玻璃期货日报：产业链库存去化 玻璃上扬概率增加

玻璃期货日报FGFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月27日星期一 产业链库存去化玻璃上扬概率增加 【行情复盘】 周一玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约涨1.49%收于1638元。 【重要资讯】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投尚可，部分价格上调。华北沙河及石家庄区域大板价格普遍上涨1元/重量箱，市场交投好转，成交良好；华南市场暂稳运行，市场交投一般，观望氛围渐浓；华东市场价格稳中有涨，部分厂价格上调2元/重量箱左右，整体出货相对平稳，短期外围价格提涨带动本区域中下游适当补货；华中价格暂稳，部分加工厂订单稍增，需求端存支撑，交投尚可；西南市场延续平稳走势，部分加工品价格小幅上调。 供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐 步显现。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条， 日熔量共计162930吨，较前一周增加2400吨。周内产线新点火1条， 复产1条，暂无改产及冷修产线。秦皇岛奥华玻璃有限公司（原秦皇岛 奥格）1200T/D浮法新线3月17日点火，计划生产建筑超白玻璃。沙河市长城玻璃有限公司1200T/D七线3月20日点火复产。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求尚可，多数区域企业维持降库。随着区域价差拉大，货源流动性增加，部分销区市场受到一定冲击。加工厂订单相对稳定，阶段性补货对市场形成一定支撑，但补货持续性有待观察。 春节过后玻璃企业库存季节性上扬，市场情绪阶段性承压；近三周库存显著去化。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5865万重量箱，较前一周库存下降295万重量箱，降幅4.79%，库存天数约 30.43天，较前一周减少1.70天。上周重点监测省份产量1232.61万重量箱，消费量1521.17万重量箱，产销率123.41%。 【套利策略】 建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 【交易策略】 对于当前已经持续三周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。我们认为，保交楼是提振内需的重要抓手，当前房地产业得到的资金支持力度正在逐步增强，玻璃年度需求可期。玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约 成本线下方买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏7 二、玻璃生产企业库存显著下降8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020-01-12 2020-02-11 2020-03-12 2020-04-11 2020-05-11 2020-06-10 2020-07-10 2020-08-09 2020-09-08 2020-10-08 2020-11-07 2020-12-07 2021-01-06 2021-02-05 2021-03-07 2021-04-06 2021-05-06 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-04 2021-09-03 2021-10-03 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-01 2022-01-31 2022-03-02 2022-04-01 2022-05-01 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-30 2022-08-29 2022-09-28 2022-10-28 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-26 2023-02-25 2023-03-27 玻璃活跃合约价格走势 1900 玻璃2305 玻璃2309 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2020-01-12 2020-02-11 2020-03-12 2020-04-11 2020-05-11 2020-06-10 2020-07-10 2020-08-09 2020-09-08 2020-10-08 2020-11-07 2020-12-07 2021-01-06 2021-02-05 2021-03-07 2021-04-06 2021-05-06 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-04 2021-09-03 2021-10-03 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-01 2022-01-31 2022-03-02 2022-04-01 2022-05-01 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-30 2022-08-29 2022-09-28 2022-10-28 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-26 2023-02-25 2023-03-27 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年3月27日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年3月27日 1637 1850 1674 1790 1760 1680 2023年3月24日 1597 1850 1621 1750 1720 1660 2023年3月23日 1576 1850 1621 1750 1720 1660 2023年3月22日 1576 1850 1621 1750 1720 1660 2023年3月21日 1576 1850 1592 1750 1720 1660 2023年3月20日 1576 1850 1592 1710 1700 1640 日度变化 40 0 53 40 40 20 周度变化 61 0 82 80 60 40 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投尚可，部分价格上调。华北沙河及石家庄区域大板价格普遍上涨1元/重量箱，市场交投好转，成交良好；华南市场暂稳运行，市场 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 交投一般，观望氛围渐浓；华东市场价格稳中有涨，部分厂价格上调2元/重量箱左右，整体出货相对平稳，短期外围价格提涨带动本区域中下游适当补货；华中价格暂稳，部分加工厂订单稍增，需求端存支撑，交投尚可；西南市场延续平稳走势，部分加工品价格小幅上调。 2020-08-09 2020-09-08 2020-10-08 2020-11-07 2020-12-07 2021-01-06 2021-02-05 2021-03-07 2021-04-06 2021-05-06 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-04 2021-09-03 2021-10-03 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-01 2022-01-31 2022-03-02 2022-04-01 2022-05-01 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-30 2022-08-29 2022-09-28 2022-10-28 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-26 2023-02-25 2023-03-27 图玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 1000 2023 2022 2021 2020 800 600 400 200 0 (200) (400) 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 图玻璃活跃合约基差季节性走势数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分玻璃市场情况 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏 供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐步显现。截至本周四， 全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计162930吨，较上周增加2400吨。 周内产线新点火1条，复产1条，暂无改产及冷修产线。秦皇岛奥华玻璃有限公司（原秦皇 岛奥格）1200T/D浮法新线3月17日点火，计划生产建筑超白玻璃。沙河市长城玻璃有限公司1200T/D七线3月20日点火复产。 总产线/条 在产/条 日熔量/吨(右) 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求尚可，多数区域企业维持降库。随着区域价差拉大，货源流动性增加，部分销区市场受到一定冲击。加工厂订单相对稳定，阶段性补货对市场形成一定支撑，但补货持续性有待观察。 2020年8月23日 2020年9月23日 2020年10月23日 2020年11月23日 2020年12月23日 2021年1月23日 2021年2月23日 2021年3月23日 2021年4月23日 2021年5月23日 2021年6月23日 2021年7月23日 2021年8月23日 2021年9月23日 2021年10月23日 2021年11月23日 2021年12月23日 2022年1月23日 2022年2月23日 2022年3月23日 2022年4月23日 2022年5月23日 2022年6月23日