2022年年报点评：业绩符合预期，高端机型拓展顺利

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公司发布的2022年年报显示，全年度实现营收258.55亿元，同比增长13.44%，归母净利润18.63亿元，同比增长60.15%，业绩表现超出市场预期。在这一背景下，公司的核心业务及战略方向展现出了强劲的增长动力。

奔图业务亮点：

• 市场份额提升：2022年奔图打印机出货量同比增长超过40%，预计出货量超过380万台。
• 耗材连接率提升：原装耗材出货量同比增长超过60%，增速超过打印机，表明奔图打印机的保有量持续增长，同时中高端产品线的扩充推动了耗材连接率的提升。
• 研发投入：奔图持续加强研发投入，成功推出A4彩色打印机和中高速黑白打印机，并按照规划有序进行A3黑白及彩色复印机的研发。

利盟业务亮点：

• 产销量创新高：2022年利盟打印机产销量达到历史最高水平，同比增长20.87%。
• 财务挑战与应对：虽然受到美联储加息和欧元贬值的影响，导致EBITDA同比下滑，但通过优化产品组合和加强与OEM伙伴的战略合作，实现了销量的显著增长。
• 成本控制与净利率提升：随着再融资的完成，预计财务费用和无形资产摊销的影响将减轻，利盟的净利率有望持续提升。

极海微业务亮点：

• 研发投入与业务增长：极海微在中高端工控核心芯片和高性能车规MCU领域取得突破，实现国产替代，非打印芯片业务营收保持高增长态势。
• 多元化客户拓展：极海微持续拓展标杆客户，推动业务多元化发展。

通用耗材业务亮点：

• 龙头地位稳固：公司作为通用耗材行业的龙头，市场份额进一步提升，展现出强大的市场竞争力和较高的议价能力。

盈利预测与投资评级： 考虑到公司持续加大的研发投入，对2023-2024年的EPS预测进行了调整，并维持了“买入”评级，看好奔图中高端产品的突破和信创市场的放量潜力。

风险提示：

• 行业竞争加剧的风险。
• 汇率波动对国际业务的影响。
• 疫情可能对生产经营造成的不确定性。