家电行业周报：Q1厨房小家电与清洁电器市场总结

本周核心观点： 厨小电社交电商表现优异，空气炸锅规模下降 全渠道规模轻微下滑，社交电商增长动能强势。2023年宏观经济的不确定性强化居民理性的消费观念，Q1厨房小家电市场整体需求走低。厨房小家电全渠道零售额144.6亿元，同比-8.0%，零售量6788万台，同比-1.5%。豆浆机、榨汁机等品类逆势增长系社交电商平台迅速发展，抖音电商/专业电商成为品牌聚焦点，2023占比增至17.4/44.7%。空气炸锅品类规模的下降一定程度上影响了整个行业的整体均价。 洗地机为最热销产品，扫地机器人将进入上升通道 洗地机：2023Q1洗地机走势依旧强劲，销额占清洁电器比重达37.8%，跃升为清洁电器第一大细分类目，其中，全渠道销额22.6亿元，同比+43.4%，销量82.9万台，同比62.3%。渠道方面，洗地机通过直播等新兴电商渠道快速打开市场，Q1抖音电商销额占线上渠道37%，但高增长的同时应重视冲动消费引发的退货问题。 扫地机器人：2023Q1短期承压，全渠道销售额19.8亿元，同比-11.4%，销量67.8万台，同比-14.7%。随着全能款产品的价格下探，已展露量额走势逆转苗头，随着新品上市，叠加“618”的进一步促销，我们预计扫地机器人将在四月底五月初逐步放量。 智能投影市场头部品牌极米官宣进军1LCD市场 1LCD市场规模有望持续扩大。4月17日，极米子品牌MOVIN发布新品投影仪1LCD，标志着主流品牌均已完成DLP和1LCD的双线布局。近年来，DLP智能投影线上市场占比从2020年及以前的65%大幅下滑至2022年40%以下，1LCD占比份额逐渐超越DLP技术成为市场主流，系产品力显著提升以及供应链国产化。随着OPPO、努比亚等手机品牌涉足1LCD市场，洛图科技预测，2023年1LCD全渠道销量或超500万台，市占率达65%，行业格局或将调整优化。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点 1.1厨小电社交电商表现优异，空气炸锅规模下降 全渠道规模轻微下滑，社交电商增长动能强势。2023年宏观经济的不确定性强化居民理性的消费观念，Q1厨房小家电市场整体需求走低。厨房小家电全渠道零售额144.6亿元，同比-8.0%，零售量6788万台，同比-1.5%，线上推总（不含空气炸锅）零售额降低1.3%，市场体量小幅萎缩。豆浆机、榨汁机等品类逆势增长系社交电商平台迅速发展，其中抖音电商/专业电商成为品牌聚焦点，2023占比增至17.4/44.7%。 图1：小家电线上全品类零售额规模（亿元）及yoy 图2：2023年电商市场分渠道零售额结构变化 空气炸锅均价下行冲击厨房小家电体量，本土消费者需求不容小觑。空气炸锅品类规模的下降一定程度上影响了整个行业的整体均价。从均价看，电饭煲、电压力锅、电水壶等传统品类均价小幅上涨，空气炸锅、破壁机均价下降冲击行业整体均价走低，2023年线上渠道小家电市场均价下滑至180元。分品类看，咖啡机等品类的增长系大量消费者在疫情政策的调整放开后从海外回国，叠加本土用户消费水平的提升推高生活品质要求，其中意式全自动等产品表现尤为亮眼。大容量电蒸锅的更新迭代刺激存量消费者购买升级产品，同时利用产品的多功能以及外观精美吸引增量用户，电蒸锅品类市场规模上升，yoy+25%。 图3：小家电分渠道市场均价变化（元） 图4：2022年线上分品类零售额（亿元）及yoy 1.2洗地机为最热销产品，扫地机器人将进入上升通道 洗地机：2023Q1清洁电器销售额59.6亿元，同比-1.8%，销售量482.3万台，同比-14.7%，均价2496元，同比-14.1%。其中洗地机走势依旧强劲，销额占比达37.8%，跃升为清洁电器第一大细分类目，其中，全渠道销额22.6亿元，同比+43.4%，销量82.9万台，同比62.3%。渠道方面，洗地机通过直播等新兴电商渠道快速打开市场，Q1抖音电商销额占线上渠道37%，但高增长的同时应重视冲动消费引发的退货问题。格局方面，追觅、海尔、美的等品牌持续发力，行业将实现由添可领跑的1+N转变为1+X+N的竞争格局。 图5：清洁电器市场销售规模（亿元）及yoy 图6：线上洗地机分平台销额占比季度走势 扫地机器人：Q1短期承压，全渠道销售额19.8亿元，同比-11.4%。未来全能款产品价格将持续下探，且3月上线的新品价格较低，叠加烘干、自动补水、添加清洁液等功能的全能款产品占比飙升，叠加“618”的进一步促销，我们预计扫地机器人将在四月底五月初逐步放量。 表1：各品牌新老产品价格对比（单位：元） 1.3智能投影市场头部品牌极米官宣进军1LCD市场 智能投影市场头部品牌极米官宣进军1LCD市场，1LCD市场规模有望持续扩大。头部投影品牌以“家中第二台电视”的理念引领中国智能投影市场近十年稳健增长，根据洛图科技（RUNTO）数据显示，中国智能投影市场销量从2017年的126.5万台增长至2022年的617.8万台，复合增长率达到37%。其中极米常年领跑DLP投影市场，2022年线上零售份额约50%，且超6年稳坐中国DLP投影市场第一把交椅。4月17日，极米子品牌MOVIN将发布新品投影仪1LCD，标志着主流品牌均已完成DLP和1LCD的双线布局。近年来，DLP智能投影线上市场占比从2020年及以前的65%大幅下滑至2022年40%以下，1LCD占比份额逐渐超越DLP技术成为市场主流，系产品力显著提升以及供应链国产化。随着OPPO、努比亚等手机品牌涉足1LCD市场，洛图科技预测，2023年1LCD全渠道销量或超500万台，市占率达65%，行业格局或将调整优化。 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数下降0.76%，申万家电指数下降0.66%。