2022年中国国际收支报告

12022年中国国际收支报告国家外汇管理局国际收支分析小组2023年3月31日 2内容摘要2022年，主要发达经济体通胀高企，货币政策加快紧缩，地缘政治形势更趋复杂，国际金融市场动荡加剧。我国有效应对内外部挑战，国民经济顶住压力保持增长。国内外汇市场运行总体平稳，韧性显著提升，人民币汇率弹性增强，在全球主要货币中表现相对稳健。2022年，我国国际收支延续基本平衡。经常账户顺差4019亿美元，与国内生产总值（GDP）之比为2.2%，继续保持在合理均衡区间。其中，货物贸易顺差较2021年增长19%，体现了我国产业链、供应链韧性以及出口新动能的快速成长；服务贸易逆差收窄9%，主要是新兴生产性服务贸易收入增长。非储备性质的金融账户逆差2110亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局。其中，直接投资仍是境外资本流入的稳定渠道，国内经济发展前景和广阔的市场空间继续吸引国际长期资本投资。经常账户顺差、外商来华投资等涉外资金来源的总体规模保持较高水平，主要转换为境内企业、银行等市场主体的境外资产，包括对外直接投资和对外证券投资等；因交易形成的储备资产小幅增加。从存量看，2022年末我国对外净资产2.53万亿美元，较2021年末增长16%。展望2023年，外部环境依然复杂多变，全球经济增长动能减弱，主要发达经济体货币政策调整节奏总体放缓，国际金融市场仍存在不确定因素。我国经济增速将总体回升，国际收支平衡的内部基础更加坚实，经常账户有望维持合理规模顺差，跨境资本流动的稳定性增强。下一步，外汇局将全面贯彻落实党的二十大精神，更好统筹发展和安全，做好外汇领域改革发展稳定各项工作，维护外汇市场稳健运行，促进国际收支基本平衡，服务实体经济高质量发展。 3目录一、国际收支概况.......................................................................................6（一）国际收支运行环境....................................................................6（二）国际收支主要状况...................................................................11（三）国际收支运行评价...................................................................11二、国际收支主要项目分析.....................................................................21（一）货物贸易...................................................................................21（二）服务贸易...................................................................................24（三）直接投资...................................................................................30（四）证券投资...................................................................................33（五）其他投资...................................................................................37三、国际投资头寸状况...........................................................................41四、外汇市场运行与人民币汇率...........................................................41（一）人民币汇率走势.......................................................................44（二）外汇市场交易...........................................................................47五、国际收支形势展望.............................................................................51专栏1.2022年全球央行“加息潮”背景、进展及影响........................................92.我国经常账户稳健性在全球表现突出...............................................193.国际收支口径货物贸易与海关进出口的差异...................................244.我国知识产权贸易发展态势良好.......................................................295.我国成为全球跨境债券投资重要目的地...............................356.我国外债规模合理、结构优化，总体风险可控................................39 4图1-1主要经济体经济增长率1-22022年全球主要经济体通胀情况1-3全球股票、债券和商品市场价格1-4我国季度GDP和月度CPI增长率1-5经常账户主要子项目的收支状况1-6资本和金融账户主要子项目的收支状况1-7我国国际收支主要结构1-8我国对外资金来源与运用示意图2-12012-2022年我国货物贸易出口总额及在全球占比情况2-22017-2022年一般贸易和加工贸易占比情况2-3按贸易主体货物贸易差额构成2-4锂电池、太阳能电池、电动汽车出口情况2-52022年我国与主要国家和地区的进出口情况2-6货物贸易和服务贸易收支总额比较2-7服务贸易进出口情况2-8旅行服务逆差对服务贸易逆差贡献度2-92022年我国对主要贸易伙伴服务贸易进出口情况2-10直接投资基本情况2-11对外直接投资状况2-122022年我国非金融部门对外直接投资分布情况2-13来华直接投资状况2-14跨境证券投资净额2-15其他投资净额3-1对外金融资产、负债及净资产状况3-2我国对外资产结构变化及国际比较3-3我国对外负债结构变化及国际比较4-12022年全球主要货币对美元涨跌幅4-2BIS人民币名义有效汇率 54-3境内外市场人民币对美元汇率1年期波动率4-4境内外人民币对美元期权市场1年期风险逆转指标4-5中国外汇市场交易量4-6中国与全球外汇市场的交易产品构成比较4-7银行对客户远期结售汇交易量4-8中国外汇市场的参与者结构C1-12018-2022年主要发达经济体央行政策利率C2-1中国、德国、日本、韩国经常账户情况C5-1全球各国吸收的跨境债券投资总额及其在全部跨境投资中的比重C5-22022年三季度末主要新兴经济体吸收全球跨境债券投资规模情况C5-3外资购买境内债券中各类境外机构占比情况C6-12016-2022年我国外债币种和期限结构变化表1-1我国国际收支差额主要构成1-22022年中国国际收支平衡表3-12022年末中国国际投资头寸表4-12022年人民币外汇市场交易概况C3-1国际收支货物贸易与海关进出口统计口径差异 6一、国际收支概况（一）国际收支运行环境2022年，外部环境复杂严峻，全球通胀快速攀升并维持高位，主要发达经济体央行持续加码收紧货币政策，在稳物价和稳增长之间艰难权衡，全球经济复苏动能减弱，全球金融市场大幅震荡。我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，有效应对超预期因素冲击，经济总量再上新台阶，发展质量稳步提升，经济社会大局保持总体稳定。全球经济增长放缓。2022年，发达经济体货币政策收紧、地缘政治冲突、能源短缺、通胀高企等多重因素导致全球经济运行承压。根据国际货币基金组织估算，2022年全球经济增速为3.4%，较2021年下降2.6个百分点，其中，发达经济体下降2.5个百分点，新兴经济体下降2.7个百分点。从主要经济体表现看，美国一、二季度国内生产总值（GDP）增速均为负值，三季度增长3.2%，但受美联储快速加息的累积效应影响，四季度增速放缓至2.7%；欧元区、日本和英国GDP增速均呈现前高后低的发展态势；印度、马来西亚、泰国和墨西哥等新兴经济体经济增速也呈现前高后低的走势。注：美国数据为季度环比折年率，其他经济体数据为季度同比。数据来源：环亚经济数据库、万德。图1-1主要经济体经济增长率 7全球通胀处于历史高位，主要发达经济体和部分新兴经济体货币政策持续收紧。受货币超发和能源价格上涨等因素影响，2022年以美欧为代表的发达经济体出现了近四十年罕见的高通胀。上半年，美国通胀总体走高，6月消费者物价指数（CPI）同比涨幅达到9.1%，创40年新高；同期，欧元区调和消费者物价指数（HICP）同比上涨8.6%，为有统计以来新高。下半年，美欧通胀虽略有回落但仍保持在较高水平（见图1-2）。新兴经济体中，巴西和俄罗斯CPI在部分月份达到两位数增长；泰国和南非CPI月均增速均超过5%。为应对高通胀，主要发达经济体货币政策快速收紧，美联储连续7次上调联邦基金利率目标区间，累计加息425个基点；欧央行、英格兰银行连续多次上调政策利率，日本银行也上调10年期国债收益率。此外，部分新兴经济体，如墨西哥、南非、巴西、印度、印尼央行也多次加息应对通胀。注：各经济体通胀情况采用消费者价格指数同比变动衡量，图中为2022年12月同比数据。数据来源：环亚经济数据库。图1-22022年全球主要经济体通胀情况国际金融市场大幅波动。2022年，主要发达经济体持续收紧货币政策，叠加地缘政治冲突加剧，全球股债汇市场均出现剧烈震荡。从全球股市看，美国标普500指数和欧元区STOXX50指数分别下跌19%和 812%，新兴市场股指跌幅超过美欧。从全球债市看，紧缩货币政策带动发达经济体国债收益率走高，并持续高位震荡，彭博巴克莱新兴市场和发达国家主权债券指数均深度下挫。从国际汇市看，美元指数一度攀升至近二十年新高，全球非美货币普遍承压，欧元、日元、英镑对美元汇率均创二十年来新低，部分新兴经济体货币亦大幅贬值。此外，受乌克兰危机、全球供需持续不匹配等因素影响，能源、金属、农产品价格宽幅震荡。（见图1-3）。注：BSSUTRUU和LGTRTRUU分别为彭博巴克莱新兴市场和发达国家主权债券指数，MXEF为MSCI新兴市场股指，SPX为美国标准普尔500股指，SX5E为欧元区斯托克50股指，SPGSCI为标准普尔GSCI商品价格指数，均以2015年初值为100。数据来源：彭博。图1-3全球股票、债券和商品市场价格国内经济顶住压力保持增长。2022年，面对复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击，我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观调控力度，宏观经济大盘总体稳定。据国家统计局初步核算，我国国内生产总值121.02万亿元，按不变价格计算，较2021年增长3.0%，居民消费价格（CPI）上涨2%（见图1-4）。总的来看，我国经济继续保持增长，通胀处于低位，发展韧性持续彰显，为我国外汇市场平稳运行和国际收支平衡奠定坚实基础。 9数据来源：国家统计局。图1-4我国季度GDP和月度CPI增长率专栏１2022年全球央行“加息潮”背景、进展及影响2020年全球主要发达经济体应对新冠疫情推出财政货币协同宽松政策。2020年新冠疫情暴发后，主要发达经济体迅速