韦尔股份公司快报总结
公司概况与评级
- 公司名称：韦尔股份（603501.SH）
- 分析师：马良、程宇婷
- 投资评级：买入-A，维持评级
- 6个月目标价：123.61元
- 股价：107.99元（2023-04-11）
业绩与财务数据
- 总市值：127,879.48百万元
- 流通市值：127,476.37百万元
- 总股本：1,184.18百万股
- 流通股本：1,180.45百万股
- 12个月价格区间：71.7/182.71元
股价表现
- 升幅：1月28.6%，3月27.1%，12月-36.7%
- 绝对收益：1月31.9%，3月29.3%，12月-36.7%
业绩分析
- 收入：2022年营业总收入200.78亿元，同比下降16.70%。
- 净利润：归母净利润9.9亿元，同比下降77.88%。
- 毛利率：30.75%，同比下降3.74pcts。
- 新兴市场：汽车、医疗、AR/VR等领域业绩增长，CIS收入分别增长56.55%、99.02%、45.77%。
库存与需求展望
- 库存：期末存货处于高位，CIS/TDDI库存量同比增长。
- 需求预期：预计2023年全球CIS行业将缓慢复苏，汽车和工业市场需求强劲，手机市场温和复苏。
研发与新产品
- 研发投入：2022年研发金额同比增长22.82%。
- 新产品：手机、车载、医疗领域新品推出，预计带动收入增长。
投资建议
- 预计：2023-2025年营业收入分别为243.73亿元、309.32亿元、357.57亿元，归母净利润分别为28.46亿元、43.31亿元、58.10亿元。
- 评级：“买入-A”，对应PE分别为45倍、30倍、22倍。
风险提示
- 下游需求：市场回暖不及预期。
- 新产品研发：进展低于预期。
- 客户集中度：存在较高风险。
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