中资美元债周报：受假期影响，二级市场整体交投清淡

受假期影响，二级市场整体交投清淡 中资美元债周报 2023-04-11星期二 一级市场无新发： 证券研究报告 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 上周受假期影响，一级市场无新发中资美元债。 二级市场整体交投清淡： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.23%，投资级指数最新价报172.9001，周涨幅0.34%；高收益指数最新价报151.8079，周跌幅0.46%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.17%，投资级回报指数最新价报209.4458，周涨幅0.33%；高收益回报指数最新价报231.3804，周跌幅0.89%。 美债收益率下行： 截至4月7日，2年期美国国债收益率较上周下行4.47bps，报3.9806%；10年期国债收益率下行7.70bps，报3.3906%。 宏观要闻： 美国3月季调后非农就业人口新增23.6万人，失业率降至3.5%； 美国3月ADP就业人数增14.5万人，预期增20万人； 美国上周初请失业金人数为22.8万人，高于预期的20万人； 美国2月份职位空缺降至990万，低于预期的1050万； 欧元区2月PPI环比降0.5%，预期降0.3%； 澳洲联储维持利率在3.6%不变； WTO预计今年全球商品贸易量将增长1.7%； 一季度全球笔记本电脑出货量环比下降13%、同比下降39%； 清明节假期全国国内旅游出游人次较去年清明节当日增长22.7%； 3月财新中国制造业PMI录得50，较2月下降1.6个百分点； 3月财新中国服务业PMI录得57.8，较前月上升2.8个百分点； 中国银行研究院预计今年一季度中国GDP增长4.1%左右； 1-2月全国锂电总产量同比增24%。 1.一级市场 上周受假期影响，一级市场无新发中资美元债。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.23%，新兴市场美元债指数上涨0.27%。中资美元债投资级指数最新价报172.9001，周涨幅0.34%；中资美元债高收益指数最新价报151.8079，周跌幅0.46%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.17%，最新价报217.9963；中资美元债投资级回报指数最新价报209.4458，周涨幅0.33%；中资美元债高收益回报指数最新价报231.3804，周跌幅0.89%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、能源板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受SureFirstLtd、VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字上涨的影响，收益率下行约73.1bps；能源板块主要受海隆控股、中石油通用资本有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约21.4bps。 地产板块主要受阳光城嘉世国际有限公司、弘阳地产等名字下跌的影响，收益率上行约1777.2bps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、蔚来汽车等名字下跌的影响，收益率上行约23.0bps。 表1：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 14.60 -73.1 17.8 必需消费 6.19 20.1 -1.8 工业 7.32 8.0 15.9 材料 6.26 4.6 -3.1 金融 63.25 553.2 1851.7 -房地产 186.66 1777.2 5811.4 科技 6.66 -17.9 -18.8 非必需消费 9.62 23.0 16.3 政府 4.58 -1.4 -36.5 公用事业 5.82 4.9 -13.5 通讯 6.62 8.5 -21.7 能源 6.31 -21.4 -34.4 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行0.8bps；BBB等级周收益率上行6.3bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约3.2bps；B等级收益率上行约803.4bps；无评级名字收益率上行122.6bps。 表2：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 4.99 0.8 -28.3 BBB+至BBB- 6.44 6.3 1.6 BB+至BB- 11.91 -3.2 184.3 B+至B- 37.46 803.4 2237.0 CCC+至CCC- 50.44 684.0 2390.3 DD+至NR 60.93 723.3 2244.5 无评级 36.76 122.6 550.1 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表3：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 ZHPRHK9.1505/06/23 正荣地产 年限 0.07 （美元）7.99 率（%） 18033.07 （bps） -53.8M （bps） -53.8M HLBCNH1110/08/23 海伦堡中国控股有限公司 0.49 30.29 473.55 -12.0M -1.1M TIANHL1210/24/23 景程有限公司 0.54 10.04 1593.99 -7.7M 48.2M YANGOG1203/19/24 阳光开曼投资有限公司 0.94 2.23 1382.79 -7.4M 417.6 EVERRE101/204/11/24 中国恒大 1.00 8.00 530.60 -5.6M 10.4 SINOCE3.804/26/25 远洋地产宝财IV有限公司 2.04 98.92 4.36 -5.4M -976.7 TIANHL133/411/06/23 景程有限公司 0.57 9.96 1440.86 -4.9M -28.1M HLBCNH811/07/24 海伦堡中国控股有限公司 1.58 29.12 110.65 -8.4M -229.4 GRNLGR63/406/25/24 绿地全球投资有限公司 1.21 47.67 83.65 -735.1 1.6M GWTH1004/11/25 金轮天地控股 2.00 33.08 77.14 -724.5 -346.5 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表4：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司 0.01 2.79 626583.71 19174.3M 27494.7M REDSUN9.704/16/23弘阳地产 0.01 12.21 86304.25 3170.2M 5204.5M ZHLGHD83/404/15/23中梁控股 0.01 18.72 78141.01 2516.5M 3274.3M ZHLGHD1204/17/23中梁控股 0.02 19.21 37843.28 1372.1M 1849.7M DAFAPG131/204/28/23大发地产 0.05 5.36 42380.30 1131.5M 2530.3M SUNAC8.3504/19/23融创中国 0.02 23.92 19087.81 660.2M 1391.8M RONXIN8.106/09/23融信中国 0.16 6.60 9097.40 308.3M 430.5M CENCHI71/404/24/23建业地产 0.04 28.88 7231.74 237.5M 594.2M REDPRO1305/27/23力高集团 0.13 14.59 4898.13 194.6M 325.6M YUZHOU9.9506/08/23禹洲集团 0.16 9.50 6235.41 99.2M 343.9M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） ZHPRHK9.1505/06/23正荣地产 0.07 7.99 18033.07 -53.8M -53.8M HLBCNH1110/08/23海伦堡中国控股有限公司 0.49 30.29 473.55 -12.0M -1.1M TIANHL1210/24/23景程有限公司 0.54 10.04 1593.99 -7.7M 48.2M YANGOG1203/19/24 阳光开曼投资有限公司 0.94 2.23 1382.79 -7.4M 417.6 EVERRE101/204/11/24 中国恒大 1.00 8.00 530.60 -5.6M 10.4 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司0.012.79626583.7119174.3M27494.7M REDSUN9.704/16/23弘阳地产0.0112.2186304.253170.2M5204.5M ZHLGHD83/404/15/23中梁控股0.0118.7278141.012516.5M3274.3M ZHLGHD1204/17/23中梁控股0.0219.2137843.281372.1M1849.7M DAFAPG131/204/28/23大发地产0.055.3642380.301131.5M2530.3M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） 表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 CHAECO504/26/23SummerSpringProjectLtd0.0499.7810.66-350.4646.1 TYLCDI3.706/26/23太原市龙城发展投资集团有限公司0.2199.137.99-123.0-112.6 YCCNCC61/207/21/23XinzhanLtd0.28100.036.30-119.7-77.4 凉山州发展（控股）集团有限责任 LSHSID61/204/22/25 LSHSID41/206/16/25 公司 凉山州发展（控股）集团有限责任公司 2.03103.494.67-95.2-123.5 2.18100.194.41-90.3-114.3 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 到期年限 最新净价（美元） 当前收益率 （%） 一周变动 （bps） 一月变动 （bps） 银川通联资本投资运营集团有限 TLINVT