PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月11日星期二 PVC期货弱势调整，盘面窄幅低开，重心继续下探，最低触及6104后逐步止跌企稳，午后期价震荡回升，录得长下影线，下跌行情不顺畅。市场参与者心态偏弱，多谨慎观望，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格先跌后涨，跟随期货波动，现货实际交投不活跃。与期货相比，PVC现货市场转为窄幅贴水状态，点价货源优势逐步消失，偏高报价成交难度较大。上游原料电石开工下滑，产量缩减，生产企业出货压力得到缓解，报价维稳运行。下游PVC企业电石到货情况不一，入市采购偏谨慎，采购价格盘整运行，成本端变动不大。电石市场供需两弱，短期难以扭转疲弱态势。虽然4月份企业检修计划增加，但大部分停车时间偏短，PVC开工下滑不明显。部分前期检修的企业恢复生产，同时新增检修企业仅有一家安徽华塑，PVC行业开工水平提升至77.46%。PVC产量保持在高位，货源供应维持充裕态势。西北主产区企业库存水平偏高，积极出货为主，实际签单情况不佳，出厂报价调整较为谨慎。尽管PVC厂家仍面临一定亏损压力，但暂无挺价意向，保证出货节奏。贸易商报价小幅上调后放量有限，下游入市采购积极性略有提高，低价接货为主，实际交投依旧不温不火。最新统计数据显示，下游制品厂开工较前期小幅回落，由于自身订单一般，生产积极性不高，对PVC刚需有所缩减。PVC上下游产业链均表现低迷，业者信心不足，对后市观点不乐观。海外报价稳中有涨，部分厂家及贸易商积极寻求出口，据悉出口订单近期有所增加。华东及华南地区社会库存居高不下，窄幅增加至44.24万吨，高于去年同期水平31.69%。下游需求短期回暖无望，库存消化速度缓慢，PVC市场面临供需压力不减，在装置春季检修预期下，基本面仍存在好转可能，短期市场缺乏利好刺激，以调整思路对待，下破6150支撑位后将测试前低。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-11 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2019-01-11 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6094 05合约6165 09合约6151 最高价最低价涨跌幅 61126050-0.15 61826104-0.13 61676103-0.15 成交量 5480 497410 240545 成交变化持仓量持仓变化 -57034707-67 -47269388210-13456 -637336760721966 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6030-6120元/吨，华南主流现汇自提6100-6170元/吨，河北现汇 送到5950-6010元/吨，山东现汇送到6000-6050元/吨。 华东地区：PVC市场价格下跌，市场一口价和点价报盘均有，但一口价暂无优势，下游谨慎观望，部分逢低补货，交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，贸易商一口价报盘难成交，基差报盘优势暂时不大，一口价与点价成交并存，下游制品企业采购积极性略有提高，低位挂单为主，整体市场气氛平平。 华北地区：PVC市场气氛平静，期货震荡下跌，价格小幅回落。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 -50 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3550 -50 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3630 -100 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3540 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 -50 送到 -- 联创 290L/KG 3350 -50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 -50 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 -50 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3620 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3190 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 -50 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-11 2022-12-21 2022-12-31 2023-01-10 2023-01-20 2023-01-30 2023-02-09 2023-02-19 2023-03-01 2023-03-11 2023-03-21 2023-03-31 2023-04-10 2021-02-11 2021-04-11 2021-06-11 2021-08-11 2021-10-11 2021-12-11 2022-02-11 2022-04-11 2022-06-11 2022-08-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为14，远月合约走势略弱。期货止跌回升，现货与05合约相比处于贴水状态，基差为-10。 70000 60000 60000 50000 50000 40000 30000 40000 30000 20000 10000 0 20000 10000 0 中财期货国泰君安东证期货中信期货永安期货中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.7%6.1% 其他 8.2% 永安期货 华泰期货 银河期货 15.1% 45.7% 中信期货 国泰君安 19.2% 7.5% 7.0% 其他 11.4% 中信期货 永安期货 11.6% 国泰君安 39.8%东证期货 中财期货 22.5% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电