新材料行业周报：半导体材料与碳纤维领涨，合成生物学发展将长期受益于人工智能

新材料近一年市场表现 投资要点 本周新材料指数回升，半导体材料与碳纤维领涨。基础化工涨跌幅为 -1.09%，跑输沪深300指数2.88%，在申万一级行业中排名第26位。新材料指数涨跌幅为1.61%，跑输沪深300指数0.18%。观察各子板块，半导体材料上涨9.97%、碳纤维上涨4.79%、OLED材料上涨2.51%、可降解塑料下跌0.04%、有机硅下跌0.3%、锂电化学品下跌1.89%、膜材料下跌2.33%。 观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】化工与新材料小幅调整，可降解塑料有望受益于进口玉米供给增长-新材料周报2023.4.3 【山证新材料】新材料板块小幅震荡，合成生物学应用有望持续成长-新材料周报2023.3.27 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理： 冀泳洁博士 邮箱：jiyongjie@sxzq.com王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 率为22.81倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为15.28倍（3%， 近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为40.54倍（0%）；锂电池市盈率为32.85 倍（0%）；锂电化学品市盈率为16.59倍（0%）；半导体材料市盈率为111.39 倍（50%）；可降解塑料市盈率为18.42倍（66%）；OLED材料市盈率为108.07 倍（51%）；膜材料市盈率为48.32倍（44%）。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为4.13%，处于近两年1.0%分位数水平，具备显著的配置优势。 超四成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为41.44%，表现占优的个股有雅克科技(27.64%)、江丰电子(16.81%)、天岳先进(14.84%)等，表现较弱的个股包括利安隆(-7.28%)、嘉必优(-7.18%)、中伟股份(-7.01%)等。机构净流入的个股占比为22.52%，净流入较多的个股有江丰电子(2.45亿)、新宙邦(2.43亿)、南大光电(2.31亿)等。77只个股中外资净流入占比为48.05%，净流入较多的个股有江丰电子(0.74亿)、当升科技(0.66亿)、蓝晓科技(0.53亿)等。 行业动态 行业要闻： 中研股份：聚醚醚酮龙头拟于科创板上市 丰原生物：丰原PLAA系列单体将首次亮相橡塑展 巴斯夫：上海将建生物降解改性厂，2023年年中开始供货瓦克推出车载充电机用高导热有机硅灌封胶 重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议 合成生物学发展将长期受益于人工智能。合成生物学区别于其他传统生命科学的本质不同，是合成生物学以工程学驱动来创造人造生物功能甚至人造生命。在工程学思想的要求下，合成生物学的应用强调降低风险和效果可控，因此以标准化的基因元件为基础，通过设计-构建-测试-学习（DBTL）循环的反 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年4月10日 半导体材料与碳纤维领涨，合成生物学发展将长期受益于人工智能 新材料周报（230403-230407）领先大市-B(维持) 化学原料 复迭代以实现预期结果。由于无法预测生物工程的结果，合成生物学的细胞工程目标只能通过大量试错来实现，而人工智能提供了利用公开数据和实验数据来预测对宿主和环境影响的机会，通过开发综合模型减少需要进行的实验的数量。目前人工智能主要通过四种方式推动合成生物学发展： 1、快速收集生物数据并分析。在读取生物数据阶段，通过训练AI程序，收集和存储大量有关最小生物结构和功能单元的信息并进行分析，以便在数据中快速找到细微且独特的反应机理和生理功能。 2、降低成本并提高效率。在构建细胞模型或生物组织之前，使用人工智能对即将生成的结果提前进行模拟和预测，将使产品开发过程从“实验化”转变为“工程化”。 3、代谢工程。目前AI已经用于代谢工程过程的几乎所有阶段，未来AI将显著推动过程扩大和下游处理阶段的研究，例如从发酵液中系统提取所产生的分子。 4、实验自动化。自动化是获得训练人工智能算法所需的高质量、大容量、低偏差数据的最可靠方式，也是实现生物工程可预测的重要途径。自动化提供了向其他实验室快速传输和扩展复杂流程的机会。微流体技术可能是实现自动实验室的关键技术，有望通过人工智能增强自动化实验平台，大大加快研发过程。我们建议关注： 凯赛生物：凯赛生物投资自研人工智能驱动的蛋白质预测和设计平台“MoleculeOS”AI的分子之心，将AI引入生物制造研发体系，有望提高新技术和新品的研究效率。 风险提示 疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 1.行情回顾5 1.1市场与板块表现5 1.2个股情况9 2.核心观点11 2.1行业要闻12 2.2上市公司重要公告13 3.重点标的跟踪15 4.宏观与中观数据跟踪17 5.产业链数据19 6.