202120222023 1400 五大钢种周表观需求量（万吨） 20192020202120222023 1100 1200 1050 1000 950 900 850 1000 800 600 400 800 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 200 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 五大钢种周产量环比减少15.07万吨，同比减少63.56万吨至940.93万吨。 五大钢种周表需环比减少79.99万吨，同比减少52.7万吨至923.7万吨。 250 全样本独立焦企焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1000 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 200 900 150 100 50 800 700 600 500 0 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 400 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 全样本独立焦企焦炭库存环比增加4.7万吨，同比增加8.72万吨至115.88万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比减少11.09万吨，同比减少38.5万吨至615.85万吨。 600 500 400 300 200 100 0 港口焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 焦炭总库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 港口焦炭库存环比增加5.5万吨，同比减少20.7万吨至184.1万吨。 当前焦炭全样本总库存环比减少0.89万吨，同比减少50.48万吨至915.83万吨。 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭现货价格（元/吨） 蒙煤（沙河驿）京唐港澳洲主焦煤吕梁主焦煤 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 山西炼焦利润（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 2022/1/102022/3/102022/5/102022/7/102022/9/102022/11/102023/1/102023/3/10 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 焦炭第五轮100元/吨提降落地，现货持续走弱。当前吕梁准一级冶金焦现货价2050元/吨，日照港准一级冶金焦现货价2390元/吨。 但得益于焦煤的大幅下跌，焦炭入炉利润情况较好。 焦煤基本面数据 03 110家洗煤厂日均焦煤产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 8590 110家洗煤厂开工率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 7580 6570 5560 4550 3540 25 1月1日2月7日3月10日4月8日5月13日6月18日7月24日8月30日10月9日11月15日12月23日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 30 1月1日2月11日3月15日4月16日5月27日7月5日8月14日9月24日11月6日12月17日 110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加3.65万吨，同比增加7.995吨至67.085万吨。 135 焦炭日均总产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 23 21 125 19 11517 10515 13 95 11 85 1月1日2月4日3月11日4月12日5月20日6月28日8月7日9月17日10月29日12月9日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 9 1月1日2月3日3月8日4月9日5月14日6月24日8月2日9月11日10月22日12月2日 焦炭上周日均产量为117.37万吨，环比减少0.01万吨，同比增加3.89万吨。 钢厂和焦化厂按需采购焦煤为主，焦煤平均可用天数略微偏低，但仍处合理水平。目前钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比减少0.215天，同比减少3.125天至10.785天。 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 全样本独立焦企焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1250 1150 1050 950 850 750 650 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 全样本独立焦企焦煤库存环比减少32.34万吨，同比减少400.53万吨至821.35万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比减少3.4万吨，同比减少35.47万吨至796.7万吨。 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 港口焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 50 0 矿山焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 港口焦煤库存环比增加0.35万吨，同比增加32.49万吨至190.49万吨。 矿山焦煤库存环比增加15.16万吨，同比增加23.66万吨至308.35万吨。 300 洗煤厂精煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 4500 焦煤总库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 2504000 2003500 1503000 1002500 502000 0 1月1日2月11日3月15日4月16日5月27日7月5日8月14日9月24日11月6日12月17日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1500 1月1日2月3日3月6日4月8日5月13日6月21日7月31日9月10日10月21日11月29日 洗煤厂精煤库存环比减少3.43万吨，同比减少15.53万吨至161.96万吨。 焦煤总库存环比减少23.66万吨，同比减少395.38万吨至2278.85万吨。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！