[红包]农业周报：生猪产能加速去化，关注高弹性龙头【中金农业 樊俊豪】

[红包]农业周报：生猪产能加速去化，关注高弹性龙头【中金农业樊俊豪】 [太阳]大家好 上周（4.3-4.7）农林牧渔涨幅为+1.7%，跑输沪深300指数0.1ppt。 涨幅前三的个股分别为新五丰/南宁糖业/巨星农牧19.3%/15.2%/13.3%。 [太阳]评论： 1、畜禽产业链：生猪产能加速去化，白羽鸡价格高位震荡，关注高弹性养殖龙头份额提升机会。 1）生猪养殖：猪价弱景气叠加猪病影响边际提升，龙头企业或收获超额成长。 4月7日商品猪价格周环比-2.2%至14.55元/千克，商品猪出栏体重周环比+0.2%至122.37千克，2月/3月涌益样本点能繁产能环比-1.84%/-1.95%。 我们认为猪价弱景气叠加猪病影响边际提升，后续产能去化或加速，关注兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的龙头企业。 2）禽养殖：白羽鸡价格高位震荡，祖代海外引种持续边际改善。 4月7日白鸡鸡苗/毛鸡价格环比-0.3%/+0.7%至6.22元/羽、10.65元/千克。 3）饲料：原料价格触底反弹，饲料企业成本压力释放阶段性调整结束。 4月7日豆粕/玉米价格为4，069/2，747元/吨，周环比+6.4%/-0.5%。 2、品牌农业及种业：大豆价格高位震荡、中国种子协会生物育种产业化分会成立，关注粮油龙头盈利能力改善及种业龙头成长空间扩容。我们预计，1）品牌农业：原材料价格有望高位回落，品牌农业龙头金龙鱼盈利能力有望修复。 根据Bloomberg，2023年4月6日CBOT国际大豆期货合约价格周环比+1.2%至1，493美分/蒲式耳。2）种业及种植：建议重视行业商业模式升级、盈利水平提升和竞争格局优化下的种业龙头投资机会。中国种子协会生物育种产业化分会成立，有望推动生物育种产业安全高效发展。 3、宠物食品及动物保健：国货品牌增长较快，非瘟疫苗研发有序推进。 1）宠物食品：3月宠物行业天猫渠道销售额同比+13%，增速较1-2月提高。 且上市公司品牌增长较好，1Q中宠旗下品牌顽皮天猫销售额同比+23%，佩蒂旗下品牌爵宴/好适嘉同口径增速为+575%/+270%；2）动保：行业景气复苏，且非瘟疫苗研发进展催化投资情绪，建议持续关注商业化进程。 [太阳]估值与建议 看好行业景气分化和科技变革下的农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链，推荐具备管理、资本和科技优势的龙头，推荐温氏、新希望、海大、圣农，建议关注巨星农牧（未覆盖）、新五丰（未覆盖）、唐人神（未覆盖）。 2）品牌农业及种业，看好原料成本回落释放业绩弹性及种业变革机遇，推荐金龙鱼、隆平高科。 3）宠物食品及动物保健，国货龙头发展较快，看好非瘟疫苗商业化发展空间，推荐中宠、佩蒂、普莱柯、科前、瑞普。