【调研纪要】江波龙:企业级SSD预计今年内会取得部分客户的批量订单(20230414)

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研报总结

公司概况与市场环境

• 管理团队：江波龙公司的管理层包括董事、副总经理、财务负责人朱宇，副总经理、董事会秘书许刚翎，以及证券事务代表黄文芳。
• 存储晶圆影响：面对美光科技可能受到的政府审查，公司采取了合法合规、稳健经营的原则，确保存储晶圆成本控制和交付风险的有效管理。公司与主要存储供应商建立了长期合作关系，供应链多元化，能够灵活应对存储晶圆来源的变化。

Lexar品牌发展

• 收购与整合：2017年，公司收购Lexar品牌后，开始对其业务进行整合，包括产品矩阵的丰富和市场拓展，特别是在大中华区和欧洲区。
• 市场表现：Lexar品牌在2018年下半年业务发力，至2020年底，全球各区域和产品线均已实现盈利，成为消费类存储品牌中的佼佼者，计划持续拓展国内外市场，提升市场份额。

备货策略与市场应对

• 备货策略：为了满足大客户需求，保持供应稳定性，公司会在满足交付的同时进行适量备货。
• 市场价格趋势：面对晶圆价格下跌，公司会根据市场需求和客户情况调整策略。目前部分终端市场表现出企稳迹象，但整体市场趋势还需综合考量各厂商的去库存情况和经营状况。

产品布局与未来展望

• 服务器市场布局：公司自2019年起布局企业级存储市场，发布企业级DDR4内存条和SSD产品，正通过客户认证并实现规模化生产。
• Lexar品牌发展方向：Lexar品牌专注于消费市场，未来将致力于提升品牌影响力和受众年轻化，不涉及企业级SSD业务。
• 市场预期：随着市场需求复苏和公司产品结构优化，预期企业级PCIe eSSD和RDIMM产品将实现快速增长，为公司带来新增长动力。

销售与地域分布

• 销售占比：公司大部分境外销售发生在香港，存在部分国内品牌厂商通过香港平台与公司交易，导致境内外销售占比统计复杂。
• Lexar品牌定位：Lexar品牌侧重于消费市场，未来目标为提高品牌影响力和受众年轻化，不涉足企业级SSD市场。

结论

本研报综述了江波龙公司面对外部环境挑战的应对策略、Lexar品牌的发展历程、产品布局特别是企业级存储产品的进展，以及对未来市场的预期。公司通过多元化的供应链管理和技术创新，旨在稳固其在存储市场的地位，并通过Lexar品牌进一步拓展消费电子市场。同时，公司积极应对市场变化，优化产品组合，以适应市场需求的复苏和变化，为公司带来了新的增长动力。