业绩同比大幅增长，T0.5战略稳步推进

拓普集团发布了2022年业绩快报，全年实现营业收入159.9亿，同比增长39.52%；归属于上市公司股东的净利润为17.0亿，同比增长67.13%。公司业绩大幅增长的原因是平台化战略持续推进，轻量化底盘及汽车电子产品线逐步进入收获期并贡献业绩；继续推行T0.5级营销模式，不断深化与客户的战略合作关系，单车配套金额持续提升；前瞻布局产能，满足新能源汽车渗透率快速提升的市场需求，帮助客户解决产能瓶颈。公司依托在系统研发、实验验证、整车性能评价等方面的技术积累，已经与国内外知名车企建立了长期的合作关系。此外，公司前瞻预判新能源汽车发展趋势，提前实施产能布局，公司拟通过定增募资增加底盘轻量化产能610万套/年，增加内饰功能件产能310万套/年，增加热管理系统的产能130万套/年，同时提升公司在智能驾驶领域基于汽车线控转向系统和空气悬架的研发能力。随着汽车电动化、轻量化、智能化的持续推进，公司业绩高增长可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润为17.00/22.81/30.67亿元。对应PE分别为38.25/28.52/21.20倍，维持“买入”评级。

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