风险提示23 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）5 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅6 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅6 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况7 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况7 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况8 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数8 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况10 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况17 图10：我国近两年PMI各分项指标17 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比18 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%）18 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势19 图14：有机硅中间体DMC参考价格（元/吨）20 图15：金属硅参考价格（元/吨）20 图16：可降解塑料PBAT原料成本（元/吨）21 图17：1,4—丁二醇BDO参考价格（元/吨）21 图18：国产硅料市场价（元/千克）21 图19：聚乙烯醇膜PVA参考价格（元/吨）21 图20：CCFEI价格指数：丙烯腈（元/吨）21 图21：碳纤维价格（国产，T300，12K）（元/kg）21 图22：碳纤维价格(国产，T300，48/50K):（元/kg）22 图23：碳纤维价格(国产，T300，24/25K):（元/kg）22 图24：碳纤维价格(国产，T700，12K):（元/kg）22 图25：碳纤维周度库存（吨）22 图26：我国聚乳酸进口与出口均价22 图27：我国聚乳酸进口与出口数量22 表1：过去一周重要公司公告13 表2：重点覆盖公司核心逻辑15 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年3月31日数据）16 1.行情回顾 1.1市场与板块表现 本周新材料指数回升，半导体材料与碳纤维领涨。本周（20230403-20230407）沪深300涨跌幅为1.79%，上证指数涨跌幅为1.67%，创业板指涨跌幅为1.98%。涨幅前三行业分别是通信（7.94%）、电子（6.69%）、计算机（5.55%）。基础化工涨跌幅为-1.09%，跑输沪深300指数2.88%，跑输上证指数2.76%，跑输创业板指数3.07%，在申万一级行业中排名第26位。新材料指数涨跌幅为1.61%，跑输沪深300指数0.18%，跑输创业板指0.37%，跑输上证指数0.06%。观察各子板块，半导体材料上涨9.97%、碳纤维上涨4.79%、OLED材料上涨2.51%、可降解塑料下跌0.04%、有机硅下跌0.3%、锂电化学品下跌1.89%、膜材料下跌2.33%。图1：行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为22.81倍，处于近三年 0%分位数水平。有机硅市盈率为15.28倍（3%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为40.54倍（0%）；锂电池市盈率为32.85倍（0%）；锂电化学品市盈率为16.59倍（0%）；半导体材料市盈率为111.39倍（50%）；可降解塑料市盈率为18.42倍（66%）；OLED材料市盈率为108.07倍（51%）；膜材料市盈率为48.32倍（44%）。图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为4.13%，处于 近两年1.0%分位数水平，具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为15.0%，碳纤维拥挤度分位数为68.0%，锂电池拥挤度分位数为1.0%，锂电化学品拥挤度分位数为3.0%，半导体材料拥挤度分位数为96.0%，可降解塑料拥挤度分位数为0.0%，OLED材料拥挤度分位数为49.0%，膜材料拥挤度分位数为1.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为41.44%，表现占优的个股有雅克科技(27.64%)、江丰电子(16.81%)、天岳先进(14.84%)、南大光电(9.79%)、中复神鹰(9.42%)等，表现较弱的个股包括利安隆(-7.28%)、嘉必优(-7.18%)、中伟股份(-7.01%)、海优新材(-6.52%)、科恒股份(-6.13%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为22.52%，净流入较多的个股有江丰电子(2.45亿)、新宙邦(2.43亿)、南大光电(2.31亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，77只个股中外资净流入占比为48.05%，净流入较多的个股有江丰电子(0.74亿)、当升科技(0.66亿)、蓝晓科技(0.53亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的个股有力合科创(100分位)、亿帆医药(100分位)、嘉必优(97.34分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.核心观点 长期观点： 新材料是化工行业未来发展的重要方向。在碳中和背景下，传统化工行业迎来又一轮供给侧改革，下游需求增速放缓，未来竞争主要体现在一体化建设，成本和效率为主要竞争门槛，业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段，需求持续旺盛，在全球分工和疫情等多因素影响下，全球新材料产业中心逐渐向亚太地区转移。随着国内研发创新能力增强、服务能力提高、产业优化以及政策大力支持，我国新材料产业将乘势追赶迎来加速成长期，因此我们看好新材料行业。长期来看，新材料产业应围绕三大投资逻辑： 1）进口替代：关注性价比与市场开拓能力。国产化替代大趋势已至，未来企业在缩小差距的基础上以低成本取得竞争优势 2）政策推动：立足产业基础，把握政策节奏。我们应持续关注相关行业政策演变，重点把握政策推出力度，关注企业的政府资源。 3）消费升级：技术创新与市场开拓能力并重。光伏、新能源、半导体等产业链在产业逻辑背景下仍将维持高景气，消费升级有望拉动上游材料市场需求。 短期观点： 合成生物学的发展长期受益于人工智能。合成生物学区别于其他传统生命科学的本质不同，是合成生物学以工程学驱动来创造人