焦煤焦炭周报：三轮提涨落地 双焦震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 焦炭方面，近日第三轮提涨落地，目前铁水产量仍处于高位，且钢厂利润尚可，对焦炭需求有一定支撑，焦炭库存继续去化，但近期受粗钢平控政策影响，将对焦炭形成中期利空；焦煤方面，产地供应平稳运行，受焦炭价格提涨叠加煤矿事故影响，原料市场情绪有所提振，但受粗钢平控政策影响，或将形成焦煤的供给过剩局面。 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 焦炭方面，近日第三轮提涨落地，目前铁水产量仍处于高位，由于煤矿事故导致焦煤价格高企，叠加钢厂利润尚存，本周焦炭处于震荡偏强走势，期货主力2309合约收于2297.5元/吨，环比上涨22.5元/吨。现货方面，焦炭三轮提涨落地，本周五港口现货准一级焦参考成交价格2100元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.5%，与上周持平；焦炭日均产量55.9万吨，与上周持平。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 从消费端看：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周下降1.46个百分点，同比去年增加10.53个百分点；高炉炼铁产能利用率89.82%，环比下降1.33个百分点，同比增加10.53个百分点；钢厂盈利率64.50%，环比增加0.43个百分点，同比增加45.45个百分点；日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨。铁水产量仍处于相对高位，对焦炭需求有一定的支撑，本周焦炭也迎来了第三轮提涨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存69万吨，较上周减少5.3万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存51.2万吨，较上周减少5.9万吨，本周焦炭总库存仍处去化，整体仍处于历史同期低位。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 焦煤方面，本周煤矿事故频发，焦煤期现货稳步攀升，焦煤主力2309合约收于1485元/吨，环比上周下跌22元/吨。现货方面，随着下游焦炭提涨，部分焦企对原料采购积极性有所提升。 从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.5%，与上周持平；焦炭日均产量55.9万吨，与上周持平。 从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存740.7万吨，环比增16.8万吨，焦煤可用天数10天，环比增0.2天。本周焦煤总库存小幅回升，仍处 于同期低位。 综合来看：焦炭方面，由于近期焦化利润始终处于亏损状态，焦化厂提产存在难度，铁水产量见顶回落，加之钢厂抵制焦炭涨价，主动压减焦炭库存，焦炭库存大幅去化。随着粗钢平控政策落地，后期需要关注政策执行情况，同时关注废钢供给回升对于焦炭的利空影响，在焦炭产能过剩的背景下，焦炭价格易跌难涨，重心下移。焦煤方面，近期停产煤矿依旧受到限制，焦煤产量未能恢复，进口煤资源相对充足，铁水产量见顶回落，但下游采购相对积极，焦煤价格维持强势。随着粗钢平控政策落地，后期需要关注政策执行情况，同时关注废钢供给回升对于焦煤的利空影响，短期属于煤炭消费旺季，煤价表现维持韧性，中长期在焦煤供给宽松的情况下，焦煤价格易跌难涨，重心下移。 策略 焦炭方面：震荡偏弱 焦煤方面：震荡偏弱 跨品种：多钢厂利润 期现：无 期权：无 ■风险 粗钢压产政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com