黑色金属产业链日报：市场成交明显回落，钢材期现货市场震荡偏弱

东 研 海投资咨询业务资格： 究证监许可[2011]1771号 产 业 链2023年04月11日 日 黑色金属 报 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 市场成交明显回落，钢材期现货市场震荡偏弱 ——黑色金属产业链日报 钢材：市场成交明显回落，钢材期现货市场震荡偏弱 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日均成交量16.39万吨，环比回落3.2万吨；热卷价格也呈现弱势下跌走势。目前钢钢材市场下跌驱动围绕两方面进行，一是需求恢复不及预期，二是成本线下移。进入4月份之后，国内钢材需求未见明显好转，上周螺纹钢表观消费量环比下降了22.31万吨，建材成交量也持续处于低位。成本方面，焦炭市场第二轮提降进一步加深原料市场负反馈担忧。供应方面，五大材产量还是高炉日均铁水产量均处于上升通道之中。且1-2月分省市粗钢产量数据中有5个省同比增速超过20%。不过近期坊间再度出现粗钢压减传闻，二季度我们认为出台这一政策具有逻辑上的合理性，建议予以关注。 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 4月11日，上海、杭州、南京等27城市螺纹钢价格下跌10-70元/吨；上海、杭州等 20城市4.75MM热卷价格下跌20-60元/吨。 重要事项：国务院总理李强4月7日主持召开国务院常务会议，研究推动外贸稳规模优结构的政策措施。会议指出，推动外贸稳规模优结构，对稳增长稳就业、构建新发展格局、推动高质量发展具有重要支撑作用。要针对不同领域实际问题，不断充实、调整和完善有关政策，实施好稳外贸政策组合拳，帮助企业稳订单拓市场。要想方设法稳住对发达经济体出口，引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场。要发挥好外贸大省稳外贸主力军作用，鼓励各地因地制宜出台配套支持政策，增强政策协同效应 铁矿石：钢材需求低于预期压制矿石价格 1.核心逻辑：铁矿石基本面偏强，国内外需求处于上升通道，港口库存持续下降、但在监管高压的预期下，价格并未出现明显上涨。且近期铁矿石的利空因素是在不断积聚的，铁 东海产业链日报 水产量目前已经突破去年好点，且钢厂盈利占比数据已经出现拐头！同时，钢厂对原料补库存是一直持谨慎态度，未来下游低库存可能是一个常态！第三一点是二季度之后外矿供应将逐步回升！ 2.操作建议：铁矿石震荡偏空思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数119.6美元/吨，跌0.8美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报885 元/吨，跌13元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13152.98，环比降308.26；日均疏港量323.28增7.43。分量方面，澳矿6227.56降149.1，巴西矿4413.98降61.65；贸易矿7633.97降163.86，球团740.23降7.97，精粉1038.50降52.01，块矿1897.22降79.93，粗粉9477.03 降168.35；在港船舶数88条增16条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.30%，环比上周增加0.43%，同比去年增加5.03%；高炉炼铁产能利用率91.20%，环比增加0.64%，同比增加6.25%；钢厂盈利率54.55%，环比下降4.32%，同比下降21.64%；日均铁水产量245.07万吨，环比增加1.72万吨同比增加15.76万吨 焦炭：市场情绪偏弱 1.核心逻辑：焦炭上周行情持续低迷，现货提降终于落地后，盘面补跌。当前焦化利润仍然为正，有一定下跌空间，市场普遍预计3-4轮。目前主要是钢厂利润不佳，而焦化利润尚可，钢厂低库存策略下打压意愿较强。不过盘面跌幅较快，技术面下方仍有一定支撑，当前正值季节性旺季，铁水产量支撑仍在，预计下方空间有限，不建议盲目追空。 2.操作建议：震荡偏弱 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.4%增0.5%；焦炭日均产量67.5增0.6，焦炭库存114.6增11.2，炼焦煤总库存893.7减46.3，焦煤可用天数10.0天减0.6天。 东海产业链日报 焦煤/动力煤：价格回落 1.核心逻辑：近期焦煤市场价格持续低迷，煤矿焦煤库存大幅积累，煤矿大幅降价后出货仍然不佳。焦煤让价，也直接导致了近期焦炭的提降顺利落地。蒙古口岸情况类似，价格下跌后成交仍然低迷。澳煤全面放开后，前期因为进口利润不高市场预计实际量有限，近期来看澳煤已经跌至300美元以下，若下行趋势持续，沿海钢厂有较大动力进口澳煤。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2195元/吨，周环比下跌193元/吨，月环比下跌290元/吨；CCI山西高硫指数1923元/吨，周环比下跌141元/吨，月环比下跌189元/吨；灵石肥煤指数1900元/吨，周环比下跌150元/吨，月环比下跌300元/吨；蒲县1/3焦指数1900元/吨，周环比下跌150元/吨，月环比下跌150元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn