玻璃期货日报：行业库存延续去化 玻璃现货价格稳步上扬

玻璃期货日报FGFuturesDailyReport 行业库存延续去化玻璃现货价格稳步上扬 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周一玻璃期货2305合约受现货引领延续前期涨势，表现相对偏强；2309合约受纯碱煤炭等原燃料成本变动预期影响，盘中宽幅振荡。 【重要资讯】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，区域产销略差异，整体交投氛围尚可。华北成交较平稳，整体出货良好，近日多厂价格上涨，沙河贸易商小板售价较出厂价部分略低；华东玻璃市场价格延续局部小涨节奏，整体出货相对平稳，局部走货略显偏弱；华中价格稳定为主，局部零星上调，下游按需采购居多，整体交投平稳，局部库存缓增；华南白玻市场稳价运行，漳州旗滨色玻小涨1元/重量 箱，整体出货尚可，库存小降；西南贵州毕节明钧涨2-3元/重量箱；西北近日部分厂价格小涨，整体成交良好，主要市场厂库延续小降。 近一个多月来玻璃产业库存显著去化，其中湖北玻璃生产企业库存创出近十多年来同期新低。截至4月6日，重点 监测省份生产企业库存总量为5346万重量箱，较上期库存下 降130万重量箱，降幅2.37%，库存环比降幅缩小4.26个百 分点，库存天数约27.30天，较前一周减少1.11天。前一周 重点监测省份产量1256.20万重量箱，消费量1356.17万重量箱，产销率107.96%。 【套利策略】 建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 【交易策略】 当前已经持续五周的玻璃生产企业销售好转库存去化，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。生产企业库存连续去化，调研显示下游贸易商及下游深加工企业库存水平相对合理，对玻璃市场悲观的论据如库存转移、深加工订单天数偏少等逐步被证伪。由于深加工企业产能增加速度较快，企业主动控制客户回款风险，订单周期较短的家装占比提升等因素影响，玻璃深加工企业订单天数较往年同比出现趋势性下降。从环比变化角度，2023年春节期间部分深加工企业没有停工，近期玻璃深加工企业钢化炉开工率更是创出2022年年初以来新高，玻璃需求向好态势较为 稳固。操作层面，建议5月合约升水现货后多单了结；玻璃 深加工企业宜择机把握09合约买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏7 二、库存连续五周显著下降湖北企业库存处于历史同期新低8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020-01-26 2020-02-25 2020-03-26 2020-04-25 2020-05-25 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-23 2020-09-22 2020-10-22 2020-11-21 2020-12-21 2021-01-20 2021-02-19 2021-03-21 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-18 2021-09-17 2021-10-17 2021-11-16 2021-12-16 2022-01-15 2022-02-14 2022-03-16 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-13 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-10 2023-02-09 2023-03-11 2023-04-10 玻璃活跃合约价格走势 1900 玻璃2305 玻璃2309 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2020-01-26 2020-02-25 2020-03-26 2020-04-25 2020-05-25 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-23 2020-09-22 2020-10-22 2020-11-21 2020-12-21 2021-01-20 2021-02-19 2021-03-21 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-18 2021-09-17 2021-10-17 2021-11-16 2021-12-16 2022-01-15 2022-02-14 2022-03-16 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-13 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-10 2023-02-09 2023-03-11 2023-04-10 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年4月10日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年4月10日 1694 1870 1717 1810 1780 1680 2023年4月7日 1674 1870 1695 1810 1780 1680 2023年4月6日 1674 1870 1695 1810 1780 1680 2023年4月4日 1674 1850 1695 1810 1780 1680 2023年4月3日 1674 1850 1695 1810 1780 1680 2023年3月31日 1649 1850 1674 1790 1760 1680 日度变化 20 0 22 0 0 0 周度变化 46 20 43 20 20 0 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，区域产销略差异，整体交投氛围尚可。华北成交较平稳，整体出货良好，近日多厂价格上涨，沙河贸易商小板售价较出厂价部分略低；华东玻璃市场价格延续局部小涨节奏，整体出货相对平稳，局部走货略显偏弱；华中价格稳定为主，局部零星上调，下游按需采购居多，整体交投平稳，局部库存缓增；华南白玻市场稳价运行，漳州旗滨色玻小涨1元/重量箱，整体出货尚可，库存小降；西南贵州毕节明 钧涨2-3元/重量箱；西北近日部分厂价格小涨，整体成交良好，主要市场厂库延续小降。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 2020-08-23 2020-09-22 2020-10-22 2020-11-21 2020-12-21 2021-01-20 2021-02-19 2021-03-21 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-18 2021-09-17 2021-10-17 2021-11-16 2021-12-16 2022-01-15 2022-02-14 2022-03-16 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-13 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-10 2023-02-09 2023-03-11 2023-04-10 图玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 1000 2023 2022 2021 2020 800 600 400 200 0 (200) (400) 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 图玻璃活跃合约基差季节性走势数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分玻璃市场情况 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏 供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产239条，日熔量共计 162180吨，较前一周增加600吨。湖北三峡新型建材股份有限公司600T/D二线4月6日复产。 总产线/条 在产/条 日熔量/吨(右) 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求表现一般。近期受雨水天气及节假日影响，部分终端工程进度受到影响，加工厂订单一般，原片厂出货较前期略有放缓。从市场心态来看，资金压力仍存，中下游备货能力受到制约，预计维持按需采购，投机需求不大。 2020年8月6日 2020年9月6日 2020年10月6日 2020年11月6日 2020年12月6日 2021年1月6日 2021年2月6日 2021年3月6日 2021年4月6日 2021年5月6日 2021年6月6日 2021年7月6日 2021年8月6日 2021年9月6日 2021年10月6日 2021年11月6日 2021年12月6日 2022年1月6日 2022年2月6日 2022年3月6日 2022年4月6日 2022年5月6日 2022年6月6日 2022年7月6日 2022年8月6日 2022年9月6日 2022年10月6日 2022年11月6日 2022年12月6日 2023年1月6日 2023年2月6日 2023年3月6日 20