个股中，涨幅前三名分别是德业股份（+8.82%）、立霸股份（+6.53%）、九联科技（+4.98%）； 本周跌幅前三名分别是四川长虹（-13.33%）、春光科技（-11.66%）、立达信（-11.15%）。 图7：申万一级行业涨跌幅（4/10-4/14） 图8：家电板块PE- TTM （21/1/1-23/4/14） 图9：本周涨幅前十名公司（4/10-4/14） 图10：本周跌幅前十名公司（4/10-4/14） 2.2北上资金动态 本周（4/10-4/14）北上资金持股占比环比增加TOP3：格力电器（+0.19%）、公牛集团（+0.04%）、海容冷链（+0.04%）；持股占比环比减少TOP3：老板电器（-0.47%）、海信家电（-0.34%）、华帝股份（-0.31%）。 表2：陆股通家电持仓变动情况（4/10-4/14） 2.3原材料价格跟踪 本周（4/10-4/14）铜价指数+1.86%，铝价指数+3.88%，冷轧板卷指数-0.58%，中国塑料城价格指数-0.46%；本月（4/1-4/14）铜价指数+0.40%，铝价指数-1.03%，冷轧板卷指数-1.92%，中国塑料城价格指数-0.54%。23年以来，铜价指数+7.29%，铝价指数+0.79%，冷轧板卷指数+4.71%，中国塑料城价格指数-3.68%。 图11：LME铜价本周4/10-4/14上涨1.86%（美元/吨） 图12：LME铝价本周4/10-4/14上涨3.88%（美元/吨） 图13：冷轧板卷本周4/10-4/14下降0.58%（元/吨） 图14：塑料本周4/10-4/14下降0.46%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元对人民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来回弹至6.9左右，截至2023年4月14日，美元兑人民币汇率中间价报6.86，周跌幅0.23%，年初至今-1.25%。本周出口集装箱运价综合指数-1.13%，近30周基本保持持续下降趋势。 图15：美元兑人民币汇率：周跌幅0.23% 图16：集装箱运价综合指数-1.13% 2.5房地产数据跟踪 重点九城3月二手房交易面积为947.6万平方米，达到近半年最高水平，同比增幅60.3%，环比增幅41.4%。重点八城本周二手房交易面积为158.96万平方米，环比下降28.03%。 图17：重点九城本月二手房交易面积同比增幅60.3% 图18：重点八城本周二手房交易面积环比下降28.03% 2023年以来住宅竣工端、需求端恢复情况优于供给端，1-2月，住宅新开全国累计面积9801.04万平方米，同比-9.5%；住宅施工全国累计面积为 527695.21万平米，同比-4.7%；住宅竣工全国累计面积9781.5万平方米，同比+9.7%；住宅销售全国累计面积为13387.18万平米，同比-0.6%。 图19：1-2月住宅新开全国累计面积同比-9.5% 图20：1-2月住宅施工全国累计面积同比-4.7% 图21：1-2月住宅竣工全国累计面积同比+9.7% 图22：1-2月住宅销售全国累计面积同比-0.6% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【兆驰股份】发布年度业绩快报：4月10日，兆驰股份发布2022年度报告。 2022年公司营收150.28亿元，同比-33.32%；归母净利11.46亿元，同比244.13%； 扣非净利9.55亿元，同比增长1,051.80%。 【汉宇集团】发布年度业绩快报：4月11日，汉宇集团发布2022年度报告。 2022年公司营收10.57亿元，同比-6.24%；归母净利2.04亿元，同比-11.14%； 扣非净利1.88亿元，同比增长3.67%。 【秀强股份】发布年度业绩快报：4月11日，秀强股份发布2022年度报告。 2022年公司营收15.07亿元，同比增长3.38%；归母净利1.84亿元，同比增长34.39%；扣非净利1.87亿元，同比增长65.21%。 【海尔智家】发布增持股份公告：4月11日，海尔智家发布增持股份公告。 海尔集团一致行动人海创智于2023年4月11日增持公司A股股份2,768,472股，占公司总股本的0.03%。海创智拟自2023年4月11日起未来6个月内，拟增持总金额（包含本次增持金额）不低于15,000万元人民币，且不高于30,000万元人民。 【宏昌科技】发布发行可转换债券公告：4月11日，宏昌科技发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（注册稿）。公司拟发行可转换公司债券的募集资金总额不超过人民币38,000万元，发行数量为不超过380万张。 【立达信】发布年度业绩快报：4月12日，立达信发布2022年度报告。2022年公司营收75.57亿元，同比增长16.68%；归母净利4.94亿元，同比增长64.04%； 扣非净利5.17亿元，同比增长146.67%。 3.2行业动态 【2023年中国智能家居摄像头市场出货量预计将达2155万台，同比增长7.5%】IDC发布的《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2022年第四季度》显示，2022年中国智能家居摄像头市场出货量超过2000万台，同比增长1.6%（仅统计支持无线联网的室内摄像头，不含运营商及行业市场）。IDC预计，2023年中国智能家居摄像头市场出货量预计为2155万台，同比增长7.5%。 资料来源：C114通信网，4月10日 【2022-2023年用水家电市场趋势分析：乘融合之风，迎复苏暖流|奥维语会】据奥维云网线上监测数据显示，燃气热水器的一级能效销额占比已经由2018年的2.0