尿素周报：现货价格持续下跌，期货市场跟随回调

期货研究报告|尿素周报2023-4-9 现货价格持续下跌，期货市场跟随回调 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 摘要 本周尿素现货市场价格持续下跌，日度产能环比上升且高于同期，库存水平整体与上周持平；订单预收天数较上周微幅下跌0.18%，现实需求仍然较为低迷。复合肥开工率较上周下降8.16%，三聚氰胺开工率较上周下降5.44%，下游需求整体较弱。后续观察工业及农业两方面需求数据，下周期货市场建议逢高空配。 周度产业信息 ■市场分析 海外尿素价格：截至4月7日，散装小颗粒中国FOB报353美元/吨（-0.5），波罗的海小颗粒FOB报248美元/吨（+3），印度CFR报332美元/吨（0）。 尿素周度产量及开工率：截至4月7日，全国尿素产量119.75万吨（+7.24），山东尿 素产量15.35万吨（+1.77）；开工率方面：煤制尿素：83.15%（+4.40%），气制尿素： 77.96%（6.57%）。本周1家煤制企业停车，恢复了3家煤制企业生产，产量趋势继续上升。 生产利润：截止4月7日，煤制固定床理论利润231元/吨（-40），新型水煤浆工艺理 论利润753元/吨（-47），气制工艺理论利润778元/吨（-30）。本周尿素价格偏弱运行，煤炭方面价格稳中小降，固定床以及航天炉工艺成本均有下调，煤头尿素行业利润也随之下降。天然气方面，成本价格维持稳定，但因现货价格的下行，利润有所下降。 尿素检修计划：截止4月7日，尿素长期停车样本企业共计8家，总产能359万吨，周 度损失产量7.62万吨。多数长停企业暂没有明确的恢复时间，所以周度损失总量短时不会有太大变化。下个周期预计有1家企业计划检修，4月计划检修企业停车时间多集中在中下旬。 尿素库存：截止4月7日，尿素企业总库存量67.11万吨（+1.91）；港口样本库存量6万吨（-2.0）。 需求：截止4月7日，尿素企业预收订单天数5.47天（-0.18）；国内复合肥产能利用率35.52%（-8.16%），山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量990吨（-160）；三聚氰胺产能利用率为62.63%（-5.44%）。 ■策略 尿素现货市场价格持续下跌，日度产能环比上升且高于同期，库存水平整体与上周持平； 订单预收天数较上周微幅下跌0.18%，现实需求仍然较为低迷。复合肥开工率较上周下降8.16%，三聚氰胺开工率较上周下降5.44%，下游需求整体较弱。后续观察工业及农业两方面需求数据，下周期货市场建议逢高空配。 ■风险 日产仍高于去年同期水平、企业预收订单下降导致销售压力增加、�口量缩减导致港口货源回流、部分农业备肥推迟、煤炭价格变动 目录 摘要1 周度产业信息1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨4 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨4 图3:基差丨单位：元/吨4 图4:尿素成本丨单位：元/吨4 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图7:煤制开工率丨单位：%5 图8:气制开工率丨单位：%5 图9:尿素周度产量丨单位：万吨5 图10:尿素进口量丨单位：万吨5 图11:尿素�口量丨单位：万吨5 图12:尿素�口盈亏丨单位：元/吨5 图13:上游库存丨单位：万吨6 图14:港口库存丨单位：万吨6 图15:尿素待发订单天数丨单位：天6 图16:三聚氰胺开工率丨单位：%6 图17:复合肥开工率丨单位：%6 图18:焦炉生产率（大）丨单位：%6 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%7 图20:焦炉生产率（小）丨单位：%7 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%7 图22:期货仓单丨单位：张7 图23:尿素期货持仓量丨单位：手7 图24:尿素期货成交量丨单位：手7 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图7:煤制开工率丨单位：%图8:气制开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素周度产量丨单位：万吨图10:尿素进口量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:尿素出口量丨单位：万吨图12:尿素出口盈亏丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图13:上游库存丨单位：万吨图14:港口库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:尿素待发订单天数丨单位：天图16:三聚氰胺开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图17:复合肥开工率丨单位：%图18:焦炉生产率（大）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%图20:焦炉生产率（小）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图22:期货仓单丨单位：张 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 图23:尿素期货持仓量丨单位：手图24:尿素期货成交量丨单位：手 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com