油脂周报：产区天气好转，油脂或震荡偏弱

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 邓丹 电话：0769-22110802 从业资格号：F0300922 投资咨询从业证书号：Z0011401 油脂周报 产区天气好转油脂或震荡偏弱 2023-04-16星期日 一、主要观点： MPOB3月报告显示，3月马棕产量受到月初暴雨影响，略增2.77%至128.8万吨；库存减21.08%至167.3万吨，低于市场预期，报告利多。随着目前产区天气好转，预计4月马 棕产量将会大幅增加。销区方面，中国棕榈油库存小幅下降至91.12万吨，印度2月底植 物油库存增加至342.5万吨。中国和印度的库存高企压制了棕榈油价格。总之，短期内由于销区仍有去库需求，棕榈油供需格局整体比较宽松，预计短期震荡偏弱为主。 二、操作建议： 操作上建议棕榈油09压力位参考7400。 三、重点关注及风险因素： 马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量四、基本面分析 1、价格/价差 国内豆油价格走势图 大连盘棕榈油价格走势图 本周国内油厂一级豆油现货主流报价区间8808-9008元/吨，周内均价参考8887元/吨，4月13日全国一级豆油均价8808元/吨，环比4月6日9142元/吨下跌334元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305+520至750元/吨。 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 2、供应 （1）国外部分 美国：美国中西部未来几日可能出现一股较冷空气，阻碍田间作业及播种。【西部】周四前天气大体上干燥。周五至周六有零星阵雨。周日天气大体上干燥。周五前气温高于至远高于正常水准，周六气温接近至高于正常水准。周日气温接近至低于正常水准。【东部】周五前天气大体上干燥。周六至周日有零星阵雨。周六前气温高于至远高于正常水平。周日气温接近至高于正常水准。下周天气展望：周一东部地区有零星阵雨。周二天气大体上干燥。周三至周五局部地区有零星阵雨。周一气温接近至低于正常水准，周二至周四气温接近至高于正常水平。周五气温接近至低于正常水准。作物影响：过去几天的干燥和高于正常水准的气温有利于春季田间作业。北方的积雪继续融化。周五至周一，一个天气系统将为该地区带来几波阵雨，一些地区也可能出现降雪。系统过后，一股较冷空气将出现，阻碍田间作业和播种。气温将更不稳定，下周将再次上升，但下周后期另一系统出现后气温可能再度下降。 阿根廷：阿根廷土壤湿度最近有所改善，但作物生长状况仍然很差。周四前一天气系统过境，带来零星阵雨。下周初可能再度出现一个天气系统。土壤湿度最近有所改善，但由于夏季的高温和干旱，作物生长状况仍然很差。 USDA4月供需报告：巴西2022/23年度大豆产量由1.53亿吨调升至1.54亿吨，增加100万吨，高于市场预估值1.5367亿吨。需求端，巴西国内压榨由5275万吨增加至5325万吨，跟随产量向上调整。由此巴西期末库存上调至3275万吨，库存消费比来到21.89%，较21/22年度增加1.14%。阿根廷方面，本次产量继续下调600万吨至2700万吨，低于市场预估值2900万吨。 MPOB报告：马来西亚3月棕榈油出口为1486233吨，环比增长31.76%，高于彭博和路透预期的139万吨。马来西亚3月棕榈油进口为39772吨，环比减少24.25%，低于彭博预 期的5万吨和路透预期的5.7万吨。马来西亚3月棕榈油产量为1288354吨，环比增长2.77%， 高于彭博预期的124万吨和路透预期的128万吨。马来西亚3月棕榈油库存量为1673044 吨，环比减少21.08%，低于彭博预期的175万吨和路透预期的177万吨。 SPPOMA：2023年4月1-10日马来西亚棕榈油单产增加30.63%，出油率增加0.52%，产量增加36.8%。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第15周（4月8日至4月14日） 111家油厂大豆实际压榨量为146.99万吨，开机率为49.4%；较预估低3.57万吨。 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图 全国港口大豆库存统计图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 预计第16周（4月15日至4月21日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计150.42万吨，开机率为50.55%。 3、需求 （1）国外部分 USDA出口销售报告：美国2022/2023年度大豆出口净销售为36.5万吨，符合预期，前一周为15.5万吨；2023/2024年度大豆净销售6.6万吨，前一周为-4.8万吨。美国2022/2023年度对中国大豆净销售1.3万吨，前一周为16.2万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售 6.6万吨，前一周为-6.6万吨；美国2022/2023年度对中国大豆累计销售3100.5万吨，前一周为3099.1万吨。 SGS：预计马来西亚2023年4月1-10日棕榈油出口量为408,663吨，较3月同期出口的487,530吨下滑16.18%。 ITS：马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为322,985吨，较2月同期出口的501,514 吨减少35.60%。 AmspecAgri：马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为337,233吨，较3月同期出口的 474,830吨减少28.98%。 （2）国内部分 本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量7.78万吨，日均成交量1.56万吨，面临换月，盘面动荡，下游适当补空单，成交增加。周内棕榈油成交继续维持清淡，食品 国内豆油周均价及周度成交量走势图 国内棕榈油周均价及周度成交量走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 渠道需求不佳，餐饮维持低库存，备货有限。周内成交集中在华东，华南、华北成交走软。临近移仓换月，5-9价差继续走扩，棕榈油对05合约报价性价比降低，下游接货意愿较低。具体来看：据Mysteel跟踪，本周全国重点油厂棕榈油成交量11950吨，上周重点油厂棕榈油成交量在12780吨，周成交量减少830吨，降幅6.49%。 4、库存 据Mysteel调研显示，截至2023年4月7日（第14周），全国重点地区豆油商业库 存约63.68万吨，较上次统计减少0.5万吨，减幅0.78%。 据Mystee调研显示，截至2023年4月7日（第14周），全国重点地区棕榈油商业 国内豆油库存走势图 国内棕榈油库存走势图 库存约92.12万吨，较上周减少1.81万吨，降幅1.93%；同比2022年第14周棕榈油商业库存增加62.82万吨，增幅214.40%。 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/